債市換擋年：發(fā)債成本低于銀行貸款利率好景不再

“發(fā)債利率低于銀行貸款利率”的好景不再，以及“一二級市場利率水平需無限接近”的人為擠壓利差，導(dǎo)致了多年高速擴(kuò)容的債券發(fā)行高位滑落，并影響整個債券市場的生態(tài)。今年注定是——

⊙記者王媛○編輯孫忠

面對當(dāng)下的債券市場，承銷商們的心情可謂相當(dāng)復(fù)雜。一方面，原先“發(fā)債利率低于銀行貸款利率”的日子已悄然變化，令企業(yè)發(fā)債意愿減弱；另一方面，去年債市整肅風(fēng)暴提出的“一二級市場利差無限接近”未改，令合理利差被擠壓，一定程度上影響著債市的發(fā)行。

這從央行4月1日公布的數(shù)據(jù)便可看出，今年1-2月，債券市場累計(jì)發(fā)行債券9922.6億元，同比減少5.1%。

業(yè)內(nèi)人士建議，要想恢復(fù)債市一級市場“元?dú)?rdquo;，需探索完善信用債的估值定價機(jī)制，建立合理的信用債定價基準(zhǔn)，并要保持企業(yè)信用債合理的一二級市場利差，來恢復(fù)信用債的流動性。