逆回購量價(jià)齊跌 央行釋放維穩(wěn)信號

每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O 發(fā)自深圳

8月6日，央行以利率招標(biāo)的方式進(jìn)行了120億7天期逆回購，中標(biāo)利率4%。數(shù)量和中標(biāo)利率均較上一周減少。

一位股份制銀行分析人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這個(gè)規(guī)模變化并不大，價(jià)格應(yīng)該是順應(yīng)市場的要求，總體來說是在釋放一個(gè)平穩(wěn)市場的信號。

量價(jià)齊跌

上周二，央行在連續(xù)五周暫停公開市場操作之后，重啟7天逆回購，金額170億元，中標(biāo)利率提升4.4%。

本周的逆回購發(fā)行數(shù)量和中標(biāo)利率較上周均有所下滑。前述分析人士認(rèn)為，不管是170億還是120億，本來金額都不算多，這更多的是釋放一個(gè)穩(wěn)定市場的信號；而對于價(jià)格的變化，這是一個(gè)順應(yīng)市場變化的結(jié)果。而央行的中標(biāo)利率對市場利率也有一定的引導(dǎo)作用。

數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場有央票到期100億元，同時(shí)有170億元７天期逆回購到期，昨日發(fā)行120億元逆回購后，本周已提前實(shí)現(xiàn)小幅凈投放５０億元。

進(jìn)入8月以來，上海銀行間同業(yè)拆借利率（shibor）開始有所下降，8月6日，隔夜shibor報(bào)3.1%，和前一日持平；而當(dāng)日的7天shibor則較前一個(gè)交易日下降29個(gè)基點(diǎn)至4.06%；14天shibor上升23.9個(gè)基點(diǎn)至4.55％。

前述分析人士認(rèn)為， 8月份的流動(dòng)性狀況整體應(yīng)該要好一些，因?yàn)橄鄬碚f，負(fù)面影響因素不多，政策是處于一個(gè)相對穩(wěn)定的狀態(tài)，同時(shí)還有一個(gè)釋放流動(dòng)性的信號。從目前的市場情況來看，資金價(jià)格相對來說還是比較高的，應(yīng)該會(huì)逐漸降低，但具體還要看市場的情況，但是總體來說應(yīng)該還是會(huì)比7月份好一些。

“鎖長放短”

央行在釋放短期流動(dòng)性的同時(shí)，也有對長期流動(dòng)性做了一定的調(diào)節(jié)。此前，央行發(fā)布二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中表示，有對部分到期的 3年期中央銀行票據(jù)開展了到期續(xù)做。

中國債券信息網(wǎng)8月5日掛出的 “10央票60續(xù)”和“10央票65續(xù)”的債券交易流通要素公告顯示，央行分別在7月15日和7月29日續(xù)發(fā)行1103億元的“10央票60”和735億元的“10央票65”，債券期限均為3年，續(xù)發(fā)規(guī)模合計(jì)1838億元。

前述分析人士認(rèn)為，公開市場操作本身是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，所以應(yīng)該做到有收有放。

央行在二季度的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中也提到，央票續(xù)做對象是流動(dòng)性相對充裕、市場影響力相對較大的金融機(jī)構(gòu)。同時(shí),中國人民銀行根據(jù)一些參與續(xù)做機(jī)構(gòu)的當(dāng)期需要,向其提供了必要的短期流動(dòng)性支持。“把凍結(jié)長期流動(dòng)性和提供短期流動(dòng)性兩種操作結(jié)合起來。”

央行在報(bào)告中表示，這樣對流動(dòng)性影響的綜合效果總體上是中性的, 同時(shí)兼顧了穩(wěn)健貨幣政策下保持流動(dòng)性適中水平和維護(hù)貨幣市場穩(wěn) 定的雙重要求,也是中國貨幣政策操作方式上的創(chuàng)新。