實(shí)施“負(fù)面清單”管理大勢(shì)所趨

證監(jiān)會(huì)15日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見(jiàn)》。中國(guó)證券報(bào)認(rèn)為，多年來(lái)監(jiān)管部門不斷簡(jiǎn)政放權(quán)，隨著市場(chǎng)改革發(fā)展和創(chuàng)新深入推進(jìn)，證券行業(yè)期待監(jiān)管部門擴(kuò)大創(chuàng)新半徑。伴隨《證券法》等法律的修改，監(jiān)管部門將進(jìn)一步創(chuàng)新監(jiān)管模式，從圈定“可為”的監(jiān)管慣性中走出來(lái)，逐步轉(zhuǎn)向“負(fù)面清單”管理模式。

從目前的監(jiān)管格局來(lái)看，由于《證券法》等法律制定時(shí)間較早，在圈定市場(chǎng)“可為”邊界方面著墨較多，與其配套的各類監(jiān)管條規(guī)延續(xù)了注重事前審批的監(jiān)管思路。在多種因素綜合作用下，證券行業(yè)的監(jiān)管難以短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)向“負(fù)面清單”管理模式。從這個(gè)角度看，此次公布的《意見(jiàn)》未提及“負(fù)面清單”管理模式是依法監(jiān)管的表現(xiàn)。

但是，這并不意味著證券行業(yè)創(chuàng)新審批不會(huì)轉(zhuǎn)向“負(fù)面清單”管理模式。此前國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，除公開(kāi)的事項(xiàng)外，各部門不得擅自新設(shè)行政審批事項(xiàng)。向?qū)徟马?xiàng)的“負(fù)面清單”管理方向邁進(jìn)，逐步做到審批清單之外的事項(xiàng)，均由市場(chǎng)主體依法自行決定。

作為金融系統(tǒng)關(guān)鍵的組成部分，資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度向來(lái)較高。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入提速增效的新階段，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資本市場(chǎng)高效運(yùn)轉(zhuǎn)的要求將進(jìn)一步強(qiáng)化。作為資本市場(chǎng)的重要主體，證券行業(yè)建設(shè)現(xiàn)代投行是我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度提高的必然要求。逐步在證券行業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)審批“負(fù)面清單”管理乃大勢(shì)所趨，將為證券行業(yè)、資本市場(chǎng)乃至金融市場(chǎng)帶來(lái)巨大活力。

經(jīng)過(guò)多年摸索，進(jìn)一步提升證券行業(yè)監(jiān)管水平已具備了市場(chǎng)基礎(chǔ)。

首先，第一屆證券行業(yè)創(chuàng)新大會(huì)召開(kāi)以來(lái)，證券行業(yè)放松管制已成共識(shí)，券商創(chuàng)新意愿普遍高漲，新業(yè)務(wù)快速涌現(xiàn)，進(jìn)一步拓寬創(chuàng)新領(lǐng)域的呼聲不斷。目前，雖然創(chuàng)新業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限，但證券行業(yè)各業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)構(gòu)成已發(fā)生翻天覆地的變化，被當(dāng)作傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基石的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比從原來(lái)的七八成下滑至不足五成，融資融券等新業(yè)務(wù)收入占比大幅提高。

其次，從傭金率、新設(shè)營(yíng)業(yè)部到互聯(lián)網(wǎng)金融，近年來(lái)監(jiān)管部門取消了大量行政審批。此次發(fā)布的《意見(jiàn)》再次提出，深化審批改革。除法定行政許可審批事項(xiàng)外，禁止以任何名義或任何方式實(shí)施或變相實(shí)施行政審批。這些舉措將嚴(yán)格限制證券行業(yè)的行政管制。雖然這些表述依然是在圈出“可為”的范疇，進(jìn)一步推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn)，但這些舉措為未來(lái)實(shí)施“負(fù)面清單”管理、管好該管的事埋下政策伏筆。

再次，近兩年來(lái)，監(jiān)管部門對(duì)資本市場(chǎng)事中事后監(jiān)管力度加大，多個(gè)大案要案的處理過(guò)程中頂格處罰，震懾作用明顯。經(jīng)多次行業(yè)檢查，創(chuàng)新業(yè)務(wù)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，這說(shuō)明把創(chuàng)新權(quán)力交給市場(chǎng)主體不等于放任風(fēng)險(xiǎn)。這些都為證券行業(yè)在創(chuàng)新大勢(shì)下守住風(fēng)控合規(guī)底線，進(jìn)一步開(kāi)展創(chuàng)新打開(kāi)空間。

目前，《證券法》等法律的修改正在推進(jìn)?？梢灶A(yù)計(jì)，在新修訂的《證券法》出臺(tái)后，證監(jiān)會(huì)大批配套制度將進(jìn)行調(diào)整以適應(yīng)新要求。監(jiān)管部門必然會(huì)抓住這一時(shí)間窗口，積極籌備規(guī)劃，厘清市場(chǎng)“不可為”和監(jiān)管“可為”的邊界。

可以預(yù)計(jì)，未來(lái)監(jiān)管部門將發(fā)布“不可為”的清單，在此之外“法無(wú)禁止即可為”，把選擇權(quán)還給市場(chǎng)，提高陽(yáng)光執(zhí)法水平。這樣的管理模式對(duì)證券行業(yè)來(lái)說(shuō)既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，依賴監(jiān)管部門拓展空間的思維定勢(shì)將被拋棄，創(chuàng)新能力差的企業(yè)將面臨生存危機(jī)，創(chuàng)新意識(shí)強(qiáng)、勇于開(kāi)拓的企業(yè)將迎來(lái)更大的發(fā)展空間。