鄭眼看盤：資金面藏隱憂 漲勢或難持續(xù)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周一A股繼續(xù)拉升，滬綜指大漲2.87%報2197.22點(diǎn)，深綜指大漲2.18%報1052.13點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲1.74%報1291.15點(diǎn)。除創(chuàng)業(yè)板外，各分類股指均放量上漲，絕大多數(shù)個股上漲，其中二胎、國安、保險、民營銀行等受益于改革預(yù)期的個股漲幅領(lǐng)先，兩市有60家公司股票漲停。一夕之間，大牛市說法已十分盛行。

上周五A股已大漲，當(dāng)時是因為改革細(xì)節(jié)將公布的預(yù)期而漲，但投資者對實(shí)情并不很了解。經(jīng)過周末兩天多時間的研究，相信許多投資者會對改革細(xì)節(jié)有更多了解，這自然會于本周一反映在盤面上。

股指上周五的上漲集中在上午，午后勢頭有所衰竭，表明投資者仍存疑慮，因畢竟還沒看到正式消息。本周一情況截然不同，這展現(xiàn)出新氣象，說明投資者疑慮情緒大降。消息明朗前后市場反響是截然不同的。類似于驊威股份、高樂股份、群興玩具等在內(nèi)的“二胎概念股”昨一字漲停，基本沒給人補(bǔ)倉機(jī)會，而此類個股上周五卻有不少購入機(jī)會。

券商股昨日大漲，這和十八屆三中全會提出推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革相關(guān)。如果IPO實(shí)行注冊制，短期內(nèi)可能沖擊A股，但既然這次中央提及注冊制，或預(yù)示著傳統(tǒng)方式的IPO更難短期內(nèi)成行，從這個意義上講，對A股短期內(nèi)走勢有利。保險股大漲，當(dāng)和利率市場化預(yù)期相關(guān)，這一塊利好可能較為持續(xù)。對于銀行股大漲，筆者認(rèn)為中小銀行的上漲還可以看懂，但大型銀行上漲有些看不太懂，可能只是受益于整體人氣上升罷了。

整體而言，凡《決定》涉及的相關(guān)個股，不管是直接還是間接，不管是濃墨描述，還是一筆帶動，幾乎無一不出現(xiàn)較為劇烈的上漲，于是股指得到共振性推動。

這樣的普漲固然盤面熱鬧，但從技術(shù)上說，多熱點(diǎn)其實(shí)等于無熱點(diǎn)，所以投資者不能追之過急，以免吃套。以目前狀況而言，落在投資者眼中，可能幾乎所有個股均是改革受益股，但資金購買力并沒有放大，信心僅僅只是能提高市場的持倉比例而已。

當(dāng)市場持幣者比例降低、持股者比例增加時，股指自然容易上漲，但如果這一進(jìn)程到了后期，則漲勢就會漸漸中止，屆時只有一些受利好最明顯的個股還能維持強(qiáng)勢。

個人以為，未來類似“二胎概念股”等題材比較突出的個股上漲持續(xù)性會強(qiáng)一些，其次是國安類股，再其次是受益于利率市場化預(yù)期的個股。此類個股要么利好相對明確，要么改革政策的迫切性相對更強(qiáng)。

“全部是熱點(diǎn)”這種情況在以往雖也出現(xiàn)過，如2006年股改帶來的大牛市，但當(dāng)時資金面情況是歷史上絕無僅有的寬松，當(dāng)時正對應(yīng)著人民幣急升及熱錢流入?；仡^看當(dāng)前的資金面，顯然和2006年時大不相同，所以很難支撐多熱點(diǎn)炒作。

今日投資者應(yīng)重點(diǎn)觀察央行公開市場動向，這對判斷股指短期走向極具參考價值。昨銀行間利率市場還算平穩(wěn)，但交易所28天回購利率沖到5.65%這一盤中高點(diǎn)，7天期沖到7.0%，月中就出現(xiàn)這樣的情況在以往是比較罕見的。