經(jīng)濟(jì)蹣跚超日債違約引恐慌 滬指重挫2.9%跌破2000點(diǎn)

每經(jīng)記者趙笛 此前，A股投資者似乎被“訓(xùn)練”出了一種心理素質(zhì):當(dāng)大盤下跌時(shí)總覺得不要緊，認(rèn)為中小盤個(gè)股總有機(jī)會(huì)，A股市場的表現(xiàn)也為這種想法持續(xù)提供著土壤。 然而，世事無常，當(dāng)多數(shù)人都存在同一種傾向時(shí)，行情就可能向相反的方向變化：昨日，A股市場全線下跌，滬指跌2.86%，創(chuàng)業(yè)板指更大跌3.67%，又迎“黑色星期一”。是什么因素讓投資者的“心理防空洞”喪失？后市一味看跌殺跌又是否可??？ 昨日（3月10日），大宗商品市場的關(guān)鍵詞只有一個(gè)：跌?！F礦石期貨跌停、焦煤期貨跌停、焦炭期貨跌停。受此拖累，A股市場昨遭遇重創(chuàng)，最具代表性的現(xiàn)象就是滬指跌破2000點(diǎn)關(guān)口。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，由于2012年以來滬指前四次跌破2000點(diǎn)后都能快速地見底回升，這一次市場仍期盼奇跡能夠出現(xiàn)。 滬指重挫59點(diǎn)跌破2000點(diǎn)/ 昨日A股一開盤即低開低走，截至收盤時(shí)，滬指下跌58.85點(diǎn)，跌幅2.86%；深成指創(chuàng)出2013年6月26日以來新低。中小板指和創(chuàng)業(yè)板指跌幅更大，前者下跌3.54%，后者重挫3.67%。 由于整個(gè)市場都被恐慌性拋壓所籠罩，前期的熱門板塊成為資金做空的主要對象。在昨日板快下跌前5名分別是：博彩、網(wǎng)絡(luò)游戲、智能穿戴、文化振興和蘋果概念股。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，政策性和事件性風(fēng)險(xiǎn)也讓前期強(qiáng)勢股受挫。昨日，多家前期連續(xù)上漲的重組、并購概念股遭遇跌停。 3月8日，上海新梅發(fā)布公告稱，由于各方對交易標(biāo)的資產(chǎn)的估值存在較大差異，擬終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，此前公司公告稱，將剝離房地產(chǎn)資產(chǎn)并購買文化傳媒資產(chǎn)。昨日上海新梅跌停。 3月10日，華星創(chuàng)業(yè)發(fā)布公告終止重大資產(chǎn)重組，股票在昨日一度跌停，終盤下跌逾6%。 此外，“黑天鵝事件”也對相關(guān)個(gè)股產(chǎn)生了沖擊。受馬航航班失聯(lián)影響，旅游股、航空股遭遇重挫。 “強(qiáng)勢股的大面積重挫對市場的信心構(gòu)成很大沖擊”，一位私募表示，昨日多重不利消息對市場構(gòu)成沖擊，因此不能僅僅用“漲多了就會(huì)跌”來解釋。 超日債引發(fā)連鎖恐慌/ 以上列舉了昨日A股市場下跌的一些突出現(xiàn)象。那么，投資者自然會(huì)問：下跌的根源又是什么呢？分析人士認(rèn)為，昨日下跌原因首當(dāng)其沖的便是“超日債”事件，作為國內(nèi)債券市場首例違約案例，其連鎖效應(yīng)或剛剛開始。 2014年3月5日，超日太陽公告稱“11超日債”無法全額支付第二期利息。雖然過去兩年間超日債評級日漸下調(diào)，2013年5月就已降至CCC級（垃圾級），但當(dāng)噩夢出現(xiàn)時(shí)市場還是會(huì)擔(dān)心更多的企業(yè)步入后塵。 湘財(cái)證券分析師姜錫峰在研報(bào)中表示，考慮經(jīng)濟(jì)增速的下行，債務(wù)人償債能力下降的狀態(tài)難以變化，后期信用風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率仍然較高。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近年債市曾出現(xiàn)兩次大跌：一次是2008年江銅債暴跌后，當(dāng)時(shí)債市幾乎失去流動(dòng)性；另一次是2011年二季度城投信用事件爆發(fā)，當(dāng)年7月融資型理財(cái)傳叫停，8月央行要求商業(yè)銀行補(bǔ)繳保證金存款對應(yīng)的法定準(zhǔn)備金，8月底石化轉(zhuǎn)債2期超預(yù)期發(fā)行，9月綠城信托遭調(diào)查等一系列事件使得信用債市場大跌。 姜錫峰指出，實(shí)質(zhì)性違約事件的出現(xiàn)會(huì)降低機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好，并對低等級債出現(xiàn)減配。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前A股中發(fā)債的虧損企業(yè)不少，比如連續(xù)虧損的華銳風(fēng)電（601558，收盤價(jià)3.78元）在2月26日就公告稱，旗下債券“11華銳01”、“11華銳02”被債券評級機(jī)構(gòu)列入信用評級觀察名單。 此外，珠海中富（000659，收盤價(jià)2.42元）、南鋼股份（600282，收盤價(jià)1.67元）、中孚實(shí)業(yè)（600595，收盤價(jià)3.43元）、中國一重（601106，收盤價(jià)1.94元）等發(fā)債企業(yè)的業(yè)績預(yù)告來看，2013年均有虧損可能。