前七月120家公司遭罰 創(chuàng)A股最高監(jiān)管紀(jì)錄

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每經(jīng)記者 趙笛

證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的監(jiān)管以及違規(guī)違法的處罰力度在加大。統(tǒng)計(jì)顯示，今年前7個(gè)月，已經(jīng)有100多家上市公司受到了不同程度的處罰。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上市公司違規(guī)受罰雖然種類眾多，但主要集中在兩個(gè)方面。一是公司信披等內(nèi)控情況不佳，遭到處罰；二是“董監(jiān)高”管理團(tuán)隊(duì)違規(guī)，遭到處罰。

由于上市公司違規(guī)遭罰往往會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下挫，如何規(guī)避這一“黑天鵝”，就需要投資者甄選出內(nèi)控和管理團(tuán)隊(duì)俱佳的企業(yè)。

逾百家公司被處罰/

從萬(wàn)福生科造假上市到博時(shí)基金老鼠倉(cāng)，近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)管力度明顯加強(qiáng)。

2013年3月17日，肖鋼就任證監(jiān)會(huì)主席，延續(xù)了證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的改革方向。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2013年以來(lái)，120家上市公司因?yàn)檫`規(guī)受到了證監(jiān)會(huì)不同程度的處罰。相比而言，2012年全年，遭處罰的上市公司只有96家，2011年這一數(shù)字則只有73家。

近兩個(gè)月來(lái)（6月至今），已經(jīng)有高達(dá)46家上市公司遭到監(jiān)管部門(mén)的處罰。在這些處罰中，影響最大的當(dāng)屬光大證券（601788，SH）因保薦天豐節(jié)能項(xiàng)目遭到立案調(diào)查。

資料顯示，2013年4月15日，IPO財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查小組進(jìn)駐天豐節(jié)能公司開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查，發(fā)現(xiàn)其存在違法違規(guī)嫌疑。4月18日，證監(jiān)會(huì)稽查總隊(duì)對(duì)天豐節(jié)能進(jìn)行初步調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該公司存在涉嫌虛增收入、虛增資產(chǎn)、關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化、關(guān)聯(lián)交易未入賬、報(bào)送IPO文件及財(cái)務(wù)自查報(bào)告中虛假記載等違法違規(guī)行為。值得注意的是，天豐節(jié)能造假問(wèn)題也使得其保薦機(jī)構(gòu)光大證券不但面臨證監(jiān)會(huì)的處罰，也使得其70億元再融資的計(jì)劃擱淺。

大小問(wèn)題都不放過(guò)/

除了對(duì)IPO保薦加大監(jiān)管力度以外，證監(jiān)會(huì)對(duì)內(nèi)幕交易、虛增利潤(rùn)等重大違規(guī)也加大了調(diào)查力度。

7月19日，恒順電氣（300208，SZ）收到青島監(jiān)管局的調(diào)查通知書(shū)，公司涉嫌未披露相關(guān)信息，公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理賈全臣、財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董秘王艷強(qiáng)涉嫌泄露內(nèi)幕信息而被立案調(diào)查。

據(jù)公司了解，該立案調(diào)查事項(xiàng)涉及公司2012年發(fā)生相關(guān)事項(xiàng)的專項(xiàng)調(diào)查。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2012年，在股指下跌的背景下，恒順電氣逆勢(shì)上漲了60%。

7月24日，紫光古漢（000590，SZ）收到深交所處分決定，對(duì)公司2005年至2008年年度報(bào)告會(huì)計(jì)信息存在虛假記載，虛增收入上億元，以及未如實(shí)披露《合資協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》簽訂并實(shí)際執(zhí)行相關(guān)情況進(jìn)行了處分。包括紫光古漢時(shí)任副總裁蘭學(xué)軍、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)李筱竑等人被處以公開(kāi)譴責(zé)、通報(bào)批評(píng)等處罰。

值得注意的是，除了上市公司的一些“大問(wèn)題”以外，監(jiān)管層對(duì)上市公司的一些常規(guī)問(wèn)題或隱蔽問(wèn)題也加大了監(jiān)管。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在6~7月份的監(jiān)管中，證監(jiān)會(huì)對(duì)桂東電力 （600236，SH）、雙環(huán)科技（000707）的規(guī)范運(yùn)作問(wèn)題，發(fā)出警示函；對(duì)迪威視訊（300167，SZ）、萬(wàn)澤股份 （000534，SZ）、華升股份（600156，SH）、東方銀星（600753，SH）的信披違規(guī)問(wèn)題予以了處罰；對(duì)陽(yáng)煤化工 （600691，SH）、上海新梅（600732，SH）、S前鋒（600733，SH）年報(bào)中出現(xiàn)的問(wèn)題予以了監(jiān)管。

此外，證監(jiān)會(huì)調(diào)查發(fā)現(xiàn)方興科技（600552，SH）動(dòng)用總額5.8億元的募集資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，未履行董事會(huì)決策程序及信息披露義務(wù)。并認(rèn)定董事長(zhǎng)關(guān)長(zhǎng)文為不適當(dāng)人選，免職后1年內(nèi)不得擔(dān)任上市公司“董監(jiān)高”職務(wù)，總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)陳阿琴等高管知情不報(bào)，給予警告處分。

