借反彈減倉(cāng) 基金經(jīng)理癡心不改成長(zhǎng)股

基金是股市的風(fēng)向標(biāo)——這句話需要反著聽！那就是基金是市場(chǎng)的反向指標(biāo)。

上周，滬指終于迎來(lái)了難得的反彈，重返2000點(diǎn)大關(guān)，那么股市在2000點(diǎn)之下，基金究竟想了些什么?做了些什么了？基金還會(huì)愿意去甘當(dāng)反向指標(biāo)嗎？今日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》為你一一揭開謎底！

減倉(cāng)潮中機(jī)構(gòu)熱炒題材股

每經(jīng)記者 董華 發(fā)自深圳

6月24日暴跌之后，上周市場(chǎng)終于迎來(lái)了兩日大漲，滬指重返2000點(diǎn)大關(guān)。然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，伴隨著市場(chǎng)的波動(dòng)以及近期上市公司中報(bào)披露期的來(lái)臨，基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的看法是越來(lái)越趨于謹(jǐn)慎，倉(cāng)位數(shù)據(jù)也顯示上周基金是在減倉(cāng)。

龍虎榜顯示，機(jī)構(gòu)近期都是在積極參與題材股的炒作，但短期博反彈心態(tài)相當(dāng)明顯，也從另一個(gè)方面也顯示出了機(jī)構(gòu)對(duì)于未來(lái)趨勢(shì)性行情的不樂(lè)觀。

值得注意的是，調(diào)查顯示，如何精選成長(zhǎng)股？這或是基金經(jīng)理下半年繼續(xù)要努力做的事情。

電子信息和文化傳媒成熱點(diǎn)

上周，上證指數(shù)上漲1.61%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.69%，中小板指數(shù)上漲0.89%。自6月24日暴跌之后，市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，7月9日~11日，上證指數(shù)反彈了近6%，而機(jī)構(gòu)在操作上也進(jìn)行了一系列的調(diào)整。

從上周的龍虎榜單上，可以看出，創(chuàng)業(yè)板和中小板，尤其是一些小盤股頻頻進(jìn)入機(jī)構(gòu)的視線。記者也發(fā)現(xiàn)，事實(shí)上，機(jī)構(gòu)最青睞的板塊是電子信息和文化傳媒。近期市場(chǎng)的熱點(diǎn)也均是在這類題材股上。

在電子信息板塊，如7月8日，東方財(cái)富被兩家機(jī)構(gòu)席位買入4620萬(wàn)元；7月9日，東方財(cái)富再度被一家機(jī)構(gòu)席位買入6476萬(wàn)元，同時(shí)也被兩家合計(jì)賣出3393萬(wàn)元。7月10日，三六五網(wǎng)被一家機(jī)構(gòu)席位合計(jì)買入1110萬(wàn)元，被兩家機(jī)構(gòu)席位合計(jì)賣出5829萬(wàn)元，7月12日被一家機(jī)構(gòu)席位買入2108萬(wàn)元。

7月12日，大盤回落當(dāng)日，電子信息板塊的表現(xiàn)搶眼，當(dāng)日數(shù)股漲停。新國(guó)都、石基信息、生意寶、上海鋼聯(lián)等均漲停，而三六五網(wǎng)、中科金財(cái)、漢王科技、南天信息和方直科技漲幅均非?？壳埃@些股票都屬于互聯(lián)網(wǎng)金融。

移動(dòng)支付作為個(gè)人網(wǎng)銀的主要入口，對(duì)于未來(lái)我國(guó)個(gè)人網(wǎng)銀及手機(jī)銀行的發(fā)展都有很重要的作用，比如關(guān)聯(lián)個(gè)股南天信息；而網(wǎng)絡(luò)證券牌照準(zhǔn)入會(huì)促使純碎網(wǎng)絡(luò)證券經(jīng)紀(jì)公司大量涌現(xiàn)，如東方財(cái)富，還有金融信息和證券軟件的網(wǎng)站如同花順，這些都成為近期電子信息板塊個(gè)股表現(xiàn)良好的刺激因素。

上周題材股中的另一強(qiáng)勢(shì)板塊文化傳媒板塊，同電子信息股比肩上漲，并且漲勢(shì)更為兇猛，機(jī)構(gòu)的身影也頻頻出現(xiàn)在這類股的操作中。

