廣東打響地方自主發(fā)債首槍 債券獲評(píng)最高信用等級(jí)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 金微 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 金微 發(fā)自北京

首只自發(fā)自還的地方債正式亮相，廣東省搶得試點(diǎn)地區(qū)頭籌，并獲得了AAA級(jí)的最高債項(xiàng)評(píng)級(jí)。

昨日（6月18日），廣東省財(cái)政廳發(fā)布多份公告稱，將于6月23日招標(biāo)發(fā)行148億元地方債，首期債券規(guī)模為59.2億元，品種為5年期固定利率債。

有市場(chǎng)分析人士預(yù)計(jì)廣東此次發(fā)行的債券會(huì)受到熱捧。另有多位業(yè)內(nèi)專家均向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者肯定了此次廣東發(fā)債的意義，稱之為“地方債券市場(chǎng)的里程碑”。

信用級(jí)別為最高級(jí)

公告顯示，本次五、七、十年品種計(jì)劃發(fā)行規(guī)模分別為59.2億元、44.4億元和44.4億元，招標(biāo)時(shí)間均在6月23日。采用單一價(jià)格招標(biāo)方式，投標(biāo)標(biāo)位區(qū)間為招標(biāo)日前1～5個(gè)工作日中債銀行間固定利率國(guó)債收益率曲線中。

根據(jù)財(cái)政部要求，試點(diǎn)自主發(fā)債地區(qū)要求披露的信息包括 “本地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、財(cái)政收支、債務(wù)”等具體情況。廣東省財(cái)政廳在其官網(wǎng)掛出了 《2014年廣東省政府債券信息披露文件》，對(duì)整個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)、財(cái)政收入能力以及地方政府債務(wù)狀況作了較完整的披露。

數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，廣東地區(qū) （不含深圳）債務(wù)余額8621億元，比審計(jì)認(rèn)定的2012年底余額8178億元增長(zhǎng)5%。

從資金投向看，廣東地區(qū)政府性債務(wù)主要用于基建和公益性項(xiàng)目，較好地保障了地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的需要，推動(dòng)了民生改善和社會(huì)事業(yè)發(fā)展，形成了大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，大多有經(jīng)營(yíng)收入作為償債來(lái)源。

廣東省財(cái)政廳指出，該省政府性債務(wù)規(guī)模適中、風(fēng)險(xiǎn)可控，經(jīng)審計(jì)認(rèn)定，總債務(wù)率為59.41%，遠(yuǎn)低于國(guó)際控制標(biāo)準(zhǔn)的90%～150%下限，也較大幅度低于全國(guó)水平（低54個(gè)百分點(diǎn)）。

信息披露文件顯示，經(jīng)上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱新世紀(jì)）綜合評(píng)定，作為首只進(jìn)行評(píng)級(jí)的地方債，本次即將發(fā)行的廣東債獲得了AAA的最高債項(xiàng)評(píng)級(jí)。

市場(chǎng)前景被看好

財(cái)政部對(duì)AAA級(jí)的解釋為，“償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)極低”。

新世紀(jì)在評(píng)級(jí)報(bào)告中稱，廣東省地區(qū)生產(chǎn)總值和人均地區(qū)生產(chǎn)總值水平在全國(guó)均名列前茅，財(cái)力較強(qiáng)，財(cái)政收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，穩(wěn)定性較高，財(cái)政平衡能力強(qiáng)。

此外，廣東省債務(wù)增長(zhǎng)水平、總債務(wù)率等指標(biāo)相對(duì)較低。省級(jí)政府性債務(wù)中負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)比重相對(duì)較低，債務(wù)壓力相對(duì)較小。報(bào)告稱，“財(cái)政資金的流動(dòng)性較好，對(duì)債務(wù)的管控措施較為完善。同時(shí)也有少量的逾期債務(wù)需要進(jìn)一步采取措施加強(qiáng)管控?！?/p>

由于信用評(píng)級(jí)是通往資本市場(chǎng)的護(hù)照，地方政府債券發(fā)行利率很大程度上由信用評(píng)級(jí)高低來(lái)決定，因此地方政府對(duì)評(píng)級(jí)也尤其重視。

宏源證券固定收益總部首席分析師范為表示，地方債本質(zhì)還是地方政府信用，此前這部分債券主要由城投公司發(fā)行，“從信用的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)講，債券的風(fēng)險(xiǎn)還是比較低，我國(guó)還沒有真正的市政債，這次發(fā)債是邁向市政債的里程碑事件，我國(guó)最終會(huì)建立自己標(biāo)準(zhǔn)的市政債市場(chǎng)。”

中國(guó)財(cái)稅法研究會(huì)會(huì)長(zhǎng)劉劍文也表示，廣東地方債正式發(fā)行是個(gè)積極的信號(hào)，目前地方債尚在探索中，廣東的具體辦法將起到積極推動(dòng)作用。

評(píng)級(jí)市場(chǎng)起波瀾

按財(cái)政部出臺(tái)的地方債試點(diǎn)地區(qū)信用評(píng)級(jí)指導(dǎo)意見，試點(diǎn)地區(qū)財(cái)政部門應(yīng)按照公開、公平、公正原則，從具備中國(guó)境內(nèi)債券市場(chǎng)評(píng)級(jí)資質(zhì)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中依法競(jìng)爭(zhēng)擇優(yōu)選擇一家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

隨著地方自主發(fā)債的進(jìn)行，評(píng)級(jí)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)開始變得激烈。最早啟動(dòng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)招標(biāo)的是廣東省，6家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)參與招標(biāo)最終新世紀(jì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中標(biāo)。此后山東省財(cái)政廳的評(píng)級(jí)招標(biāo)也由新世紀(jì)中標(biāo)。

國(guó)內(nèi)一家大型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于招標(biāo)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)成為地方政府發(fā)債的硬性要求，一場(chǎng)招標(biāo)會(huì)往往吸引多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的參與，地方自主發(fā)債攪動(dòng)評(píng)級(jí)市場(chǎng)。

另一名參與這兩次招標(biāo)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，“我們積極參與了兩場(chǎng)招標(biāo)，但結(jié)果都落選。”他說(shuō)，“現(xiàn)在市場(chǎng)議論較多的是新世紀(jì)擁有全牌照。”

目前，獲得全牌照的公司有三家，即大公國(guó)際、新世紀(jì)和東方金誠(chéng)。上述人士稱，事實(shí)上財(cái)政部的意見也沒有說(shuō)要全牌照，“每個(gè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)不同，作為同行我們不好評(píng)價(jià)。”

另外，根據(jù)財(cái)政部意見，試點(diǎn)地區(qū)財(cái)政部門應(yīng)與選定的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)簽署信用評(píng)級(jí)協(xié)議，明確雙方權(quán)利和義務(wù)，“不得以任何形式干預(yù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的公正評(píng)級(jí)”。

從新世紀(jì)評(píng)級(jí)的內(nèi)部管理來(lái)說(shuō)，新世紀(jì)評(píng)級(jí)通過防火墻制度、回避制度等制度，來(lái)保障評(píng)級(jí)過程的獨(dú)立、客觀、公正。

新世紀(jì)方面表示，“地方政府債券信用評(píng)級(jí)走市場(chǎng)化的道路、選擇市場(chǎng)化的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，對(duì)于促進(jìn)中國(guó)具有競(jìng)爭(zhēng)力和公信力的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)形成具有積極、重要、里程碑式的意義?！?/p>