處罰常導(dǎo)致股價(jià)下跌/

上市公司頻頻曝出的被處罰問(wèn)題，也對(duì)其股價(jià)構(gòu)成不小的殺傷力。

6月14日，方興科技（600552，SH）發(fā)布被處罰公告后，股價(jià)出現(xiàn)7連陰，跌幅超過(guò)18%；7月19日晚間恒順電氣發(fā)布處罰公告后，股價(jià)于次日幾乎跌停；7月30日，迪威視訊大跌近7%，原因也是公司涉嫌信息披露違法被立案調(diào)查。作為前期牛股之一，迪威視訊的負(fù)面消息曝光，也讓投資者猝不及防。

除了證監(jiān)會(huì)層面的處罰以外，其他“處罰”對(duì)上市公司的股價(jià)也會(huì)造成較大影響。比如7月30日，大有能源（600403，SH）發(fā)布公告稱公司董事（義煤集團(tuán)董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記）武予魯被河南省紀(jì)委“雙規(guī)”。作為大有能源控股股東的董事長(zhǎng)，武予魯?shù)?ldquo;雙規(guī)”引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，當(dāng)日大有能源的股價(jià)一度跌停。

記者統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)上市公司發(fā)布監(jiān)管處罰公告后，股價(jià)往往會(huì)出現(xiàn)下跌，讓投資者損失慘重。

“雖然有些處罰不一定會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)構(gòu)成實(shí)際影響，但往往會(huì)影響市場(chǎng)心理，導(dǎo)致投資者用腳投票。”有私募人士指出，在當(dāng)前的信披要求下，企業(yè)很難在收到處罰決定書(shū)后多壓一天公告，由于這些處罰難以預(yù)見(jiàn)，往往就成為“黑天鵝”事件。

兩類違規(guī)可以規(guī)避/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，監(jiān)管層對(duì)上市公司違規(guī)的認(rèn)定越來(lái)越“事無(wú)巨細(xì)”，大到造假，小到內(nèi)控不到位，均會(huì)被揪出來(lái)。這也讓投資者“防不勝防”。

不過(guò)，相比更加隱蔽的造假、內(nèi)幕交易等違規(guī)情況，一些內(nèi)部治理不佳、管理團(tuán)隊(duì)“玩忽職守”的情況還是能夠通過(guò)長(zhǎng)期的觀察被發(fā)現(xiàn)。

比如德棉股份（002072，SZ），早在2008年7月，該公司就因?yàn)?ldquo;未依法履行其他職責(zé)”而被處罰，2009年6月，該公司又出現(xiàn)了“信息披露虛假或嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述”。2013年1月25日，該公司又出現(xiàn)“未及時(shí)履行相應(yīng)審批程序及信息披露義務(wù)”而遭處罰的情況。

再比如羅平鋅電（002114，SZ），2012年8月，該公司因“未及時(shí)披露公司重大事項(xiàng)”而被處罰；2013年6月7日，該公司又因?yàn)?ldquo;信息披露虛假或嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述”而被處罰。該處罰披露后，羅平鋅電次日暴跌近6%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，被監(jiān)管層處罰的不少上市公司都是屢次違規(guī)，而罪魁禍?zhǔn)准性趦蓚€(gè)方面，一是內(nèi)部治理太差，屢屢犯錯(cuò)；二是管理團(tuán)隊(duì)很差勁，自律不足。

顯然，如果投資者能夠剔除在內(nèi)部治理和管理團(tuán)隊(duì)方面有問(wèn)題的公司，就能夠在很大程度上規(guī)避掉“黑天鵝”風(fēng)險(xiǎn)；如果投資者能夠挑選出在內(nèi)部治理和管理團(tuán)隊(duì)方面做得好的企業(yè)，就能夠在很大程度上服務(wù)于投資決策。

正是為了達(dá)到以上效果，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的“2013中國(guó)上市公司口碑榜”評(píng)選中，便增加了“最佳內(nèi)部治理”、“最佳董秘”、“最佳管理團(tuán)隊(duì)”等三個(gè)類別。用以甄選出保護(hù)股東合法權(quán)益、強(qiáng)化董事的誠(chéng)信與勤勉義務(wù)的優(yōu)秀上市公司；及時(shí)、全面、詳細(xì)地回答投資者的問(wèn)題，嚴(yán)防泄密的優(yōu)秀董秘；以及勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)守信，具有前瞻性和開(kāi)拓精神，積極探索新領(lǐng)域，經(jīng)營(yíng)績(jī)效顯著，持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值的上市公司管理團(tuán)隊(duì)。本次評(píng)選結(jié)果完全根據(jù)投資者投票決定，僅機(jī)構(gòu)評(píng)委代表的資金就超過(guò)3萬(wàn)億元，公眾投資者更是不計(jì)其數(shù)，從投資者口碑反應(yīng)出上市公司的優(yōu)劣。業(yè)內(nèi)專家坦言，這項(xiàng)評(píng)選擁有廣泛的群眾基礎(chǔ)，同時(shí)具備專業(yè)嚴(yán)格的評(píng)選標(biāo)準(zhǔn)，客觀公正地反映了市場(chǎng)和投資者對(duì)上市公司的評(píng)價(jià)。

目前，口碑榜評(píng)選進(jìn)入提名階段，投資者登陸每經(jīng)網(wǎng)或淘股吧均可提名。

目前，有格力電器（000651，SZ）等公司被投資者提名為“最佳內(nèi)部治理”上市公司；而匯冠股份（300282，SZ）的董秘李小冬、GQY視訊（300076，SZ）董秘謝誠(chéng)正被提名最佳董秘；北京君正（300223，SZ）等公司被提名為最佳管理團(tuán)隊(duì)上市公司。