港股持續(xù)上行動力不足

上周，港股繼續(xù)延續(xù)著上行趨勢，但幅度有了明顯的收窄，且恒指在23200點水平附近遇阻后上沖動力減弱。歐美市場上能夠提振投資者情緒的利好消息逐漸被市場所消化，取而代之的則是對后市的擔心以及獲利回吐沽壓，但這種壓力在短時間內(nèi)不會充分釋放，因投資者對全球經(jīng)濟的未來表現(xiàn)還存在樂觀的憧憬。中國內(nèi)地經(jīng)濟現(xiàn)狀令市場擔憂，可從另一面看，政府的改革及刺激措施對于未來的中國經(jīng)濟發(fā)展有利。恒生指數(shù)上周累計上漲115.8點，漲幅1.11%，收于23081.65點，最高觸及23209點。

從分類指數(shù)的表現(xiàn)看，上周整體表現(xiàn)最佳的是地產(chǎn)分類指數(shù)，全周累計上漲2.15%。連續(xù)三周的上揚，或許已反映出投資者對于香港地產(chǎn)市場的擔憂情緒正在消退。金融分類指數(shù)上周的整體表現(xiàn)也不俗，全周累計上漲1.75%，資本市場上利好消息的層出給投資者帶來樂觀的驅(qū)動力，但市場并沒有得意忘形，反倒在市場不斷攀升之際投資者的理性程度也在不斷的增強。在市場向好期間，避險性較強的公用事業(yè)類股票的吸引力下降，投資者更青睞于高風險資產(chǎn)，該分類指數(shù)上周整體漲幅僅為0.08%，但自3月下旬開始的漲幅則最為明顯。中國企業(yè)分類指數(shù)上周累計上漲1.27%，連續(xù)三周攀升。

美股上周連續(xù)創(chuàng)下歷史新高，標普500指數(shù)表現(xiàn)得最為強勢，從另一方面展示出美國經(jīng)濟欣欣向榮的狀態(tài)，以及投資者對于美國經(jīng)濟前景的樂觀憧憬。當前高度寬松的貨幣政策對于達到通脹和就業(yè)目標是合適的，而在某種情況下，實現(xiàn)就業(yè)和通脹目標將導(dǎo)致利率上升。美聯(lián)儲是否應(yīng)該在現(xiàn)階段利用貨幣政策工具來應(yīng)對金融穩(wěn)定風險是關(guān)鍵。為求經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展，寬松固然是需要，但在一定階段之后，寬松也許只能給經(jīng)濟帶來負面的拖累。以美國經(jīng)濟目前的狀態(tài)來看，退出寬松也許將會給經(jīng)濟帶來影響，但如果形成了對寬松政策根深蒂固的依賴性，那未來的經(jīng)濟增長將更加艱難。由于美股的上漲，高風險資產(chǎn)的吸引力不斷的被放大，投資者紛紛把目光投向高風險市場。

中國內(nèi)地經(jīng)濟的現(xiàn)狀表面上看起來并不樂觀，可是從改革的內(nèi)容和步伐分析，對于中國經(jīng)濟的未來發(fā)展利遠遠大于弊。香港經(jīng)濟跟隨內(nèi)地發(fā)展而變化，同時受到內(nèi)地政策的左右，近些年赴港上市的中國企業(yè)數(shù)量不斷增加，A股市場的走勢亦對港股市場走勢產(chǎn)生明顯的影響，上證指數(shù)[-0.07%]在2050點附近震蕩，整體趨勢仍處于偏弱的狀態(tài)，壓制了港股的表現(xiàn)。在恒生指數(shù)上行至BOLL通道的上軌之后沽壓明顯增強，短時間內(nèi)外圍市場的變化很有可能將會引發(fā)港股市場上的獲利回吐，短期走勢出現(xiàn)調(diào)整。