好孩子國際股東接連減持 難阻大摩上調(diào)目標價60%

每經(jīng)記者韓海龍發(fā)自深圳 4月5日，香港恒生指數(shù)大跌2.73%，此前遭主要股東接連減持的好孩子國際（01086，HK）早盤一度大跌超過7%。然而，摩根士丹利當日發(fā)布的一份將好孩子國際目標價調(diào)高約60%的研究報告，則將其股價從懸崖邊拉回，截至收盤，公司股價僅跌1.68%。 看好兒童安全座椅業(yè)務 摩根士丹利發(fā)布研究報告指出，好孩子國際今年前景正在改善，內(nèi)地更為強勁的分銷業(yè)務和來自新客戶的貢獻應該可以抵消出口市場放緩，預計公司2012年~2015年除息稅折舊攤銷前盈利年復合增長率為28%，因此將公司目標價由3港元上調(diào)至4.8港元，以反映看好其內(nèi)地企業(yè)安全座椅業(yè)務。 正如摩根士丹利研究報告所指，在2012年好孩子國際全球市場中，中國內(nèi)地以30.2%的收益增長率領漲，這一數(shù)據(jù)在2011年則為20.5%。此外，好孩子國際來自內(nèi)地的收益占比進一步從25.4%上升至28.6%左右。 據(jù)悉，去年好孩子國際建立了專門針對網(wǎng)絡的營銷管理體系，該體系覆蓋了京東、當當?shù)入娮由虅掌脚_，并推出了60余款網(wǎng)絡專供產(chǎn)品和定制產(chǎn)品。 對此，大摩認為好孩子國際可以持續(xù)從小型的本地對手中奪得市場份額，且公司分銷網(wǎng)絡正在逐步加大，而電子商務渠道發(fā)展有助于公司將意向市場份額更快地轉(zhuǎn)換為實際市場占有率。 此外，大摩看好的好孩子國際兒童安全座椅業(yè)務也不負期望，2012年公司該項業(yè)務收益同比增長46.6%，在內(nèi)地市場同比增長更是達到了175.9%。 近期，好孩子國際首席執(zhí)行官宋鄭對外表示，在剛剛結束的內(nèi)地各省訂貨會上，公司的汽車安全座椅訂單遠超預期，已經(jīng)達到去年全年的三分之一，更是較去年同期大增280%。 據(jù)了解，我國每年有超過1.85萬名14歲以下兒童死于交通事故，據(jù)世界衛(wèi)生組織數(shù)據(jù)，使用兒童安全座椅可將汽車碰撞事故中孩子死亡率降低71%，但目前我國兒童安全座椅使用率極低，而歐美等國都已經(jīng)強制使用兒童安全座椅。 股價翻倍股東接連減持 事實上，好孩子國際去年良好的業(yè)績表現(xiàn)早已在其股價上有所反映。2012年7月底，好孩子國際股價創(chuàng)出1.73港元/股的年內(nèi)新低，而到今年3月份，公司股價已經(jīng)高達4.73港元/股，區(qū)間漲幅超過150%。 有意思的是，伴隨著好孩子國際股價的持續(xù)走高，公司多家基金股東卻自去年底開始接連減持股份。 2012年11月29日，ShepherdInvestmentsInternationa（以下簡稱Shepherd）以每股平均價2.751港元減持好孩子國際361.3萬股，持股比例由9.1%下降至8.74%；同日，TheCapitalGroupCompanies(以下簡稱CGC）以每股平均價2.64港元，減持好孩子國際261.4萬股，持股比例由7.05%下降至6.79%。 一天之后，好孩子國際第二大股東ARCHMediaInvestment（以下簡稱ARC）以2.645港元/股均價減持1153.7萬股，持股比例由11.99%減至10.84%。 彼時，好孩子國際股價處于平臺整理階段，而伴隨著公司股價在12月中旬的一波快速上揚，也開啟了基金的大幅減持潮。 2012年12月14日，ARC再度減持1115.9萬股，套現(xiàn)約2983萬元，持股比例進一步下降至9.72%。 今年1月份，好孩子國際股價突破3港元，1月4日，ARC以每股均價2.964港元再度減持1528萬股，套現(xiàn)約4529萬元，持股數(shù)由5.23%下降至3.7%，因此ARC隨后減持無須申報。此外，Shepherd也于1月8日、9日分別以超過3港元/股的均價減持好孩子國際1400萬股和1179.6萬股，持股比例下降至4.7%。