募資“輸血”遇挫 5月集合信托成立規(guī)模銳減

用益信托網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，在兌付進入高峰期之際，5月集合信托發(fā)行、成立卻均現(xiàn)大幅回落。其中，發(fā)行數(shù)量環(huán)比降52.4%，同比下降18.17%；發(fā)行規(guī)模環(huán)比下降36.55%，同比下降41.81%。成立數(shù)量環(huán)比下降46.2%，同比下降0.7%；成立規(guī)模環(huán)比下降48.2%，同比下降29.77%。此外，5月份房地產(chǎn)集合信托成立規(guī)模占比亦達(dá)到今年以來的最低值。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年2月和4月較高規(guī)模的發(fā)行透支了信托公司的儲備項目，以及信托公司風(fēng)控趨嚴(yán)是導(dǎo)致5月發(fā)行大幅回落的重要原因，而優(yōu)質(zhì)項目的缺乏以及投資者對風(fēng)險的隱憂加劇了項目與資金匹配難度，導(dǎo)致集合信托成立情況不容樂觀。

成立情況遠(yuǎn)不如發(fā)行樂觀

據(jù)用益信托網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，5月共發(fā)行了396只集合信托計劃，與4月份的832只相比，環(huán)比大降52.4%，與去年同期的547只相比，同比降幅亦達(dá)到18.17%。此外，發(fā)行規(guī)模亦大幅下降。5月份，集合信托的發(fā)行規(guī)模為592.13億元，相比上月的933.41億元，環(huán)比下降36.55%。而在去年同期，這一數(shù)據(jù)是982.32億元，與之相比，今年5月份同比下降幅度達(dá)到41.81%。

對此，華融信托研究員袁吉偉認(rèn)為，這或與2月份和4月份出現(xiàn)較高的發(fā)行規(guī)模，透支了信托公司項目儲備有關(guān)，此外，信托公司目前加強風(fēng)險控制也是集合信托發(fā)行節(jié)奏放緩的重要原因。

同時，5月份集合信托的成立規(guī)模與數(shù)量亦現(xiàn)大幅下滑。在這一月，共有54家信托公司成立460只集合信托計劃，而在4月份，共有59家信托公司成立856只集合信托計劃，相比之下，5月份成立產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比大跌46.2%，同比亦下降0.7%。從成立規(guī)模上看，5月份共成立479.73億元的集合信托計劃，環(huán)比下降48.2%，4月份，這一數(shù)據(jù)為926.41億元，與去年同期755.43億元的規(guī)模相比，亦同比下降29.77%。

“從數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)在信托成立情況遠(yuǎn)不如發(fā)行樂觀。”前述信托研究員認(rèn)為，當(dāng)前信托風(fēng)險暴露水平上升，去年四季度所發(fā)生的幾個重大信托風(fēng)險事件以及近期暴露的房地產(chǎn)信托風(fēng)險事件影響了投資者的投資熱情，加之監(jiān)管部門對于第三方代銷的限制，以及銀行收緊對信托產(chǎn)品的代收付業(yè)務(wù)，使得信托產(chǎn)品資金募集困難確實比較大。

“現(xiàn)在呈現(xiàn)的是優(yōu)質(zhì)項目少、資金募集難的局面，項目與資金的匹配難度加大。”前述信托研究員如是說。

房地產(chǎn)信托成立規(guī)模年內(nèi)最低

此外，值得關(guān)注的是，在5月份成立的集合信托中，投資領(lǐng)域為房地產(chǎn)的規(guī)模為86.53億元，占比18.1%，這是今年以來的最低值。前四個月，房地產(chǎn)集合信托成立規(guī)模占比分別為39.3%、27.44%、25.72%、25.9%。在去年5月份，房地產(chǎn)集合信托成立規(guī)模的占比高達(dá)31.5%。

上述數(shù)據(jù)顯示，今年以來，房地產(chǎn)集合信托成立規(guī)模占比基本呈現(xiàn)逐月下降趨勢，同時，相比去年同期，今年5月份房地產(chǎn)集合信托成立規(guī)模亦大幅下降。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，房地產(chǎn)集合信托成立規(guī)模的下降，既與當(dāng)前投資者規(guī)避房地產(chǎn)風(fēng)險有關(guān)，亦與信托公司加強房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)控，提高項目準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)。例如，此前一家以風(fēng)格激進著稱的信托公司就在去年提高了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)操作標(biāo)準(zhǔn)，將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向一線城市，對二線城市房地產(chǎn)項目采取謹(jǐn)慎準(zhǔn)入的態(tài)度，三、四線城市則僅限特大型開發(fā)商。此外，該公司還提高了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)交易對手選擇標(biāo)準(zhǔn)，對交易對手的開發(fā)能力和現(xiàn)金流壓力進行嚴(yán)格審查，并要求合理控制客戶集中度。

另外，亦有信托經(jīng)理透露，一些信托公司出于規(guī)避監(jiān)管，降低房地產(chǎn)業(yè)務(wù)比例的目的，將一部分房地產(chǎn)信托“化妝”成工商企業(yè)信托。