北新路橋重慶再拿地 進(jìn)軍地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)難測(cè)

每經(jīng)編輯 岳琦    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 岳琦 發(fā)自成都

北新路橋（002307，SZ）近年主業(yè)不振，公司上下也力求通過(guò)業(yè)務(wù)拓展尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，而進(jìn)軍房地產(chǎn)成為公司業(yè)務(wù)拓展的重點(diǎn)。但從路橋類企業(yè)經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)看，公司是否能如愿以償還是一個(gè)未知數(shù)。

擲2億多重慶再拿地

9月25日晚間，北新路橋公告稱，公司擬授權(quán)二級(jí)子公司重慶蘊(yùn)豐建設(shè)工程有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱蘊(yùn)豐建設(shè)）在10月15日競(jìng)買重慶市合川區(qū)草街農(nóng)創(chuàng)園內(nèi)兩宗土地，授權(quán)競(jìng)買金額為2.19億元至3.06億元。

值得注意的是，今年5月北新路橋剛剛以2.81億在重慶合川拿下2塊土地。與上次解釋拿地原因不同的是，這一次公司公開(kāi)表示所競(jìng)買土地將用于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者昨日（9月26日）致電公司董秘辦，公司人員表示拿地確實(shí)是做地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，相關(guān)開(kāi)發(fā)公司已經(jīng)取得房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資質(zhì)。

記者注意到，北新路橋在合川兩次拿地均是源于其3年前布局的BT項(xiàng)目。公司2010年2月與重慶市合川農(nóng)民創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱農(nóng)創(chuàng)公司）簽訂了BT建設(shè)合同，農(nóng)創(chuàng)公司承諾以農(nóng)創(chuàng)園區(qū)范圍內(nèi)的所有土地出讓收益作為回購(gòu)資金來(lái)源，并以土地出讓收益、土地等作為回購(gòu)款保證。據(jù)了解，目前該BT項(xiàng)目已進(jìn)入回購(gòu)期。北新路橋表示，公司參與競(jìng)買除取得部分國(guó)有土地使用權(quán)外，也可以使合川政府實(shí)現(xiàn)土地收益從而保障BT項(xiàng)目回購(gòu)資金來(lái)源以降低公司BT項(xiàng)目回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

進(jìn)軍地產(chǎn)困難重重

更值得注意的是，由于與合川政府良好的合作關(guān)系，北新路橋在合川拿地具有一定的優(yōu)勢(shì)。記者注意到，今年5月24日，蘊(yùn)豐建設(shè)成功競(jìng)得重慶市合川區(qū)草街街道玉龍、百歲村兩宗國(guó)有土地使用權(quán)。而公開(kāi)資料顯示，這2宗地均是以底價(jià)成交。而這或許意味著北新路橋再次拿地仍會(huì)是較低的價(jià)格。

低價(jià)拿地能大幅降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)并無(wú)房地產(chǎn)實(shí)際開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的北新路橋來(lái)說(shuō)，能否如愿以償依然是一個(gè)未知數(shù)，重慶路橋（600106，SH）在地產(chǎn)領(lǐng)域的2次折戟或許能給北新路橋一些警醒。今年9月初，重慶路橋稱公司不是專業(yè)從事地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的企業(yè)，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)不足；因此將出售旗下地產(chǎn)公司股權(quán)。而據(jù)記者了解，這已是重慶路橋在地產(chǎn)上第二次“失手”。

北新路橋此前在發(fā)布重慶合川區(qū)BT項(xiàng)目進(jìn)展及風(fēng)險(xiǎn)提示公告時(shí)，稱公司沒(méi)有成熟的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)管理團(tuán)隊(duì)和房地產(chǎn)施工資質(zhì)。地產(chǎn)開(kāi)發(fā)涉及多個(gè)環(huán)節(jié)，任何一方面的紕漏都可能導(dǎo)致工程建設(shè)、市場(chǎng)銷售等方面出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，使公司遭受不同程度的經(jīng)濟(jì)損失，降低公司市場(chǎng)品牌、形象。公司也承認(rèn)，隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的加大，后續(xù)公司運(yùn)營(yíng)開(kāi)發(fā)還需投入大量資金，公司可能面臨現(xiàn)金流量不足的風(fēng)險(xiǎn)。記者注意到，公司在重慶的2次拿地都使用自有資金完成；但2011年度及2012年度，公司合并經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為-2575.48萬(wàn)元和-56185.88萬(wàn)元。