鄭眼看盤 加息或提前 美元基本面好轉(zhuǎn)

每經(jīng)記者 鄭步春

美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議一如預(yù)期地縮減QE額度100億美元，也一如預(yù)期地調(diào)整利率指引，但出人意料地暗示2015年年中就可能加息，這使得美元基本面顯著好轉(zhuǎn)，因此美元展開了漲勢(shì)。從上述信號(hào)重要性看，美元這輪漲勢(shì)不太可能草草了事，應(yīng)至少延續(xù)一陣，除非經(jīng)濟(jì)指標(biāo)意外疲弱產(chǎn)生干擾。

美聯(lián)儲(chǔ)顯“鷹”氣 美元大漲

因美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議意外偏于強(qiáng)硬，致使周三美元指數(shù)大漲0.74%，并于周四歐匯時(shí)段續(xù)漲（截至昨日19時(shí)31分）0.40%至80.282點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)于本周二至本周三召開為期兩天的利率會(huì)議，結(jié)果于美國(guó)周三下午（北京時(shí)間周四凌晨）公布。會(huì)議結(jié)果是：將每月購(gòu)債額度由650億美元進(jìn)一步降至550億美元，這已是美聯(lián)儲(chǔ)在連續(xù)的三次利率會(huì)議上以每次100億美元的幅度縮減QE。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)放棄了原來(lái)關(guān)于未來(lái)利率前景的指引，稱不再將失業(yè)率6.5%作為決定何時(shí)升息的指引，而是應(yīng)綜合考慮各項(xiàng)因素。美聯(lián)儲(chǔ)表示，決策者將不只觀察通脹率和失業(yè)率距離美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)有多近，而且還將觀察那些指針接近目標(biāo)速度的快慢。

美聯(lián)儲(chǔ)還預(yù)測(cè)，今年美國(guó)的GDP增幅將介于2.8%至3.0%，2015年GDP增速上升為3.0%至3.2%；今年失業(yè)率介于6.1%至6.3%，2015年降至5.6%至5.9%；今年核心通脹介于1.4%至1.6%，2015年升至1.7%至2.0%。與以往的預(yù)測(cè)相比，這次預(yù)測(cè)值要稍稍差一些，只是投資者并沒(méi)太過(guò)在意。

上述消息均大致符合預(yù)期，對(duì)美元基本上沒(méi)太大影響。致使美元大漲的誘因是美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在新聞發(fā)布會(huì)上的言論。

耶倫是首度以美聯(lián)儲(chǔ)主席的身份出席利率會(huì)議，“首秀”備受關(guān)注。耶倫在這次利率會(huì)議上頗出人意料地展現(xiàn)出強(qiáng)硬姿態(tài)，這與人們往常對(duì)她的認(rèn)識(shí)大不相同，所以美元得到極大推升。耶倫表示，今年秋天美聯(lián)儲(chǔ)就將結(jié)束購(gòu)債，然后再隔大約半年，美聯(lián)儲(chǔ)就有可能加息。

雖然耶倫也曾試圖撫慰市場(chǎng)，但這種撫慰幾乎被市場(chǎng)忽略，沒(méi)人太當(dāng)回事。耶倫強(qiáng)調(diào)稱，鑒于在金融危機(jī)期間受到的長(zhǎng)久傷害，即使在經(jīng)濟(jì)重拾強(qiáng)健走勢(shì)后，利率將維持在低位一段時(shí)間，可能“將在一段時(shí)間內(nèi)”低于正常水平。

市場(chǎng)的邏輯很簡(jiǎn)單，既然你已經(jīng)定下了加息時(shí)間表，那么上述“在一段時(shí)間內(nèi)”的表述便無(wú)太大意義。或者可以理解為：美聯(lián)儲(chǔ)所謂的“一段時(shí)期”長(zhǎng)度大約就是六個(gè)月。

美元漲勢(shì)有望延續(xù)

如果按耶倫言論推測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)首次加息時(shí)點(diǎn)是在明年4月份，當(dāng)然這是最早的一種推測(cè)，晚一些也許會(huì)等到明年秋天，但很難拖到2016年了。在這次會(huì)議前，市場(chǎng)中猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將于明年加息的人很少。

