A股大漲的幕后推手是誰(shuí)：經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和改革紅利

文風(fēng)

昨日，A股市場(chǎng)大漲，大盤(pán)指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新高，市場(chǎng)信心大振。面對(duì)久違的巨大漲幅，投資者在興奮之余，開(kāi)始冷靜思考：什么原因?qū)е伦蛉展墒械拇鬂q？這種上漲是偶然還是必然？

對(duì)于昨日市場(chǎng)大漲的原因媒體已經(jīng)有多種解讀，這些解讀大都是技術(shù)性的就事論事。如果不能從更深的角度和更寬的背景來(lái)認(rèn)識(shí)股市，我們就很可能把昨日的暴漲僅僅看成是股市長(zhǎng)期沉默中的一場(chǎng)爆發(fā)。的確，這樣的漲幅對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)不僅僅是久旱之后的甘霖，更重要的是重拾了市場(chǎng)的信心。應(yīng)該說(shuō)，經(jīng)歷了長(zhǎng)期低迷的股市，此番大幅上漲偶然之中有必然。

從宏觀角度看，盡管面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，但是區(qū)間調(diào)控使得上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然保持在合理區(qū)間，市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)中向好。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7.4%，其中二季度為7.5%，快于一季度的7.4%。上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)之所以能夠在合理區(qū)間運(yùn)行，最根本的原因是得益于政府采取的區(qū)間調(diào)控政策。區(qū)間調(diào)控是李克強(qiáng)總理去年提出的宏觀調(diào)控新思路，所謂區(qū)間調(diào)控就是要避免經(jīng)濟(jì)大起大落，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。區(qū)間調(diào)控不是簡(jiǎn)單地確定一個(gè)絕對(duì)數(shù)，而是在一定的合理區(qū)間之內(nèi)可以適當(dāng)調(diào)整，它有上限和下限。這個(gè)“合理區(qū)間”，指的是7.5%的GDP增速和3.5%的CPI。顯然，其下限就是穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)，上限就是防范通貨膨脹。區(qū)間調(diào)控的新思路給市場(chǎng)和社會(huì)更穩(wěn)定的預(yù)期，使穩(wěn)增長(zhǎng)中的“穩(wěn)”字更有彈性，有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的平穩(wěn)調(diào)整。宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和國(guó)際機(jī)構(gòu)普遍看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景成為股市利好因素。上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的事實(shí)使得國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)全年增長(zhǎng)的預(yù)期，更有意思的是一些曾經(jīng)唱空中國(guó)的西方毒舌面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)不得不轉(zhuǎn)向看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景，正是這些毒舌們?cè)?jīng)不斷發(fā)出中國(guó)股市崩盤(pán)的“高論”。顯然，在合理區(qū)間運(yùn)行的中國(guó)經(jīng)濟(jì)為股市的上漲提供了必要的環(huán)境。

從微觀角度看，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)間接刻畫(huà)出國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。股市是間接而非直接地反映經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，特別是定向調(diào)控政策，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的活力，這種活力也為上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。所謂定向調(diào)控就是瞄準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問(wèn)題確定調(diào)控“靶點(diǎn)”，有保有壓、有輕有重，根據(jù)不同時(shí)期、地區(qū)和行業(yè)的實(shí)際情況出臺(tái)針對(duì)性微刺激措施。比如定向降準(zhǔn)和為企業(yè)降稅減負(fù)等，都是“定向調(diào)控”的具體措施。顯然，宏觀調(diào)控政策中微刺激組合拳為A股構(gòu)建了堅(jiān)實(shí)的底部，而上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)成為市場(chǎng)暴漲的導(dǎo)火索。從今年上市公司的半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，65%的上市公司上半年有望實(shí)現(xiàn)凈利率同比正增長(zhǎng)，在前期的中報(bào)行情中，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和高送轉(zhuǎn)題材已經(jīng)將長(zhǎng)期低迷的市場(chǎng)預(yù)熱。

中國(guó)股市的慢牛行情或許才剛剛開(kāi)始，我們有理由相信，受益于經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)向好和改革紅利這兩大因素，未來(lái)中國(guó)股市將在正確的軌道上前行，正如中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)之走勢(shì)——穩(wěn)中向好、穩(wěn)中向上。屆時(shí)，中國(guó)股市才能真正成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。

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