大氣污染治理新政催生監(jiān)測(cè)市場(chǎng)需求 雪迪龍憑借行業(yè)優(yōu)勢(shì)或?qū)㈤L(zhǎng)期受益

為環(huán)境監(jiān)測(cè)和過程分析的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，雪迪龍（002658.SZ)將因大氣污染治理新政的部署實(shí)施而直接受益。

6月14日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署大氣污染防治“十條措施”，研究促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。其中，在大氣污染防治“十條措施”中，第一條就是“全面整治燃煤小鍋爐”,燃煤鍋爐數(shù)量巨大,成為大氣新政治理的首要任務(wù)。

有市場(chǎng)分析認(rèn)為,根據(jù)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)上部署的上述大氣污染防治“十條措施”，以及脫硫?qū)⑹清仩t整治的主要措施，隨即帶來的則是監(jiān)測(cè)儀器的需求爆發(fā)。

聯(lián)訊證券研報(bào)稱，據(jù)環(huán)保部之前提出的《重點(diǎn)區(qū)域大氣污染防治“十二五”規(guī)劃》，“十二五”期間，8類重點(diǎn)項(xiàng)目共需投資約3500億元，具體包括二氧化硫、氮氧化物、工業(yè)粉塵、工業(yè)揮發(fā)性有機(jī)物、油氣回收、黃標(biāo)車淘汰、揚(yáng)塵綜合治理等項(xiàng)目，而要加強(qiáng)大氣污染防治，首先必須加強(qiáng)環(huán)境監(jiān)測(cè)，公司作為環(huán)境監(jiān)測(cè)設(shè)備領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，有望長(zhǎng)期受益。

大氣污染治理環(huán)保愈發(fā)重視環(huán)境監(jiān)測(cè)行業(yè)將保持快速發(fā)展

作為既是重大民生問題，也是經(jīng)濟(jì)升級(jí)的重要抓手，大氣污染防治愈發(fā)受到高層的重視，這種重視首先表現(xiàn)在持續(xù)不斷的政策保障中。

2013年2月，環(huán)保部下發(fā)了關(guān)于征求《環(huán)境空氣細(xì)顆粒物污染防治技術(shù)政策（試行）》（征求意見稿）意見的函，指出細(xì)顆粒物污染防治目標(biāo)為，到2015年建立有效的排放監(jiān)控機(jī)制和考核機(jī)制，構(gòu)建完善的政府和企業(yè)目標(biāo)責(zé)任制，基本建立起重點(diǎn)區(qū)域細(xì)顆粒物污染防治體系，并逐年減少細(xì)顆粒物排放總量；到2020年，建立區(qū)域?qū)用娲髿馕廴颈O(jiān)測(cè)、評(píng)估、監(jiān)督體系，細(xì)顆粒物排放總量顯著下降。

2013年“兩會(huì)”期間，針對(duì)霧霾問題，環(huán)保部強(qiáng)調(diào)將推動(dòng)PM2.5納入污染物減排統(tǒng)計(jì)，實(shí)施城市空氣質(zhì)量達(dá)標(biāo)管理以及在重點(diǎn)區(qū)域?qū)嵤┐髿馕廴疚锾貏e排放限值等。

6月14日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，部署大氣污染防治成為會(huì)議重點(diǎn)內(nèi)容之一，會(huì)議確定了防治工作十條措施，該十條措施第一條就是減少污染物排放，要求全面整治燃煤小鍋爐，加快重點(diǎn)行業(yè)脫硫脫硝除塵改造。整治城市揚(yáng)塵。提升燃油品質(zhì)，限期淘汰黃標(biāo)車。

對(duì)于上述防治措施，國(guó)泰君安研報(bào)稱，燃煤鍋爐數(shù)量巨大，成為大氣新政治理的首要任務(wù)，隨即帶來監(jiān)測(cè)需求爆發(fā)。我國(guó)現(xiàn)有工業(yè)鍋爐60萬臺(tái)以上，耗煤量占鍋爐總煤耗的30%左右，二氧化硫排放占22%左右，預(yù)計(jì)脫硫?qū)⑹清仩t整治的主要措施，而監(jiān)測(cè)儀器的需求爆發(fā)將隨之而來。

針對(duì)大氣污染防治多項(xiàng)政策出臺(tái)給環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)帶來的影響，國(guó)海證券認(rèn)為，國(guó)內(nèi)環(huán)境監(jiān)測(cè)產(chǎn)品銷售額從2006年的10億元上升至2011年的32億元,年均復(fù)合增速為25%。經(jīng)測(cè)算,2012～2015年環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)行業(yè)年均市場(chǎng)規(guī)模約49億元,對(duì)應(yīng)年均復(fù)合增速為21.60%,因此,環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)行業(yè)將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。

對(duì)于雪迪龍，國(guó)泰君安上述研報(bào)認(rèn)為，公司是CEMS行業(yè)龍頭，有能力分享新增市場(chǎng)。估算過去10年公司銷售的CEMS大約4300臺(tái)，占全國(guó)CEMS用量的35%，龍頭地位毋庸置疑。公司CEMS的生產(chǎn)以裝配為主，通過成為大型脫硫、脫硝工程公司供應(yīng)商，完成主要銷售任務(wù)。這意味著公司只要增加人手，即可以快速增加產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)銷售，獲得新增市場(chǎng)。

