打新熱情躁動(dòng) 機(jī)構(gòu)：下周四資金面最緊張

每經(jīng)記者朱秀偉 7月10日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》“機(jī)構(gòu)情報(bào)站”欄目提示投資者要“警惕大盤7月中旬沖高回落”。昨日（7月16日）滬指在四連陽(yáng)后收陰;創(chuàng)業(yè)板指則在7月15日收出6月20日以來(lái)最大單日跌幅，昨日再跌1.69%。 下周,一批新股又將密集發(fā)行,那么，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，下周何時(shí)資金面將顯得最為緊張呢？ 大勢(shì)風(fēng)向/ ◎國(guó)泰君安：下周四資金凍結(jié)6000億 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》16日刊發(fā)報(bào)道指出“新股下周扎堆發(fā)”，7月23日（下周三）、24日（下周四）共有11只新股進(jìn)行申購(gòu)。 國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)稱，此前新股賺錢效應(yīng)顯著，“截至7月15日，6月中旬上市的新股共有9只，從上市至今不到3周內(nèi)漲幅區(qū)間達(dá)65%～294%，平均漲幅193%，新股賺錢效應(yīng)顯著，市場(chǎng)打新熱情高漲。即使考慮中簽率大幅降低影響，打新收益率年化仍超過(guò)10%，對(duì)大資金吸引力顯著”。 該機(jī)構(gòu)甚至認(rèn)為，打新對(duì)債券資產(chǎn)需求造成擠出效應(yīng)。“由于首輪新股迄今累計(jì)漲幅相當(dāng)可觀，即使考慮不到1%的中簽率，打新預(yù)期收益均值仍在10%～25%之間，遠(yuǎn)高于一般信用債甚至高收益?zhèn)?，尤其?duì)于保險(xiǎn)、社保等大資金而言，由于獲配可能性更高，具有很高吸引力，將對(duì)債券投資造成擠出效應(yīng)?！? 對(duì)于下周三、四將有11只新股申購(gòu)，國(guó)泰君安認(rèn)為或?qū)鼋Y(jié)資金近6000億元：“新一輪IPO再度迎來(lái)小高峰，擬募集資金總規(guī)模34億元，考慮發(fā)行費(fèi)用等預(yù)計(jì)募資總額為38億元，預(yù)計(jì)下周三凍結(jié)資金規(guī)模為3467億元，周四預(yù)期新凍結(jié)資金規(guī)模為2366億元，疊加周三資金未解凍影響，則周四資金面最為緊張，共計(jì)凍結(jié)資金規(guī)模近6000億元。導(dǎo)致流動(dòng)性再度承壓，將對(duì)交易所資金面和信用債造成一定調(diào)整壓力?！迸c此同時(shí)，國(guó)泰君安認(rèn)為，新股發(fā)行對(duì)股市資金造成明顯分流，下跌最為顯著的是流動(dòng)性最好的上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)。 市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★ 驅(qū)動(dòng)周期：短期 重點(diǎn)關(guān)注：23、24日指數(shù)漲跌 行業(yè)熱點(diǎn)/ ◎阿里巴巴上市在即機(jī)構(gòu)找出4只“影子股” 作為國(guó)內(nèi)新經(jīng)濟(jì)的代表，阿里巴巴即將在美股市場(chǎng)上市。相關(guān)報(bào)道稱，阿里巴巴最快或本月末啟動(dòng)上市，目前估值已達(dá)1500億美元。分析人士認(rèn)為，作為全球史上規(guī)模最大的IPO之一，阿里巴巴的上市無(wú)疑將為A股帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。對(duì)此，一些機(jī)構(gòu)也進(jìn)行了研究。 國(guó)泰君安研報(bào)稱，可從兩條主線選擇阿里巴巴影子股： 一是存在股權(quán)關(guān)系或戰(zhàn)略合作的公司。股權(quán)關(guān)系公司包括控股、參股或股東公司，戰(zhàn)略合作公司則是阿里現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈、商業(yè)模式等的配套和延伸。 二是阿里未來(lái)潛在的并購(gòu)對(duì)象。從財(cái)報(bào)看，阿里手頭的現(xiàn)金很充裕，2014財(cái)年全年自由現(xiàn)金流達(dá)322.46億元人民幣，所以阿里未來(lái)潛在并購(gòu)標(biāo)的和領(lǐng)域值得關(guān)注，短期看為IPO上市加碼，長(zhǎng)期看將完善和夯實(shí)阿里帝國(guó)。 該機(jī)構(gòu)認(rèn)為A股阿里“影子股”具體包括恒生電子（600570，收盤價(jià)28.94元）（A股最純正阿里巴巴控股公司，馬云為公司實(shí)際控制人）；天源迪科（300047，收盤價(jià)12.25元）（“微預(yù)約”傍進(jìn)阿里生態(tài)圈）；超圖軟件（300036，收盤價(jià)20.21元）（物流領(lǐng)域可能的布局方向，阿里收購(gòu)高德揭示GIS價(jià)值）；愛康科技（002610，收盤價(jià)13.20元）（金融等其他領(lǐng)域可能的布局方向，即金融產(chǎn)品投資光伏電站）。 市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★ 驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期 重點(diǎn)關(guān)注：阿里上市◎滬港通成催化劑券商看好五糧液、茅臺(tái) 近日，白酒股大漲引起市場(chǎng)關(guān)注。宏源證券認(rèn)為，“本輪白酒反彈并非基本面的整體好轉(zhuǎn)，而是基于情緒與資金面的估值提升，其中滬港通的推進(jìn)是主要催化劑?！? 安信證券也表達(dá)了類似觀點(diǎn)，認(rèn)為：白酒對(duì)于H股和海外股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都是稀缺標(biāo)的，而A股上市的白酒公司也都代表了行業(yè)內(nèi)最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。受制于去年控制政務(wù)支出對(duì)高端白酒消費(fèi)的影響，整個(gè)板塊基本面及估值都有相應(yīng)的調(diào)整，優(yōu)質(zhì)龍頭估值水平明顯低于港股飲料板塊估值水平。隨著滬港通開始首批測(cè)試，預(yù)計(jì)會(huì)吸引眾多海外資金青睞，板塊存在估值修復(fù)預(yù)期。 不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，宏源證券認(rèn)為白酒股將現(xiàn)分化：滬港通推進(jìn)步伐加快，而境外資金偏好于穩(wěn)健增長(zhǎng)的低估值藍(lán)籌標(biāo)的，且白酒是港股稀缺品種，因此在情緒與資金推動(dòng)下，板塊估值出現(xiàn)提升。但從行業(yè)角度看，白酒行業(yè)仍處在深度調(diào)整期,尚未見底，并未出現(xiàn)顯著整體改善，因此反彈力度/時(shí)間均有限，個(gè)股預(yù)計(jì)將現(xiàn)分化。 宏源證券認(rèn)為，目前依然值得關(guān)注是五糧液（000858，收盤價(jià)19.16元）和貴州茅臺(tái)（600519，收盤價(jià)154.57元），以兩家龍頭企業(yè)為代表的一線白酒有望率先走出行業(yè)調(diào)整，依靠品牌力取勝。 市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★ 驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期 重點(diǎn)關(guān)注：滬港通實(shí)施