A股缺席全球牛市盛宴？

上周A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心下移的態(tài)勢(shì)。但是，全球股市高歌猛進(jìn)，尤其是歐美股市在歐洲負(fù)利率時(shí)代的驅(qū)動(dòng)下，持續(xù)創(chuàng)出歷史新高。難道A股真的是全球牛市盛宴的缺席者？ 短線壓力拖A股后腿 當(dāng)前全球股市高歌猛進(jìn)的驅(qū)動(dòng)力主要有兩個(gè)，一是歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，尤其是美國(guó)的非農(nóng)數(shù)據(jù)相對(duì)樂(lè)觀，說(shuō)明全球經(jīng)濟(jì)火車(chē)頭之一的美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入回升態(tài)勢(shì)，從而牽引著股指節(jié)節(jié)走高。二是歐美股市貨幣政策相對(duì)寬松，資金面也相對(duì)樂(lè)觀，從而使得歐美股市有著源源不斷的新增買(mǎi)盤(pán)。 反觀當(dāng)前A股市場(chǎng)，則缺乏這兩個(gè)清晰的漲升引擎。一是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所企穩(wěn)，但房地產(chǎn)市場(chǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)卻不宜過(guò)分樂(lè)觀。中原地產(chǎn)研究中心最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月初全國(guó)主要的一二線13個(gè)城市，合計(jì)住宅庫(kù)存面積達(dá)8873萬(wàn)平方米，相比5月初的8430萬(wàn)平方米增長(zhǎng)了5.3%，同比增幅達(dá)26.6%。如此就意味著房地產(chǎn)將迎來(lái)較為慘烈的去庫(kù)存周期，而房地產(chǎn)一直是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)勁引擎。所以，房地產(chǎn)市場(chǎng)的高庫(kù)存抑制著各路資金的做多意愿。 二是資金面并不是很寬松。目前滬深兩市固然存在著一定的做多熱錢(qián)，但整體來(lái)說(shuō)，資金面依然緊張，滬市的成交量居然只有不足600億，為近年來(lái)罕見(jiàn)。就在此時(shí)此地，有限的存量資金還將面臨IPO擴(kuò)容所帶來(lái)的資金面分流的壓力。 據(jù)此，短線操作思路盛行于盤(pán)面，從而使得A股出現(xiàn)了略微反彈就面臨強(qiáng)大的拋壓。比如在上周四，上證指數(shù)有所反彈，但在上周五就出現(xiàn)了獲利回吐的態(tài)勢(shì)，尤其是油改股、網(wǎng)絡(luò)游戲股等前半周的市場(chǎng)熱點(diǎn)品種跌幅居前。在此背景下，大牛難以在滬深兩市奮蹄。 希望漸顯 不過(guò)，在看到A股壓力的同時(shí)，也需要看到A股正在積聚新的做多能量。一是宏觀經(jīng)濟(jì)方面，關(guān)于定向刺激的穩(wěn)增長(zhǎng)政策信息漸趨增多，比如在房地產(chǎn)方面，大力支持首套房貸的需求，說(shuō)明滿足房地產(chǎn)的剛需有了積極的動(dòng)作。再比如，關(guān)于鐵路、特高壓的建設(shè)力度等信息也開(kāi)始增強(qiáng)，如此就使得經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的趨勢(shì)有所樂(lè)觀。 二是從資金面來(lái)看，存在著一個(gè)新的契機(jī)。由于近年來(lái)我國(guó)的貨幣政策相對(duì)寬松，所以全社會(huì)的流動(dòng)性尚可。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的增速放緩，意味著追逐房地產(chǎn)的資金總量可能會(huì)減弱。這些資金需要尋找新的投資機(jī)會(huì)，而股票特有的高流動(dòng)性、高變現(xiàn)能力、高操作能力自然會(huì)引起這批資金的關(guān)注。所以，一旦A股形成清晰的賺錢(qián)效應(yīng)，不排除A股的成交量持續(xù)放大的可能性，A股就迎來(lái)了新的發(fā)展契機(jī)。 據(jù)此，我們對(duì)近期A股的判斷是：短線可能壓力較為沉重，在2000點(diǎn)至2050點(diǎn)一線仍然會(huì)反復(fù)拉鋸、震蕩。但是，隨著希望的浮現(xiàn)，越來(lái)越多的先知先覺(jué)的資金開(kāi)始布局，甚至連中國(guó)銀行、工商銀行等大市值也形成了較為清晰的上升通道。所以，對(duì)A股的中長(zhǎng)期走勢(shì)不宜悲觀。 加大優(yōu)質(zhì)股的建倉(cāng)力度正因?yàn)槿绱耍诓僮髦?，建議投資者不宜過(guò)于悲觀。仍然可以持有60%左右的倉(cāng)位，一方面積極跟蹤擁有后續(xù)產(chǎn)業(yè)政策支持的品種，包括特高壓設(shè)備股、鐵路設(shè)備股，特銳德(300001)、永貴電器(300351)、麥迪電氣(300341)、大連電瓷(002606)，甚至中國(guó)西電(601179)、許繼電氣(000400)、等大市值品種也可跟蹤。另一方面則關(guān)注半年報(bào)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的品種，主要體現(xiàn)在供給端萎縮、產(chǎn)品價(jià)格有所回升的品種，比如說(shuō)黑貓股份(002068)、陽(yáng)谷華泰(300121)、建新股份(300107)等。 與此同時(shí)，自動(dòng)化品種、去IOE受益的芯片概念股，尤其是以芯片概念股為核心的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)股也可跟蹤。因?yàn)槲覈?guó)將加大投資力度，未來(lái)的扶持政策可能會(huì)超預(yù)期，比如說(shuō)大唐電信(600198)、北京君正(300223)、振華科技(000733)、晶方科技(603005)、光訊科技等等。