國(guó)務(wù)院發(fā)布資本市場(chǎng)“國(guó)六條”：要市場(chǎng)要法治

周二召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的六項(xiàng)措施，被業(yè)內(nèi)稱為進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的“國(guó)六條”。市場(chǎng)化和法治化建設(shè)將成為今后一段時(shí)間內(nèi)，資本市場(chǎng)部署各項(xiàng)改革工作的魂靈。

這次會(huì)議提出，依靠改革創(chuàng)新，堅(jiān)持市場(chǎng)化和法治化方向，健全多層次資本市場(chǎng)體系，既有利于拓寬企業(yè)和居民投融資渠道、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也對(duì)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、提高直接融資比重、完善現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結(jié)構(gòu)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。

會(huì)議確定，一要積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，加快多層次股權(quán)市場(chǎng)建設(shè)，鼓勵(lì)市場(chǎng)化并購(gòu)重組，完善退市制度，促進(jìn)上市公司提高效益，增強(qiáng)持續(xù)回報(bào)投資者能力。二要規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)，發(fā)展適合不同投資者群體的多樣化債券品種，促進(jìn)債券跨市場(chǎng)順暢流轉(zhuǎn)，強(qiáng)化信用監(jiān)管。三要培育私募市場(chǎng)，對(duì)依法合規(guī)的私募發(fā)行不設(shè)行政審批，鼓勵(lì)和引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金支持中小微企業(yè)，創(chuàng)新科技金融產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。四要推進(jìn)期貨市場(chǎng)建設(shè)，繼續(xù)推出大宗資源性產(chǎn)品期貨品種，逐步發(fā)展國(guó)債期貨，增強(qiáng)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。五要促進(jìn)中介機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展。放寬業(yè)務(wù)準(zhǔn)入，壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，提高證券期貨服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。六要擴(kuò)大資本市場(chǎng)開放，便利境內(nèi)外主體跨境投融資。健全法規(guī)制度，完善系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警和評(píng)估處置機(jī)制，從嚴(yán)查處虛假陳述、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為，堅(jiān)決保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。

業(yè)內(nèi)專家指出，這些措施中的推進(jìn)注冊(cè)制、鼓勵(lì)市場(chǎng)化并購(gòu)重組、完善退市制度、培育私募市場(chǎng)等舉措，無(wú)不體現(xiàn)了市場(chǎng)化改革的精髓，而強(qiáng)化信用監(jiān)管、完善系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警和評(píng)估處置機(jī)制，從嚴(yán)查處虛假陳述、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為，則充分體現(xiàn)了法治化建設(shè)的要義。

當(dāng)前資本市場(chǎng)還存在投資者結(jié)構(gòu)不合理、債券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)、投資者回報(bào)機(jī)制不健全等問(wèn)題，因而迫切需要對(duì)下一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)性、戰(zhàn)略性和全局性重大問(wèn)題進(jìn)行研究，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)。

中國(guó)人民大學(xué)金融信息中心主任楊健認(rèn)為，此次國(guó)務(wù)院會(huì)議從更高層面提出了下一步多層次資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新的方向，“國(guó)六條”中大部分措施的落腳點(diǎn)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，可以預(yù)見，未來(lái)多層次資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力將大大提高，證監(jiān)會(huì)下一步也將會(huì)推出更具可操作性的措施。事實(shí)上，會(huì)議提出的多項(xiàng)措施，包括培育私募市場(chǎng)、從嚴(yán)查處虛假陳述、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為，堅(jiān)決保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益等，證監(jiān)會(huì)已在積極推進(jìn)落實(shí)中，并發(fā)布了具體政策措施。例如，私募監(jiān)管已下放至中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)自律管理，多項(xiàng)落實(shí)中小投資者保護(hù)的措施已經(jīng)公布。

對(duì)于會(huì)議提出的促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，楊健認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管涉及多個(gè)部門，在資本市場(chǎng)中將其納入中介范疇，是引入鯰魚效應(yīng)，有助于提高證券期貨業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

申銀萬(wàn)國(guó)研究所首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，從建設(shè)多層次資本市場(chǎng)體系的角度來(lái)看，會(huì)議提出的六項(xiàng)舉措將有助于優(yōu)化目前的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，使資本市場(chǎng)真正成為可以滿足各種類型企業(yè)融資需求的平臺(tái)，有利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。就短期來(lái)看，在銀行限貸、非標(biāo)業(yè)務(wù)受限的大背景下，有助于擴(kuò)展企業(yè)融資來(lái)源，給經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及改革推進(jìn)注入動(dòng)力。長(zhǎng)期來(lái)看，有助于促進(jìn)上市公司提高效益，增強(qiáng)持續(xù)回報(bào)投資者能力，使得A股市場(chǎng)真正成為一個(gè)值得投資的市場(chǎng)，對(duì)股市長(zhǎng)期健康發(fā)展具有正面作用。