公司依托兩大主體優(yōu)勢(shì)顯示強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭

“十一五”期間，國(guó)內(nèi)脫硫行業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。憑借CEMS產(chǎn)品，雪迪龍直接享受到了脫硫行業(yè)快速發(fā)展帶來的紅利，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)，2008～2012年，營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增速為19%，凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率為23%。市場(chǎng)對(duì)此分析稱，“十二五”期間，脫硝行業(yè)將迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)雪迪龍營(yíng)收規(guī)模將繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

作為環(huán)境監(jiān)測(cè)和過程分析領(lǐng)域的首批企業(yè)之一，雪迪龍產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于環(huán)保、電力、石化、水泥建材以及鋼鐵冶金等行業(yè)的污染源在線監(jiān)測(cè)、工業(yè)過程在線分析，以及環(huán)保部門和科研機(jī)構(gòu)用檢測(cè)設(shè)備，并向客戶提供量身定制的分析檢測(cè)、系統(tǒng)應(yīng)用和自動(dòng)控制、運(yùn)行維護(hù)等綜合解決方案。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)有四類：環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、工業(yè)過程分析系統(tǒng)、主機(jī)及配件、系統(tǒng)改造及運(yùn)營(yíng)維護(hù)服務(wù)。其中，環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)是公司的核心產(chǎn)品，2012年時(shí)收入占比達(dá)到59%。在環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)中，煙氣排放連續(xù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（CEMS）是最主要的產(chǎn)品類型，主要應(yīng)用于火電廠、鋼鐵廠的脫硫脫硝監(jiān)測(cè)。

對(duì)于技術(shù)優(yōu)勢(shì)，據(jù)雪迪龍介紹，公司通過自主研發(fā)，掌握了分析儀器的分析單元、電路單元、氣路流程單元等關(guān)鍵部分的設(shè)計(jì)和制造，以及干擾補(bǔ)償、線性化處理、信號(hào)噪聲抑制和處理等核心技術(shù)，是國(guó)內(nèi)分析儀器系統(tǒng)集成商中為數(shù)不多的掌握分析儀器制造核心技術(shù)的公司之一；公司具備多組份紅外氣體分析儀、磁氧分析儀等多個(gè)系列分析儀器的自主生產(chǎn)能力，形成了采用自產(chǎn)分析儀器和采用國(guó)外分析儀器的兩大系統(tǒng)產(chǎn)品線，增加了客戶的產(chǎn)品選擇范圍。

對(duì)于雪迪龍目前已取得的優(yōu)勢(shì)，行業(yè)分析認(rèn)為，主要包括：（1）不斷提升的研發(fā)實(shí)力：研發(fā)部門員工達(dá)到91人，公司已可自主生產(chǎn)分析儀器主機(jī)、電路主板等核心部件；（2）強(qiáng)大的銷售服務(wù)能力：截至2012年底，公司環(huán)保運(yùn)營(yíng)維護(hù)中心數(shù)量已達(dá)到47個(gè)，成為國(guó)內(nèi)最大的環(huán)保運(yùn)營(yíng)維護(hù)中心平臺(tái)之一；（3）豐富的系統(tǒng)集成經(jīng)驗(yàn)：公司已累計(jì)為下游行業(yè)提供了超過5000套環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)和工業(yè)過程分析系統(tǒng)，積累了寶貴的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。

據(jù)雪迪龍介紹，通過多年的經(jīng)營(yíng)，其公司已積累豐富的技術(shù)資料和現(xiàn)場(chǎng)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，能夠針對(duì)不同行業(yè)客戶的不同需求提供從方案設(shè)計(jì)、部件加工、系統(tǒng)集成、安裝調(diào)試到后續(xù)運(yùn)維服務(wù)的一整套專業(yè)化服務(wù)，尤其是在火電行業(yè)煙氣監(jiān)測(cè)領(lǐng)域，公司長(zhǎng)期占據(jù)主導(dǎo)地位。主要客戶包括華能集團(tuán)、國(guó)電集團(tuán)等大型電力集團(tuán)下屬骨干電廠，中石油、中石化下屬石油化工企業(yè)以及國(guó)內(nèi)大中型鋼鐵、水泥企業(yè)等，客戶資源優(yōu)勢(shì)顯著。

雪迪龍近年來取得較好的發(fā)展，財(cái)報(bào)顯示，公司2010年合同總額3.57億元，2011年為4.2億元，2012年取得4.2億元回款，今年一季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6574萬元，同比增長(zhǎng)22.32%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1，193萬元，同比增長(zhǎng)33.00%，雖然一季度的綜合毛利率為50.04%，同比下滑3.45個(gè)百分點(diǎn)，但聯(lián)訊證券認(rèn)為，由于公司業(yè)績(jī)季節(jié)性很強(qiáng)，利潤(rùn)主要在下半年釋放，因此，一季度毛利率情況對(duì)于全年參考意義不大，因此，其全年收入和凈利潤(rùn)均有望保持30%以上的快速增長(zhǎng)，綜合毛利仍有望維持在50%左右的較高水平。

該公司近期及遠(yuǎn)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)分別為：2015年實(shí)現(xiàn)銷售收入10億元，使企業(yè)成為國(guó)內(nèi)分析儀器行業(yè)的領(lǐng)航者；到2020年，銷售收入達(dá)到25億元，使企業(yè)成為具有國(guó)際影響力和競(jìng)爭(zhēng)力的知名分析儀器企業(yè)。