赴港上市“前夜”信達(dá)再甩38億債權(quán)包

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 田文會(huì) 朱丹丹 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 田文會(huì) 朱丹丹 發(fā)自北京

現(xiàn)在離中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱信達(dá)資產(chǎn)）原計(jì)劃的年底赴港上市只剩3個(gè)月。

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)多個(gè)產(chǎn)權(quán)交易網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，信達(dá)資產(chǎn)于近期集中掛牌了多個(gè)債權(quán)資產(chǎn)包，其中5個(gè)為地區(qū)債權(quán)包，1個(gè)為外貿(mào)債權(quán)包，合計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為37.87億元。

從規(guī)模上來看，這是一次數(shù)量較大的集中剝離，因?yàn)樾胚_(dá)資產(chǎn)方面已承認(rèn)將于年底前赴港上市。若嚴(yán)格按計(jì)劃執(zhí)行，時(shí)間已經(jīng)所剩無幾，所以這一次集中剝離，仍可以理解為上市之前的資產(chǎn)處置動(dòng)作。

不過，信達(dá)資產(chǎn)經(jīng)營部總經(jīng)理張載明對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這是一次早就制定了的處置計(jì)劃，此次處置和上市無必然關(guān)系，但是“客觀上樂見其有利于上市”。

再甩6個(gè)債權(quán)包/

9月18日，信達(dá)資產(chǎn)在西部產(chǎn)權(quán)交易所集中掛牌轉(zhuǎn)讓6個(gè)債權(quán)資產(chǎn)包，其中5個(gè)是地區(qū)債權(quán)，1個(gè)是外貿(mào)債權(quán)，項(xiàng)目集中分布在西安、寶雞等西部地區(qū)，項(xiàng)目掛牌終止日為2013年10月18日。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，此次掛牌資產(chǎn)包標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格共計(jì)37.87億元，其中西安地區(qū)債權(quán)資產(chǎn)包最高，達(dá)20.8億元；其次是陜西外貿(mào)債權(quán)包，約為10.2億元；最低為陜北地區(qū)，僅0.3億元。標(biāo)的資產(chǎn)涉及糧食、酒店、航空服務(wù)、房產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)，其中資產(chǎn)比較大的有陜西紡織品進(jìn)出口公司2.63億元，中國電子進(jìn)出口陜西公司2.60億元，陜西省絲綢進(jìn)出口公司1.94億元。

早在今年5月9日，信達(dá)資產(chǎn)就曾在北京金融資產(chǎn)交易所（以下簡稱北金所）集中掛牌交易43戶股權(quán)項(xiàng)目，其中有6戶股權(quán)占比超過50%，均為重點(diǎn)推介項(xiàng)目。

信達(dá)資產(chǎn)此次再甩近40億元債權(quán)包，是一次數(shù)量較大的集中剝離。早前相關(guān)媒體已經(jīng)報(bào)道稱，信達(dá)資產(chǎn)管理公司已遞交赴港上市申請，且上市時(shí)間計(jì)劃在2013年底或2014年初。由此看來，此次集中剝離基本可以理解為上市之前的又一次資產(chǎn)質(zhì)量改善動(dòng)作。

不過在信達(dá)資產(chǎn)方面看來，這只是一次正常的集中處理，“雖然樂見其有利于上市”。信達(dá)資產(chǎn)經(jīng)營部總經(jīng)理張載明告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“這次將近40億元的債權(quán)包，是和今年5月份處理的那批一樣，但這批是今年最后一次集中處理，明年我們將加大處理力度。3年前我們就制定處置計(jì)劃，與這次經(jīng)濟(jì)下行積累的不良資產(chǎn)是沒有關(guān)系的，這和上市也并無必然關(guān)系，但如果客觀上有利于上市倒是我們所樂見的。”

“處理近40億元的債權(quán)包可以說是一種正常的業(yè)務(wù)范圍，當(dāng)然，如果賣出的話，信達(dá)會(huì)收回一些資金，增加自己的營業(yè)收入，對上市有益。”中信建投宏觀分析師胡艷妮表示，“正如我上次提到的，如果信達(dá)為上市而轉(zhuǎn)讓非核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)，可預(yù)見將有更多的非核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)將在年底前轉(zhuǎn)讓、清理。如果信達(dá)成功登陸資本市場，也不排除其他3家資產(chǎn)管理公司通過轉(zhuǎn)讓、清理非核心業(yè)務(wù)以謀求上市資格。”

她進(jìn)一步指出，明年信達(dá)處理的債權(quán)資產(chǎn)規(guī)?？赡軙?huì)比這次更大，因?yàn)橹半S著經(jīng)濟(jì)有所下行，不良資產(chǎn)將會(huì)增多。但需要指出的是，不一定所有的不良資產(chǎn)都會(huì)交給四大資產(chǎn)管理公司處理，畢竟各省也可以自己成立資產(chǎn)公司來處置這些不良資產(chǎn)。

利好年底赴港上市

“資產(chǎn)公司處理不良資產(chǎn)一般有兩種方式，即資產(chǎn)證券化和不良資產(chǎn)打包賣掉。而此次信達(dá)近40億元的債權(quán)包相對于總規(guī)模還不算太大，因?yàn)橘Y產(chǎn)管理公司經(jīng)常會(huì)有打包處理不良資產(chǎn)的現(xiàn)象，可以說這是常規(guī)化的舉動(dòng)。賣掉這個(gè)不良資產(chǎn)包在一定程度上會(huì)提高信達(dá)公司的資產(chǎn)負(fù)債水平，及改善財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)構(gòu)，這樣年底赴港上市的話也會(huì)更好看一點(diǎn)。”宏源證券高級債券分析師指出。

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任、中國金融研究中心副主任呂隨啟指出，“近40億元債權(quán)包的規(guī)模還算是比較大，這種以議價(jià)的方式來處理不良資產(chǎn)，如果轉(zhuǎn)讓成功，信達(dá)資產(chǎn)公司的資產(chǎn)質(zhì)量肯定會(huì)有所提高。另一方面，也有利于改善信達(dá)資產(chǎn)公司的現(xiàn)金流，賬面的利潤也會(huì)增加，因?yàn)榻衲晷碌难肫罂己宿k法規(guī)定，企業(yè)為突出主業(yè)而清退處置資產(chǎn)獲得的非經(jīng)常性收益，在計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值考核值時(shí)將不再減半，所以它的財(cái)務(wù)報(bào)表也就比較好看”。

“如此一來，信達(dá)資產(chǎn)就更滿足香港上市的指標(biāo)，上市的方案也更容易通過，進(jìn)而有利于年底上市。”呂隨啟指出。

“信達(dá)資產(chǎn)設(shè)立之初是專門用來處理建設(shè)銀行不良資產(chǎn)的，但現(xiàn)在建行沒有大規(guī)模的資產(chǎn)要處理，所以信達(dá)會(huì)買其他銀行甚至公司的不良資產(chǎn)來賣，買賣債權(quán)包屬于它的一個(gè)自營業(yè)務(wù)。此次處理近40億元債權(quán)包，我個(gè)人認(rèn)為是一個(gè)正常的商業(yè)行為。當(dāng)然，這次拋售多多少少會(huì)減少負(fù)債情況，對年底上市是有利好作用的。”大成律師事務(wù)所北京總部高級合伙人谷樹元告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。