自貿(mào)區(qū)設(shè)三年窗口期 金融改革或先推利率市場化

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海

距上海自貿(mào)區(qū)掛牌已近一個月，雖然總體方案對自貿(mào)區(qū)改革的目標(biāo)做了整體的描述，2013版的負(fù)面清單已經(jīng)公布，然而在最受關(guān)注的金融領(lǐng)域，自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融改革首先該做什么，具體怎么做仍顯得撲朔迷離。

10月19日，在中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)高層論壇（以下簡稱自貿(mào)區(qū)論壇）上，上海市政府發(fā)展研究中心主任周振華在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，金融開放是循序漸進(jìn)的，不會一攬子全部推出。“個人預(yù)測是先推出利率市場化，因為利率市場化進(jìn)程中只剩下存款利率沒有放開”。

復(fù)旦大學(xué)金融研究中心主任孫立堅認(rèn)為，市場金融、消費(fèi)金融可能會放在負(fù)面清單后面放開，因為個人投資的風(fēng)險是很大的。

此外，周振華明確表示，自貿(mào)區(qū)的窗口期就是三年，這些基本制度在試驗區(qū)里運(yùn)轉(zhuǎn)之后，有問題的進(jìn)一步完善，基本成熟的就在全國復(fù)制、推廣。

金融開放會循序漸進(jìn)/

2013年9月27日，《中國 （上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》正式公布，明確金融開放的目標(biāo)，提出“在風(fēng)險可控前提下，可在試驗區(qū)內(nèi)對人民幣資本項目可兌換、金融市場利率市場化、人民幣跨境使用等方面創(chuàng)造條件進(jìn)行先行先試”。

10月19日，在自貿(mào)區(qū)論壇上，周振華表示，金融的開放和其他領(lǐng)域的開放有區(qū)別，金融開放是逐步推進(jìn)的，總體的考慮已經(jīng)有了，但不會一下子放開。

關(guān)于金融的開放將在哪一具體領(lǐng)域邁開第一步，周振華告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“金融改革方案不會一攬子全部推出，個人猜測可能先推利率市場化，因為利率市場化進(jìn)程中只剩下存款利率沒有放開。”

利率作為貨幣的價格表現(xiàn)之一，其形成的市場化程度不僅決定了貨幣在社會各產(chǎn)業(yè)部門之間配置的有效性，也對貨幣經(jīng)營機(jī)構(gòu)如銀行等經(jīng)營效率產(chǎn)生積極影響，因此利率市場化將有力推動金融體系服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)功能的發(fā)揮。

關(guān)于究竟如何邁出這第一步，華東師范大學(xué)商學(xué)院副院長葉德磊在自貿(mào)區(qū)論壇上表示，如果利率市場化不做某種程度推進(jìn)，而只在自貿(mào)區(qū)內(nèi)搞，那只不過是停留在紙面上，所以自貿(mào)區(qū)內(nèi)改革推進(jìn)的同時，應(yīng)該一定程度上在全國進(jìn)行相關(guān)的改革。

“在金融開放領(lǐng)域，我非常認(rèn)同李克強(qiáng)總理的 ‘金融要為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)’的價值體系。”在自貿(mào)區(qū)論壇上，孫立堅表示，今天金融開放絕對是圍繞實體經(jīng)濟(jì)，接下來金融開放的順序按照這個價值取向?qū)嶋H上已經(jīng)定下來了。

9月29日，上海自貿(mào)區(qū)掛牌。之后，多家外資行以及交銀租賃等紛紛入駐，但在央行分賬系統(tǒng)推出之前，金融機(jī)構(gòu)未能有所作為。

“總之，從決策層的角度，一定是金融為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，在金融風(fēng)險管理和財富創(chuàng)造方面改革的速度會慢一些，更快的還是在租賃金融、保險金融、航運(yùn)金融、清算結(jié)算這些業(yè)務(wù)上。”孫立堅對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，金融改革的試點可以從支付清算跨國公司資金賬戶管理入手。

不應(yīng)過快追求人民幣國際化/

自貿(mào)區(qū)掛牌成立當(dāng)日半夜十二點多，一份《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2013年）》的文件備受期待。

負(fù)面清單管理被認(rèn)為是上海自貿(mào)區(qū)管理體制改革的關(guān)鍵點，其內(nèi)容是中國在自貿(mào)區(qū)內(nèi)暫時無法開放的領(lǐng)域，包括18個行業(yè)門類的190條特別管理措施，其中禁止類38項，限制類152項。然而，這同《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》等外資‘三法’，以及《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中對外商的限制幾乎完全吻合。

就負(fù)面清單逐步放開的進(jìn)度，孫立堅認(rèn)為，市場金融、消費(fèi)金融可能會放在負(fù)面清單后面放開，因為個人投資的風(fēng)險是很大的。“不過，我們也可以看到國外很多成功的案例，政府金融當(dāng)中很重要的一個問題就是外匯儲備，是可以在自貿(mào)區(qū)利用離岸金融解決的。”

此外，孫立堅和葉德磊都認(rèn)為，不應(yīng)過快追求人民幣國際化。孫立堅說，“2013版負(fù)面清單很清楚地放棄了人民幣國際化所需要的其他功能，也就是投資功能。而且總體方案也并未提到上海自貿(mào)區(qū)的建設(shè)是為了人民幣國際化，只是強(qiáng)調(diào)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算。”

葉德磊也提醒道，“我不太贊成加快人民幣國際化，人民幣國際化應(yīng)該是中國經(jīng)濟(jì)力量強(qiáng)大后水到渠成的事情。不是說現(xiàn)在要做些動作來使人民幣國際化，這樣做風(fēng)險是很大的。”

自貿(mào)區(qū)明確三年窗口期/

在備受矚目的金融改革領(lǐng)域，金融開放和金融監(jiān)管同樣重要。從已公布的上海自貿(mào)區(qū)相關(guān)文件看，盡管其開局步伐沒有公眾期望的那么大，但上海自貿(mào)區(qū)承擔(dān)的使命不僅僅是金融政策、制度的放開，還是金融監(jiān)管的調(diào)整。

在周振華看來，金融監(jiān)管的難點在于這是政府權(quán)力結(jié)構(gòu)的調(diào)整，這背后是政府利益結(jié)構(gòu)的調(diào)整。因此，自貿(mào)區(qū)的掛牌，實際上是政府職能轉(zhuǎn)變邁出的實質(zhì)性一步。”

對于如何在上海自貿(mào)區(qū)進(jìn)行金融領(lǐng)域監(jiān)管，近日，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所名譽(yù)所長夏斌表示，自貿(mào)區(qū)需要區(qū)分特殊賬戶和普通賬戶，境外國際市場的資金不能隨便進(jìn)入境內(nèi)。

此外，周振華明確表示，上海自貿(mào)區(qū)的窗口期就是三年，這些基本制度在試驗區(qū)里運(yùn)轉(zhuǎn)之后，有問題的進(jìn)一步完善，基本成熟的就在全國復(fù)制、推廣。從這個角度看，上海自貿(mào)區(qū)不同于以往的新區(qū)、特區(qū)，因為新區(qū)、特區(qū)的發(fā)展靠的是優(yōu)惠的政策以及長時間的運(yùn)作。

不過，對于三年的窗口期，亦有學(xué)者表示疑問。上海國際問題研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所執(zhí)行所長張海冰在自貿(mào)區(qū)論壇上表示，一方面這個改革是非常迫切的，但另一方面任何經(jīng)濟(jì)問題都要尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律，因此，三年的期限可能會導(dǎo)致一些短視的行為和投機(jī)心理。