老恒和在港發(fā)售獲300倍超購 曾打算A股上市

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 賈麗娟    

每經(jīng)記者 賈麗娟

繼賺盡眼球的“夜店股”magnum之后，又一只新股受到追捧，這家公司既有“百年老店”的名頭，又有年復合增長率達200%的靚麗業(yè)績。公司名為老恒和釀造有限公司（02226，HK，以下簡稱老恒和），一家浙江湖州的企業(yè)，其70%以上的收入來自于料酒。

細分龍頭增長迅猛

據(jù)《香港經(jīng)濟日報》此前報道，老恒和兩日內(nèi)共獲294.8億元孖展認購，公開發(fā)售超購逾328倍。輝立企業(yè)融資高級主任陳英杰稱，已提早截止老恒和認購。以首兩日孖展計，老恒和于過去12個月新股中排名第三位，僅次于信達（01359，HK）及福壽園（01448，HK），兩者最終公開發(fā)售凍資均逾千億港元。

招股書顯示，老恒和歷史可追溯至十九世紀，但它的迅猛增長卻是最近幾年的事情。招股書顯示，老恒和2010年的業(yè)務收入為3630萬元，2012年這一數(shù)字為3.37億元，年復合增長率高達204.8%。其中，料酒產(chǎn)品銷售產(chǎn)生的收入由2010年的1510萬元增長至2012年的2.92億元，年復合增長率339.6%。另外，公司還在招股書中披露，2013年前11個月，公司實現(xiàn)收入4.88億元，毛利潤2.86億元。預計2013年全年股東應占溢利不少于1.52億元。

公司在招股書中表示，在過去幾年逐步將資源集中于料酒產(chǎn)品特別是高端料酒：2010~2012年，以及2013年前八個月，公司收入約46.5%、54.9%、86.6%及72.3%來自料酒產(chǎn)品的銷售。在2012年中國三大料酒生產(chǎn)商（按零售額計）中，公司是唯一一家完全采用天然釀造方法制造料酒產(chǎn)品的。

招股書顯示，2012年，按零售額及零售量計算，公司均是中國最大的料酒產(chǎn)品生產(chǎn)商；以零售額計，市場份額為13.8%。中國品牌研究院研究員侯軍偉對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，老恒和的策略很有效，因為“目前在醬油或醋這樣的領域，已經(jīng)出現(xiàn)了龍頭企業(yè)，并不容易超越。”

A股上市遭遇暫停期

有意思的是，這樣一家企業(yè)竟然是由實控人陳衛(wèi)忠 （公司董事會主席、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官）在8年前以400余萬購得。而陳衛(wèi)忠一度擬將老恒和裝入1995年成立的湖州中味釀造廠（以下簡稱中味），謀求A股上市。

2005年，陳衛(wèi)忠以417.4萬元收購湖州老恒和釀造廠。收購完成后，陳將其注冊為有限責任公司老恒和，注冊資本為88萬元，后增資為1000萬元，并在其后成立了湖州老恒和酒業(yè)，專門生產(chǎn)料酒，老恒和持股90%，中味持股10%。而老恒和初期的業(yè)務拓展依賴中味的渠道。

招股書顯示，2010年，陳衛(wèi)忠開始考慮中味（包括老恒和業(yè)務）在A股進行公開上市的可能。由于中味與老恒和之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，陳衛(wèi)忠決定將老恒和納入中味，以中味為平臺操作上市。

不巧的是，這一進程遇到了A股的IPO暫停期。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，陳衛(wèi)忠目前的國籍為幾內(nèi)亞比紹共和國，因此老恒和百年老店的秘方保護問題受到了媒體的關(guān)注。對此陳衛(wèi)忠在新股記者會上表示，未來秘方將歸公司所有，同時已通過國家專利局申請保障，以保障秘方價值，即使其本人有意移民，也不會影響秘方的權(quán)益。