7月10日，奧飛動(dòng)漫被一家機(jī)構(gòu)席位買入2463萬(wàn)元，被一家機(jī)構(gòu)席位賣出1249萬(wàn)元。7月11日，博瑞傳播被三家機(jī)構(gòu)合計(jì)買入1.06億元。7月12日，博瑞傳播再度被一家機(jī)構(gòu)席位買入5289萬(wàn)元。

對(duì)于文化傳媒板塊近期持續(xù)走強(qiáng)，有分析人士認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期，市場(chǎng)偏好成長(zhǎng)股，資金大量涌入中小板和創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)個(gè)股。此外，傳媒板塊抗周期性強(qiáng)，影視、互聯(lián)網(wǎng)等新媒體公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，順理成章地成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。而機(jī)構(gòu)在此時(shí)多次介入該板塊，也顯示出來(lái)了機(jī)構(gòu)的一些心態(tài)。

偏股型基金倉(cāng)位降至80%

截至上周五，從近期的機(jī)構(gòu)倉(cāng)位來(lái)看，整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

今年以來(lái)市場(chǎng)的行情特點(diǎn)是兩極分化較嚴(yán)重，主要表現(xiàn)在主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。

“從目前來(lái)看，后市仍然是一個(gè)震蕩市，缺乏大漲的條件，缺乏方向。”南方基金首席策略分析師楊德龍對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“在倉(cāng)位上，相比6月份，基金倉(cāng)位有所下降，大概6月份平均倉(cāng)位會(huì)到85%，目前大概只有80%，對(duì)下半年走勢(shì)持謹(jǐn)慎態(tài)度。下半年市場(chǎng)會(huì)在2000點(diǎn)左右擺動(dòng)。”

眾祿基金研究中心倉(cāng)位測(cè)算的結(jié)果顯示，上周（7月8日~12日）樣本內(nèi)開放式偏股型基金 （包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指數(shù)型基金）平均倉(cāng)位自上一期的82.10%下跌2.08個(gè)百分點(diǎn)至80.02%。股票型基金平均倉(cāng)位為84.66%，較前期下跌1.94個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金平均倉(cāng)位為71.83%，較前期下跌2.31個(gè)百分點(diǎn)。518只偏股型基金中，有65只倉(cāng)位保持不變，有82只選擇加倉(cāng)，有371只選擇減倉(cāng)，選擇加倉(cāng)的基金數(shù)量小于減倉(cāng)的基金，加倉(cāng)基金與減倉(cāng)基金的比約為0.22:1。

從具體基金產(chǎn)品來(lái)看，加倉(cāng)幅度居前的是：申萬(wàn)菱信盛利配置、新華優(yōu)選成長(zhǎng)、華寶興業(yè)動(dòng)力組合、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、銀華領(lǐng)先策略、民生加銀景氣行業(yè)、民生加銀紅利回報(bào)、華安創(chuàng)新、中歐新藍(lán)籌、中歐新動(dòng)力。

減倉(cāng)幅度居前的是：嘉實(shí)主題精選、易方達(dá)中小盤、景順長(zhǎng)城優(yōu)選股票、海富通股票、鵬華中國(guó)50、中海優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)、寶盈核心優(yōu)勢(shì)、嘉實(shí)主題新動(dòng)力、國(guó)泰金馬穩(wěn)健回報(bào)、天治品質(zhì)優(yōu)選。

從具體基金公司來(lái)看，本期加倉(cāng)幅度居前的是：鈕銀梅隆西部、中歐、德邦、申萬(wàn)菱諾德。本期減倉(cāng)幅度居前的是：浙商、天治、安信、海富通、嘉實(shí)。

基金經(jīng)理偏好成長(zhǎng)股

在記者的采訪過(guò)程中，多位基金經(jīng)理均對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，期待未來(lái)出現(xiàn)趨勢(shì)性的行情不太現(xiàn)實(shí)，而在目前的時(shí)點(diǎn)上，還看不清短期市場(chǎng)走向。目前更多的投資者傾向于精選個(gè)股，從成長(zhǎng)股入手。

楊德龍表示，銀行股方面，“錢荒”的負(fù)面影響已消化的差不多了，此前的收緊只是一個(gè)壓力測(cè)試，短期內(nèi)央行不再收緊。政府對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增速仍然是保7.5%，不會(huì)讓經(jīng)濟(jì)太差。另外，這幾天市場(chǎng)的反彈，與美國(guó)股市的大漲也有很大關(guān)系。