分析人士認(rèn)為，“超日債”所展示的風(fēng)險(xiǎn)絕非局限于債券市場，背后也反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)所面臨的問題。華安證券分析師楊宗星表示，2014年，A股市場面臨流動(dòng)性偏緊、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深層次調(diào)整和債券大規(guī)模存續(xù)期到來等問題，更多違約事件或沖擊政策底線。 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令投資者“皺眉”/ 事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也令不少投資者眉頭緊皺。 3月9日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了2月CPI數(shù)據(jù)。2月CPI同比漲2.0%，環(huán)比漲0.5%，同比漲幅創(chuàng)下一年來新低；PPI同比下降2.0%，環(huán)比下降0.2%。數(shù)據(jù)持續(xù)下降引發(fā)市場對出現(xiàn)通縮的擔(dān)憂。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價(jià)比上周五下調(diào)111基點(diǎn)，降幅為2012年7月以來最大。海通證券分析師薛鶴翔指出，人民幣面臨現(xiàn)實(shí)的貶值壓力，階段性貶值預(yù)期增強(qiáng)。 除人民幣貶值外，商品市場也開始暴跌。3月7日，倫銅價(jià)格大幅下挫，跌幅近4%。統(tǒng)計(jì)顯示，這是倫銅2011年12月以來出現(xiàn)的最大跌幅。 在國內(nèi)市場，滬銀、滬鋁、滬銅、滬金也在昨日重挫。如鐵礦石期貨從2013年11月的957元/噸跌至昨日的780元/噸，跌幅達(dá)18.5%；螺紋鋼期貨暴跌2.27%，從2013年的12月的3745元/噸跌至昨日的3228元/噸，跌幅14.1%；動(dòng)力煤期貨從2013年的12月的600元/噸跌至昨日的502元/噸，跌幅達(dá)17%。 分析人士認(rèn)為，由于商品市場與股票市場表現(xiàn)往往體現(xiàn)為正相關(guān)，商品市場的下跌也造成相關(guān)行業(yè)板塊整體下挫。昨日有色金屬和煤炭板塊整體跌幅均逾4%。 史上4度跌破2000點(diǎn)后迅速反彈/ 在超日債危機(jī)、人民幣貶值、商品市場暴跌等因素的共同作用下，滬指于昨日跌破了2000點(diǎn)關(guān)口，逼近今年1月20日低點(diǎn)1984.82點(diǎn)。那么，滬指下跌空間還有幾何？ 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2012年9月以來，滬指曾4次跌破2000點(diǎn)，盤整后不久就繼續(xù)上行。 2012年9月26日，滬指最低見到1999.48點(diǎn)，隨后出現(xiàn)一波反彈，從1999.48點(diǎn)反彈至10月22日的最高2138.03點(diǎn)，漲幅6.93%。 2012年11月27日，滬指跌破2000點(diǎn)，間隔4個(gè)交易日后，滬指與12月4日見底1949.46點(diǎn)，之后一路反彈至2013年2月18日最高2444.80點(diǎn)。從12月4日低點(diǎn)算起，漲幅為25.41%。 2013年6月24日，滬指巨陰殺跌一舉跌破2000點(diǎn)，但6月25日滬指暴跌至最低1849.65點(diǎn)后便單針探底，此輪反彈一直延續(xù)到當(dāng)年9月12日最高2270.27點(diǎn)，漲幅22.74%。 2014年1月20日滬指跌破2000點(diǎn)，最低探至1984.82點(diǎn)，之后兩個(gè)交易日便迅速反彈，最高漲至2月20日的2177.98點(diǎn)，漲幅9.73%。 從以上歷史行情的回顧來看，2000點(diǎn)無疑是一個(gè)重要的整數(shù)關(guān)口，滬指跌破之后往往能在較短的時(shí)間內(nèi)迅速反彈。那么，滬指昨日跌破2000點(diǎn)后也會(huì)照舊反彈嗎？ 國信證券分析師閻莉認(rèn)為，滬指2月20日沖高2177點(diǎn)后回落，與之前的高點(diǎn)2260點(diǎn)以及兩個(gè)低點(diǎn)2078點(diǎn)與1984點(diǎn)構(gòu)成下降通道，大約有200點(diǎn)的寬度。目前上軌2260點(diǎn)～2177點(diǎn)一線對應(yīng)點(diǎn)位在2130點(diǎn)左右，下軌2078點(diǎn)～1984點(diǎn)一線對應(yīng)點(diǎn)位在1950點(diǎn)偏下。 值得注意的是，當(dāng)期滬市成交狀況與之前4次跌破2000點(diǎn)時(shí)的水平有區(qū)別。 記者注意到，分析人士認(rèn)為，滬指前4次跌破2000點(diǎn)時(shí)成交額明顯縮量，符合“地量見地價(jià)”的特征，比如2014年1月20日滬市成交額低至483億元，然而，昨日滬市成交仍高達(dá)950.3億元。