招商局董事雙拳難敵四手 中原高速投資議案過關(guān)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾劍    

每經(jīng)記者 曾劍

中原高速（600020，收盤價(jià)2.17元）7月12日發(fā)布對(duì)外投資公告稱，擬投資17.61億元建設(shè)鄭州機(jī)場(chǎng)高速公路改擴(kuò)建項(xiàng)目。該議案在董事會(huì)的表決結(jié)果為：同意9票，反對(duì)2票。代表公司第二大股東招商局華建公路投資的張楊、孟杰兩位董事以項(xiàng)目將加劇上市公司資金壓力為由表示反對(duì)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近年來，中原高速屢屢拋出巨額高速公路投建方案，而在董事會(huì)審議過程中，這些議案也屢屢遭到了前述兩位董事的反對(duì)。

新建高速財(cái)務(wù)效益不佳

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公告顯示，鄭州機(jī)場(chǎng)高速公路改擴(kuò)建項(xiàng)目是在鄭州機(jī)場(chǎng)高速公路交通量預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，針對(duì)現(xiàn)有道路的技術(shù)等級(jí)，采用擴(kuò)寬八車道建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，按照雙側(cè)整體加寬實(shí)施改擴(kuò)建。項(xiàng)目總投資估算金額為23.03億元。其中，土地征用及拆遷補(bǔ)償費(fèi)5.42億由鄭州市政府負(fù)責(zé)，其余17.61億元擬主要通過中原高速自有資金和銀行貸款解決。

在進(jìn)行董事會(huì)表決時(shí)，這一議案遭到了董事張楊、孟杰的反對(duì)。兩位董事認(rèn)為，該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期限延長(zhǎng)的承諾能否兌現(xiàn)，可延長(zhǎng)多久均存在一定的不確定性。同時(shí)，中原高速已存在商登高速等在建項(xiàng)目，未來三年投資規(guī)模巨大，公司融資壓力較大，投資本項(xiàng)目將進(jìn)一步加劇公司的資金壓力，并增加未來業(yè)績(jī)的不確定性。

從財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，上述改擴(kuò)建項(xiàng)目的預(yù)期財(cái)務(wù)效益確實(shí)不甚樂觀。項(xiàng)目可行性報(bào)告顯示，即便是把收費(fèi)年限延長(zhǎng)15年，該項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力仍然較弱。

招商局以“穩(wěn)”為主

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這是招商局董事近年來第四次對(duì)中原高速的新建高速議案說“不”。

中原高速曾分別于2012年8月、2012年11月、2013年12月宣布，投資8.75億元新建濟(jì)寧至祁門高速公路豫皖界至連霍高速段，投資85.58億元建設(shè)商丘至登封高速公路開封、商丘段，投資62.17億元經(jīng)營(yíng)商丘至登封高速公路鄭州段項(xiàng)目。在上述項(xiàng)目的董事會(huì)表決中，張楊、孟杰均投了反對(duì)票。

綜合來看，張楊、孟杰投反對(duì)票的理由主要是上市公司資產(chǎn)負(fù)債率高企。資料顯示，截至今年1季度末，中原高速的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)79.83%，高居A股公路類上市公司第一位。2012年~2013年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率也一直在78%以上。

值得一提的是，上述三項(xiàng)議案在中原高速股東大會(huì)的表決結(jié)果十分一致：同意票10.14億股，占比68.28%；反對(duì)票4.5億股，占比30.73%；議案獲得通過。這幾乎就是公司大股東河南交投集團(tuán)與第二大股東招商局華建公路投資之間的對(duì)陣。

資料顯示，華建公路投資是從事經(jīng)營(yíng)性收費(fèi)公路投資運(yùn)營(yíng)管理的專業(yè)化公司。目前，該公司直接和間接投資參股管理超過20家公路經(jīng)營(yíng)性公司，包括五洲交通、山東高速等13家公路類上市公司。此前，山東高速、五洲交通的對(duì)外投資方案均招致過華建公路投資反對(duì)票，其反對(duì)理由以“項(xiàng)目存在較大投資風(fēng)險(xiǎn)“為主。