鄭眼看盤:A股將獲重大指引 耐心等待會議結(jié)果

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周三起，A股連續(xù)殺跌，其中上周五滬綜指收跌1.09%至2106.13點，勉強守在近期低點的2093點之上。深綜指表現(xiàn)類似，中小板、創(chuàng)業(yè)板稍弱。

由于上周末十八屆三中全會開幕，許多議題只是在傳，市場預(yù)期無法固化，故市場謹慎度有所加大。在謹慎度原本較強情況下，上周市場對資金面或?qū)⒂兴站o的預(yù)期正巧顯著強化，所以股指就很難支撐了。

上周四央行未進行逆回購操作，這稍有些意外，但對當天資金情況并沒多少沖擊，表明央行認為當前市場資金是 “夠用”的。然而，從國債期貨走勢看，氣氛卻顯得相當“肅殺”。國債期貨上周五連陰，而且陰線越拉越長，其中上周五主力合約盤中的跌幅一度竟然達到1.2%，似已觸發(fā)了止損拋盤。

銀行間市場僅為資金松緊的同步指標，對未來僅微有些提示作用，但國債市場不然，它能更好地提示市場預(yù)期。目前國債現(xiàn)貨收益率也比較高，如基準的10年期國債收益率已升至4.22%左右，這是自金融危機以來最高的。

造成國債下跌的重要原因之一是上周稍早高層在貨幣供應(yīng)相關(guān)方面的表態(tài)偏緊，原因之二是市場預(yù)期周末將公布的CPI會稍高，官方貨幣政策日后會有所趨緊。周末官方公布的物價數(shù)據(jù)數(shù)顯示，10月份CPI同比漲幅達到3.2%，這雖然符合預(yù)期，但畢竟是8個月以來最高。目前市場多數(shù)人認為，11月和12月CPI仍可能小幅走高。

其他方面數(shù)據(jù)也支持資金趨緊預(yù)期，周末公布的10月規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值為同比增10.3%，增速較前一月快了0.1個百分點，這優(yōu)于預(yù)期。另外，上周五公布的我國10月出口同比增長5.6%，進口同比增長7.6%，貿(mào)易順差為311億美元，同樣優(yōu)于預(yù)期。

近期外盤情況也非常值得關(guān)注，上周四和上周五外盤發(fā)生兩件大事，一為歐央行上周四出人意料地宣布降息，將基準利率調(diào)至0.25%這一接近零的區(qū)域；二為美國上周五公布的10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外靚麗。這兩因素共同作用是推升了美元，有可能減弱人民幣兌美元的升值壓力，也可能使流入我國熱錢有所減少，對A股有些利空。從另一層面看，美國經(jīng)濟情況好轉(zhuǎn)也會使我國外需情況寬松些，對我國經(jīng)濟增長不是壞事，但這同樣減弱了我國實施經(jīng)濟刺激的機會。

因重大會議召開，本周A股走勢短期內(nèi)應(yīng)該已完全脫離了常規(guī)范疇，無從猜測。本周A股必然取決于三中全會議題如何展開，取決于三中全會取得何種進展。對此投資者沒別的辦法，也只能繼續(xù)觀望，持半倉比較合理。好在三中全會最終所有結(jié)果將于本周二明朗，相信謎底很快就會揭開。通常來說，假如改革力度大于預(yù)期，中小板、創(chuàng)業(yè)板、新興產(chǎn)業(yè)等可能走勢會好些，反之就有可能是傳統(tǒng)周期類股走勢好些。