針對(duì)中報(bào)披露行情將帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，楊德龍對(duì)記者表示：“目前來(lái)看，中報(bào)超預(yù)期的不多，小盤股的業(yè)績(jī)比較差，而銀行地產(chǎn)等大盤股相對(duì)會(huì)比較好，因此近期基金大方向上，都是在乘機(jī)賣出小盤股，增持銀行、地產(chǎn)等大盤股?？赡苓€會(huì)增持一些防御性的板塊，比如醫(yī)藥、食品飲料等。”

不過(guò)，北京某基金經(jīng)理對(duì)記者表示：“目前這個(gè)市場(chǎng)變幻莫測(cè)。我建議是多看少動(dòng)，我自己目前是篩選低估值的股票，主要是在中小板和創(chuàng)業(yè)板中選擇，操作大股票的難度很大。”

華南某基金公司基金經(jīng)理也表示，主要是選擇個(gè)股，很少去看市場(chǎng)的變動(dòng)，因?yàn)槎唐诘淖兓瘜?shí)在是太難把握了，上半年自己主要還是找一些成長(zhǎng)股，目前來(lái)看，地產(chǎn)還是比較便宜的。

“上周市場(chǎng)有一些反彈，受到地產(chǎn)公司發(fā)債信息的刺激，地產(chǎn)股出現(xiàn)了大漲。從目前的情況來(lái)看，房?jī)r(jià)依然在高位，成交量大，地產(chǎn)公司的業(yè)績(jī)不會(huì)太差。”楊德龍也表示。

倉(cāng)位動(dòng)向

眾祿基金研究中心倉(cāng)位測(cè)算的結(jié)果顯示，上周（7月8日~12日）樣本內(nèi)開放式偏股型基金 （包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指數(shù)型基金）平均倉(cāng)位自上一期的82.10%下跌2.08個(gè)百分點(diǎn)至80.02%。股票型基金平均倉(cāng)位為84.66%，較前期下跌1.94個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金平均倉(cāng)位為71.83%，較前期下跌2.31個(gè)百分點(diǎn)。

嘗到甜頭興業(yè)全球再買定增股

每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京

雖然今年以來(lái)基金參與定增的力度并不小，但更多是通過(guò)專戶的方式參與，而公募基金直接參與的力度顯然要小的多。

然而，2000點(diǎn)之下的定增卻似乎在悄然轉(zhuǎn)向，興業(yè)全球旗下公募基金竟然在短短兩周之內(nèi)參與了5家上市公司的定增，2000點(diǎn)之下的基金思路似乎已昭然若揭，

連續(xù)兩周頻繁參與定增到底為何？

興業(yè)全球頻頻參與定增

近兩周時(shí)間，興業(yè)全球便用3.5億元的公募資金參與5只股票的定向增發(fā)，相比上一次參與定增的2月份，一個(gè)月內(nèi)也才獲得4只股票的定增配售，并且當(dāng)時(shí)公募參與比例很小，多是專戶子公司業(yè)務(wù)，如興業(yè)全球獲得浦東建設(shè)配售共動(dòng)用金額2.2億元，其中興全趨勢(shì)動(dòng)用金額僅為0.36億元。

最近兩周的增發(fā)，興業(yè)全球獲得南京熊貓的定增1760.39萬(wàn)股，其中旗下6只公募基金共參與了1128.39萬(wàn)股；獲得永生投資配售700萬(wàn)股，其中4只公募基金獲配453萬(wàn)股；獲配西安飲食540萬(wàn)股，其中三只股票基金持有410萬(wàn)股；獲配的華英農(nóng)業(yè)180萬(wàn)股，被興全合潤(rùn)基金全部持有；獲得國(guó)中水務(wù)1362.47萬(wàn)增發(fā)股，5只公募基金拿下了其中678萬(wàn)股。

興業(yè)全球因何在近期頻繁參與定增，意欲何為？

興業(yè)全球相關(guān)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司一直都在關(guān)注股票定增，只要有都會(huì)關(guān)注，會(huì)有選擇性的參與。一般要看項(xiàng)目夠不夠好，價(jià)格是不是足夠便宜，定向增發(fā)的審核速度，也是一個(gè)關(guān)注的方向。

“如果增發(fā)價(jià)有折扣，該公司經(jīng)營(yíng)還行，會(huì)建議大家討論，然后向研究員推薦，最終有基金經(jīng)理看好，就買了。定增一直是我們很重要的項(xiàng)目，無(wú)論是公募還是專戶”，上述人士稱。

