官方口徑漸變 房地產(chǎn)再融資開閘預(yù)期強烈

業(yè)內(nèi)人士近日在接受中國證券報記者采訪時表示，從有關(guān)部門近期對房地產(chǎn)上市公司融資政策的表態(tài)可以看到，雖然在短期內(nèi)相關(guān)政策口徑并無實質(zhì)性變化，但是，與宣布相關(guān)政策時相比，仍有細(xì)微差異。這種變化預(yù)示著，未來房企融資政策可能會有條件地放開。

自2010年以來，房地產(chǎn)企業(yè)上市、再融資和重大資產(chǎn)重組等事項已連續(xù)三年步履維艱。期間，不少內(nèi)地房企赴港上市，從海外獲得大量融資，而國內(nèi)房價依舊維持漲勢。分析人士呼吁，房地產(chǎn)企業(yè)融資應(yīng)盡快實現(xiàn)市場化。

表述措辭微調(diào)

證監(jiān)會近日在新聞發(fā)布會上回答有關(guān)“房地產(chǎn)上市公司融資政策有望放開”的提問時指出，關(guān)于該項政策，以6月28日證監(jiān)會新聞發(fā)言人的表態(tài)為準(zhǔn)。當(dāng)時，這位發(fā)言人表示，根據(jù)國務(wù)院關(guān)于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知和2013年關(guān)于繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場調(diào)控工作的通知的規(guī)定，對存在閑置土地、炒地以及捂盤惜售、哄抬房價等違法違規(guī)行為的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，將暫停上市、再融資和重大資產(chǎn)重組。證監(jiān)會堅決貫徹執(zhí)行國務(wù)院文件規(guī)定，對于房地產(chǎn)企業(yè)是否存在違反國務(wù)院有關(guān)規(guī)定的情形，證監(jiān)會在進行相關(guān)審核時，將依據(jù)國土資源部的意見來進行認(rèn)定。證監(jiān)會將進一步完善部門協(xié)商機制，提高工作效率。

盡管證監(jiān)會重申這一態(tài)度，但與相關(guān)政策出臺時的表態(tài)相比，仍有細(xì)微差別。證監(jiān)會在2010年10月發(fā)布消息稱，為堅決貫徹執(zhí)行國務(wù)院房地產(chǎn)調(diào)控政策，證監(jiān)會已暫緩受理房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)重組申請，并對已受理的房地產(chǎn)類重組申請征求國土資源部意見。

針對這種變化，不少分析人士認(rèn)為，這或許意味著，未來房企融資政策可能會有條件地放開，即對不存在上述違法違規(guī)行為的企業(yè)，仍有“放行”的可能。

按照證監(jiān)會與國土部在2010年底建立的聯(lián)動機制，兩部委共建一套內(nèi)部系統(tǒng)，國土部將企業(yè)拿地、融資和開發(fā)等信息實時更新至上述系統(tǒng)，從而作為證監(jiān)會對企業(yè)再融資等事項審批的依據(jù)。在上述系統(tǒng)投入運作的兩年多來，甚少有涉房企業(yè)獲得再融資等事項審批。

業(yè)內(nèi)人士呼吁，在逐步建立房地產(chǎn)調(diào)控長效機制的同時，應(yīng)逐步取消各類行政化限制。

或受益城鎮(zhèn)化概念

從資本市場反應(yīng)看，上市房企似已迫不及待。公開信息顯示，從7月1日至今，已有多家A股上市房企因重大事項停牌。雖然這些企業(yè)并未公開停牌具體原因，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，可能多與再融資或重大資產(chǎn)重組事宜有關(guān)。

7月1日，金豐投資率先宣布停牌。經(jīng)過數(shù)日發(fā)酵，其停牌目的已漸趨明朗：可能是籌劃將金豐投資“賣殼”給上海綠地集團，后者與金豐投資同屬上海“國字頭”企業(yè)。

隨后，宋都股份、新湖中寶、中弘股份、榮豐控股紛紛宣布，因“籌劃與公司相關(guān)的重大事項”停牌。如此密集地“籌劃重大事項”，為近年來所少見，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，可能與再融資和重大資產(chǎn)重組頗有關(guān)系。

最近三年來，房地產(chǎn)企業(yè)在A股的上市之路幾乎被堵死，多家房企均在此期間選擇赴港上市。在這段時間，成功通過借殼上市A股的涉房企業(yè)寥寥無幾。例如，涉房企業(yè)華夏幸福的主業(yè)在于園區(qū)開發(fā)，而非純粹的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，其上市更多得益于“城鎮(zhèn)化”概念。

在我國大力推進新型城鎮(zhèn)化背景下，這一概念已成為不少房企押寶對象。據(jù)中國證券報記者了解，近期一些房地產(chǎn)企業(yè)正在籌劃A股上市相關(guān)事宜，其籌碼便是“城鎮(zhèn)化”。業(yè)內(nèi)人士分析，若房企上市、再融資和重大資產(chǎn)重組得以“有條件”地放開，那么這些企業(yè)可能從“城鎮(zhèn)化”和“保障房”等概念受益。

融資渠道亟待市場化

作為樓市調(diào)控政策的一部分，暫停房企上市、再融資和重大資產(chǎn)重組，似乎并未對市場造成太大影響。隨著調(diào)控政策持續(xù)發(fā)酵，房企資金狀況雖在去年上半年有所吃緊，但在企業(yè)實施加快銷售節(jié)奏、擴寬融資渠道等一系列補救措施之后，房企資金很快恢復(fù)。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金為45115億元，同比增長32.0%。處于近兩年來最高水平。其中，受房地產(chǎn)銷售放量影響，定金及預(yù)收款增速達57.9%，個人按揭貸款增長61.7%。

多家A股一線房企陸續(xù)通過收購H股公司方式，成功躍上海外融資跳板。很多上市房企也通過私募、信托等方式進行大量融資。

受房企資金充裕影響，全國70個大中城市房價從去年下半年開始連續(xù)上漲。加之土地市場高價地頻出，市場對未來房價走勢普遍預(yù)期向上。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行政化的調(diào)控手段應(yīng)逐步退出，在房地產(chǎn)融資、開發(fā)、銷售等環(huán)節(jié)應(yīng)盡量減少行政干預(yù)，實現(xiàn)市場化運作。其中，在推進利率市場化同時，為減少金融風(fēng)險，房地產(chǎn)業(yè)融資渠道應(yīng)盡快實現(xiàn)市場化。 

原文：http://house.hexun.com/2013-07-11/156009471.html