鄭眼看盤：殺跌不足懼可繼續(xù)持股

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周二A股午后跳水，滬綜指最終跌0.82%至2139.61點(diǎn)，深綜指跌1.04%至1023.86點(diǎn)，成交均有放大。地產(chǎn)股、自貿(mào)區(qū)板塊、傳媒股等跌幅較大，“兩桶油”、油氣改革概念股、酒類股等個(gè)股有所上漲。

中石化上漲事出有因，這和大股東宣布增持相關(guān)。這樣的增持行為從表面看宣示了大股東對(duì)自家公司投資價(jià)值的肯定，只是市場(chǎng)對(duì)此類消息已見過不少，所以基本上是淡然處之。昨日股指開始走勢(shì)尚好，午后當(dāng)煤炭股忽然筆直拉升了一波后，股指就此走軟，最終出現(xiàn)跳水。盤后出現(xiàn)了一些利空，但感覺都不靠譜。

一些市場(chǎng)人士或機(jī)構(gòu)這幾天正密集討論將于本周末公布的10月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù) （CPI）等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。昨日媒體報(bào)道的10家權(quán)威機(jī)構(gòu)平均預(yù)測(cè)，10月CPI同比漲幅將達(dá)3.3%，或創(chuàng)出17個(gè)月新高。這些預(yù)測(cè)可能有些利空，但一方面市場(chǎng)對(duì)此早有些預(yù)期，另一方面是仍屬于相對(duì)溫和范疇，且在同期銀行存款利息附近，所以該壓力也不會(huì)太大，至少不會(huì)引發(fā)股指如此急速跳水。

高CPI會(huì)引發(fā)投資者對(duì)管理層收緊貨幣的擔(dān)心，但當(dāng)前管理層收緊貨幣并不全和CPI相關(guān)，所以因CPI大舉拋售的理由不充分。就算CPI低于2%，管理層也會(huì)在貨幣投放上相對(duì)收斂，因其明白地方債及不少機(jī)構(gòu)的杠桿率已相當(dāng)高，早晚會(huì)“出事”。

高層近期任何講話均值得關(guān)注。前天新華社引述習(xí)近平總書記本周言論報(bào)道稱，要全面認(rèn)識(shí)持續(xù)健康發(fā)展和生產(chǎn)總值增長的關(guān)系，防止把發(fā)展簡單化為增加生產(chǎn)總值，一味以生產(chǎn)總值排名比高低、論英雄。轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)是我們發(fā)展歷程必須邁過的坎，要轉(zhuǎn)要調(diào)就要把速度控制在合理范圍內(nèi)。

很顯然，“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”為關(guān)鍵詞，這暗示接下來的十八屆三中全會(huì)大方向會(huì)在“結(jié)構(gòu)性改革”上。在三中全會(huì)之前，投資者只有兩個(gè)交易日可觀察了，如果這兩個(gè)交易日不做出抉擇，那么持股就將面臨改革超預(yù)期這樣的機(jī)會(huì)和不及預(yù)期這樣的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，這要視具體個(gè)股行業(yè)而定，就投資類、周期類股來說，也許改革不及預(yù)期反而是利好，因這勢(shì)必逼迫管理層日后再推投資性刺激政策。

因此，本周四和本周五大盤的漲跌從某種程度上看，應(yīng)可視為民調(diào)。如果大盤下跌，通常表明投資者擔(dān)心三中全會(huì)不及預(yù)期，反之則對(duì)會(huì)議深具信心。筆者個(gè)人對(duì)三中全會(huì)推進(jìn)實(shí)質(zhì)性改革持有信心，此次重大會(huì)議是不太可能虎頭蛇尾的。

如果投資者不打算拋股離場(chǎng)，那么如何持股也需考慮一下。筆者認(rèn)為未來許多國企股可能會(huì)有異常波動(dòng)。優(yōu)先股未來如果推出，國企股中一部分會(huì)有些機(jī)會(huì)。而三中全會(huì)有一個(gè)比較確定的議題應(yīng)該是國企改革，而A股特別是滬市有大量的國企股，不排除它們的波幅會(huì)因改革而加大。