對(duì)于上市公司近期熱衷于定增的一個(gè)重要原因，某券商分析人士也稱，“現(xiàn)在的A股市場(chǎng)一直在震蕩下跌當(dāng)中，上市公司為了完成定增，給機(jī)構(gòu)的折扣會(huì)更大。”

不過(guò)，也有基金人士稱，有時(shí)候，基金公司參與定向增發(fā)可以看作是一場(chǎng)賭博，在看募投項(xiàng)目前景的同時(shí)，明年市場(chǎng)情況也是一個(gè)關(guān)鍵因素，雖然現(xiàn)在看起來(lái)并不是那么樂(lè)觀。

幾家歡樂(lè)幾家愁

有基金研究機(jī)構(gòu)人士稱，最近市場(chǎng)比較缺錢，上市公司定增當(dāng)然也就更頻繁，就目前股指的點(diǎn)位來(lái)看，已經(jīng)很低，基金善于選股是一方面，再一個(gè)是項(xiàng)目很有吸引力。興業(yè)全球基金歷來(lái)的換手率遠(yuǎn)低于其他公司，持股周期一般都會(huì)很長(zhǎng)。

根據(jù)興業(yè)全球今年獲配的定增來(lái)說(shuō)，截至目前，13只股票的定增，僅持有的江山化工，出現(xiàn)了略微的浮虧，浮虧額為112萬(wàn)元；2月份9679.32萬(wàn)元投資的三力士，截至目前已變成了2.256億元，浮盈133%。

從去年算起，興業(yè)全球在定增業(yè)務(wù)上的收入還算不菲，浮盈5.38億元，在基金公司中業(yè)績(jī)排名第二，排名第一的是廣發(fā)基金。

雖然定向增發(fā)具有相對(duì)于市價(jià)有所折扣、準(zhǔn)入門檻高等特點(diǎn)，一度曾被當(dāng)作無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的工具，但如果市場(chǎng)不配合，實(shí)際還是會(huì)造成很大的浮虧。

同花順數(shù)據(jù)顯示，近一年來(lái)股市震蕩下跌，去年參與定增的基金也普遍出現(xiàn)大額的浮虧。從去年初開始，如果已過(guò)了12個(gè)月的解禁期的基金并未拋售定增個(gè)股，總計(jì)浮虧幾億元。53家參與定增的基金公司中，31家基金公司浮盈，另外22家基金公司浮虧。

在參與定增最為頻繁的幾家基金公司中，參與最多的興業(yè)全球基金整體來(lái)講是浮盈的，獲得19只基金的配售，累計(jì)獲配投入35.6億元，浮盈5.38億元；獲得15只股票配售的財(cái)通基金表現(xiàn)惹眼，投入31.16億元，截至目前浮盈了4.4億元；廣發(fā)基金獲得6只基金配售，累計(jì)獲配投入27.76億元，截至目前浮盈7.86億元，成為參與定向增發(fā)最賺錢的基金公司；而長(zhǎng)信基金僅獲得兩只股票的配售中，伊利股份為其貢獻(xiàn)了大部分收益。

也有不少股票成了基金浮虧的罪魁禍?zhǔn)?。如大有能源、?nèi)蒙華電和海南航空。

去年11月份非公開募集的大有能源，有4只基金獲得配售，分別是英大基金4798萬(wàn)股、匯添富基金4798萬(wàn)股、華夏基金5758萬(wàn)股、華安基金2000萬(wàn)股。

從2012年年初開始統(tǒng)計(jì)，截至目前，華夏基金持有的大有能源就令其出現(xiàn)浮虧；在內(nèi)蒙華電上同樣出現(xiàn)浮虧。

華安基金獲得17只股票的配售，10只浮虧、9只浮盈，金額上總計(jì)出現(xiàn)浮虧；截至目前，持有的海南航空出現(xiàn)浮虧、大有能源也同樣出現(xiàn)浮虧。

另類投資

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，近一年來(lái)股市震蕩下跌，去年參與定增的基金也普遍出現(xiàn)大額的浮虧。數(shù)據(jù)顯示，從去年初開始，假設(shè)已經(jīng)過(guò)了12個(gè)月解禁期的基金并未拋售，基金在定向增發(fā)上總計(jì)出現(xiàn)幾億元浮虧。53家參與定增的基金公司中，31家基金公司浮盈，另外22家基金公司浮虧。