因美聯(lián)儲(chǔ)方面的消息出人意料，所以美元的基本面應(yīng)該已顯著轉(zhuǎn)好。利率相關(guān)方面消息是匯率關(guān)鍵因素，這種級(jí)別的利好一時(shí)是很難完全消化的，所以美元的漲勢(shì)很可能將延續(xù)。就中線而言，如果未來(lái)幾周美國(guó)能出臺(tái)更多顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，那么也許本輪美元反彈或?qū)⒅饾u演化成反轉(zhuǎn)。

前幾個(gè)月美國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)受嚴(yán)寒氣候影響，可參考度大打折扣，但從現(xiàn)在開始，將公布的多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是嚴(yán)寒之后才發(fā)生的事情，所以應(yīng)該更接近真相。

紐約匯市周三美元表現(xiàn)極強(qiáng)，歐洲匯市周四美元漲勢(shì)稍減，但仍相對(duì)較強(qiáng)。如果將紐匯及歐匯漲幅加起來(lái)，美元指數(shù)的累計(jì)漲幅已達(dá)1.1%，這使得其原本低迷的型態(tài)明顯趨于好轉(zhuǎn)。目前美元指數(shù)已沖破所有中短期的均線壓制，強(qiáng)勢(shì)相當(dāng)明顯。

從周線角度看，美元短期阻力當(dāng)在80.5一帶，但估計(jì)很難擋住其上漲腳步，美元像樣一樣的阻力應(yīng)該在81.50一帶。如果未來(lái)美元指數(shù)能沖過(guò)81.50，那么其中線走強(qiáng)才能在技術(shù)面上得以確立。

就操作而言，近期投資者宜積極做多美元，不必糾結(jié)于短期內(nèi)已上漲太多，也不必指望回調(diào)太多。當(dāng)關(guān)鍵性利好因素出現(xiàn)后，可當(dāng)機(jī)立斷，過(guò)分計(jì)較價(jià)位很容易踏空行情。就目前美元這種基本面看，就算短期內(nèi)被套，估計(jì)也很難招致太大損失。

英鎊弱勢(shì)愈加明顯

本周英鎊連跌四天，周一微跌，周二跌0.26%，周三跌0.31%，周四暫跌0.16%至1.6511美元。

除美聯(lián)儲(chǔ)消息壓制英鎊外，英鎊其實(shí)并沒(méi)什么利空，反而有些偏利好消息。然而越是這樣投資者越悲觀，這是因?yàn)橥顿Y者原本就懷疑，最近7個(gè)月的英鎊上漲已消化完了所有利好預(yù)期。這樣的市場(chǎng)情緒屬于“超漲綜合癥”，看似武斷，但其實(shí)又不無(wú)道理。

在主要外匯中，英鎊是繼新西蘭元外另一最有機(jī)會(huì)加息的幣種，目前多數(shù)投資者相信英央行將于明年初加息。然而這樣的預(yù)期已存在幾個(gè)月，英鎊也漲了6、7個(gè)月，而且在最近一個(gè)多月中始終無(wú)法再進(jìn)一步，所以投資者就產(chǎn)生上述懷疑。

本周三英央行公布的上次利率會(huì)議紀(jì)要顯示，在3月5日～6日的利率會(huì)議上，英央行當(dāng)時(shí)認(rèn)為，英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在擴(kuò)大，但距離可以持續(xù)的程度“還有一段路程”。這份紀(jì)要應(yīng)該屬于中性，可能微微偏好。

周三公布的英國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)也不錯(cuò)，其顯示，英國(guó)2月申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少3.46萬(wàn)人，優(yōu)于預(yù)期的減2.5萬(wàn)人；截至1月的3個(gè)月按國(guó)際勞工組織(ILO)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算的英國(guó)失業(yè)率為7.2%，符合預(yù)期。

英鎊于2月中旬至3月上旬表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)，當(dāng)時(shí)英鎊于極高位搭建平臺(tái)，然而自3月10日起英鎊即震蕩盤跌。起初英鎊的圖形雖然有所惡化，但也不怎么顯眼，可經(jīng)過(guò)本周二至本周四的三連陰，英鎊走壞似乎變得明顯起來(lái)，應(yīng)足以引發(fā)炒家警惕。

由于美聯(lián)儲(chǔ)最早加息時(shí)點(diǎn)極可能僅略晚于英央行，故英鎊在利率方面優(yōu)勢(shì)或已喪失一部分，故未來(lái)延續(xù)弱勢(shì)機(jī)會(huì)偏大，操作上宜暫時(shí)回避。