外資行：A股最快明年5月納入MSCI指數(shù)

⊙記者石貝貝○編輯孫忠

海外指數(shù)權(quán)重調(diào)整,引發(fā)個別QFII跟蹤指數(shù)調(diào)倉,進而對A股形成較大影響。昨日數(shù)位外資行人士在接受上證報記者采訪時表示,海外指數(shù)權(quán)重調(diào)整是正?，F(xiàn)象,這反而凸顯A股市場流動性不足、成交量萎縮。就A股完全納入MSCI中國指數(shù)的問題,目前仍需考慮資本賬戶開放、稅率、A股指數(shù)占比等先決條件,完全納入仍需時間。

凸顯A股流動性缺失

因境外指數(shù)機構(gòu)以滬深市場為取樣范圍所編制的指數(shù)成分股和權(quán)重分布調(diào)整,進而12月20日個別QFII跟蹤指數(shù)進行調(diào)倉,導(dǎo)致部分銀行股等股票在出現(xiàn)尾盤異動,對市場形成較大影響。

對此,渣打中國個人銀行投資產(chǎn)品及策略總監(jiān)鄭毓棟昨日接受上證報記者采訪時說,海外指數(shù)權(quán)重調(diào)整是普遍、正常的現(xiàn)象,這反映出A股市場流動性不足、成交量萎縮。

“不應(yīng)該強調(diào)QFII、RQFII調(diào)整倉位對A股市場造成的影響。反過來,應(yīng)該解決我國A股市場的流動性問題。”鄭毓棟說。

瑞銀證券中國策略師陳李也認(rèn)為,這說明中國市場日益開放,而QFII、RQFII規(guī)模擴大,也放大了這種影響,同時這也說明A股市場大盤股流動性嚴(yán)重缺失,市場交易重心在小盤股上。

A股完全納入MSCI仍需時間

“隨著中國資本項目開放,海外指數(shù)納入A股,必然會帶來更多新的資金到A股市場上來。”匯豐銀行中國策略師孫瑜昨日告訴上證報記者。

以MSCI中國指數(shù)為例,MSCI中國指數(shù)系列由一系列國家指數(shù)、綜合指數(shù)、境內(nèi)以及非境內(nèi)指數(shù)組成,主要針對中國市場上的國際和境內(nèi)投資者,包括QDII和QFII牌照持有人。

孫瑜說,該指數(shù)年度檢討、權(quán)重調(diào)整通常發(fā)生在5月份,而今年納入A股不太可能,預(yù)計調(diào)整最早發(fā)生的明年5月份。

“納入指數(shù)需要一些先決條件。”孫瑜說,一方面,中國資本賬戶未完全開放、QFII投資A股有10億美元上限限制,這一數(shù)值相對小于國外大型資金管理規(guī)模,因而其投資調(diào)整對于A股市場影響有限。另一方面,有關(guān)QFII的資本利得稅繳付問題,是否會有調(diào)整至今尚不清晰。

此外,A股納入MSCI中國指數(shù),仍需要花費一定時間。“韓國是花了6年時間才全部納入,但我們預(yù)計A股完整納入的時間可能會更短一些。”

還有,“A股在MSCI中國指數(shù)中占比究竟是10%、還是20%,這對于頭寸的調(diào)整、體量的影響都不一樣”。