政策現(xiàn)差別化“降準” 券商稱“微刺激”進行中

每經(jīng)記者趙笛 據(jù)新華網(wǎng)報道，昨日（4月16日），國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，會議部署落實2014年深化經(jīng)濟體制改革重點任務，確定金融服務“三農(nóng)”發(fā)展的措施，其中對農(nóng)村金融機構實施差別化“降準”成為市場最受關注的內(nèi)容。 分析人士指出，隨著差別化“降準”被提出，“微刺激”政策正從貨幣政策刺激和財政政策刺激兩方面展開。 未來市場有理由憧憬更多的經(jīng)濟扶持計劃的出爐，而市場也有望在刺激中迎來翻身機會。 主板上漲中小板、創(chuàng)業(yè)板下跌 昨日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，在扶持“三農(nóng)”的具體措施中，重點提到了對農(nóng)村金融服務主體的扶持，如加大涉農(nóng)資金投放，加大對發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)重點領域的信貸支持，開展農(nóng)機金融租賃服務等，這其中，“對符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行適當降低存款準備金率”最受市場關注。 不過，本次“降準”僅針對縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行，這是否會讓市場失望呢？ 昨日，一位券商策略分析師表示，由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)不佳，“微刺激”實際上已經(jīng)在慢慢展開了，不排除商業(yè)銀行也將推出降準。政策或立足于“微刺激”和結構性刺激。 東方證券分析師邵宇指出，降準是貨幣政策從“非常規(guī)”走向“常規(guī)”的突破口。邵宇認為，以大量法定存款準備金鎖住流動性的“池子理論”是一種“非常規(guī)貨幣政策”，同時周小川行長認為：“中國的貨幣政策一直是非常規(guī)的。”如何從“非常規(guī)”走向“常規(guī)”，降準+央票對沖是突破口。如果“降準+組合央票操作”成為央行的常規(guī)選擇，形成能夠產(chǎn)生市場一致預期的可持續(xù)流動性投放新機制，貨幣政策主動性就會顯著增強。 也有分析人士認為，調(diào)結構并不意味著放棄“鐵公基”。僅以鐵路建設為例，目前中國西部的鐵路設施還很薄弱。而今年鐵路建設的投資重點也將是西部地區(qū)。由于西部地區(qū)有著豐富的油、煤、氣等資源，完善的交通運輸系統(tǒng)將對西部建設帶來一連串的利好。 從昨日A股市場表現(xiàn)看，分化明顯，中小板指、創(chuàng)業(yè)板指下跌；滬指微弱反彈0.17%，收于2105.12點；深成指微漲0.255，收于7468.46點。 券商：微刺激已有動作 那么，對于差別化“降準”，A股市場將會如何反應呢？ 分析人士認為，單純的降準降息未必能迅速刺激股市走強。 數(shù)據(jù)顯示，2012年2月和5月，央行兩次分別降低存款準備金率0.5%。但從滬指走勢來看，2月“降準”前后尚能維持上漲趨勢，5月“降準”之后股市卻見頂了。 又如2012年6月和7月，央行分別兩次降息0.25%。但是股市在此期間持續(xù)下跌，直到12月才見底反彈。 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，此前多數(shù)券商都看淡刺激政策的規(guī)模和效力。比如財達證券認為不必對政策預期過高，國泰君安認為“刺激政策規(guī)模將不達預期”，交銀國際證券認為“托底可期，刺激無望”。 不過，昨日東方證券分析師邵宇、趙偉、陳剛聯(lián)合發(fā)布研報稱，“微刺激”目前看來似乎已有動作，比如鐵路總公司調(diào)增了今年鐵路建設目標，新開工項目由44項增加至48項，全國鐵路固定資產(chǎn)投資由7000億元增至7200億元等。