資金面趨緩 短期資金利率下跌

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 裴文斐 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 裴文斐 發(fā)自上海

3月4日上午，央行面向公開市場(chǎng)一級(jí)交易商開展7天、14天兩品種逆回購(gòu)以及28天正回購(gòu)操作詢量。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這或是央行將重啟逆回購(gòu)的信號(hào)，若本周資金面繼續(xù)趨緊，央行可能再度用逆回購(gòu)干預(yù)。

此外，上海銀行間同業(yè)拆放利率 （Shibor）3月4日全線走低，各短期品種顯著回落，分析人士稱，這是市場(chǎng)資金緊張局面有所緩解所致。

短期資金品種利率下行

“預(yù)計(jì)3月份資金利率將高位回落，但暫時(shí)不會(huì)回到春節(jié)前1%~2%那樣寬松的水平?！庇蟹治鰩煂?duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示。

3月4日，上海銀行間同業(yè)拆放利率 （Shibor）隔夜利率下跌84.25個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.2935%；7天利率下跌16.3個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.313%；14天利率下跌41.9個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.392%；1個(gè)月期利率下跌16.95個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.281%。

某城商行一位交易員接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，資金利率下滑的原因在于資金面有所緩和。“同時(shí)，由于資金面此前對(duì)利率反應(yīng)過度了，此時(shí)也做出些修正。”該交易員說道。

春節(jié)過后，央行已連續(xù)兩周暫停逆回購(gòu)操作，同時(shí)重啟了正回購(gòu)操作，市場(chǎng)普遍預(yù)期流動(dòng)性已經(jīng)寬松到頭，加上月末效應(yīng)的疊加沖擊，上周資金面頗為緊張。據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，本周公開市場(chǎng)無央票、正、逆回購(gòu)到期。

國(guó)泰君安債券分析師預(yù)計(jì)3月資金利率將高位回落，并向合理水平回歸。

“靜態(tài)來看，3月正回購(gòu)到期450億元，但國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期400億元，因此公開市場(chǎng)資金供給或?qū)⒂邢?，不過外匯占款存在持續(xù)增長(zhǎng)的可能，從而將增加基礎(chǔ)貨幣供給，并且管理層明確資金維穩(wěn)的態(tài)度?！痹摲治鰩熤赋?。

“隔夜shibor利率暫時(shí)不會(huì)回到春節(jié)前水平，因?yàn)楝F(xiàn)在資金面還不能達(dá)到春節(jié)前那么寬松，而且央行現(xiàn)在也沒有說逆回購(gòu)會(huì)發(fā)多少量，本周基調(diào)還得看央行具體的公開市場(chǎng)操作情況。”招商銀行分析師劉俊郁告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

央行或重啟逆回購(gòu)

“央行昨日面向公開市場(chǎng)一級(jí)交易商開展7天、14天兩品種逆回購(gòu)詢價(jià)，市場(chǎng)認(rèn)為這是逆回購(gòu)重啟的信號(hào)?！眲⒖∮魧?duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析表示。

某城商行交易員表示，鑒于央行恢復(fù)對(duì)7、14天逆回購(gòu)詢量，他預(yù)期央行可能恢復(fù)開展一定規(guī)模的逆回購(gòu)交易，以幫助機(jī)構(gòu)度過月初準(zhǔn)備金繳款的壓力。

銀河證券潘向東在最新的研報(bào)中表示，上周隔夜、7天以及14shibor利率暴漲，短期回購(gòu)利率已回升到前期震蕩平臺(tái)的上沿?！叭糍Y金面本周繼續(xù)趨緊，央行則可能再度用逆回購(gòu)進(jìn)行干預(yù)；而若資金面表現(xiàn)穩(wěn)定，那么央行的干預(yù)力度也會(huì)減弱?！?/p>

“目前，經(jīng)濟(jì)整體回升的態(tài)勢(shì)已基本確立，但力度偏弱，因此通漲的表現(xiàn)也較為溫和。預(yù)計(jì)貨幣政策將維持現(xiàn)有力度，以保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金需求，難以過松或過緊，將以對(duì)沖短期的流動(dòng)性沖擊為主。3月財(cái)政存款將季節(jié)性回流銀行，有利于改善銀行體系的流動(dòng)性。而外匯占款的波動(dòng)則是公開市場(chǎng)操作的主要對(duì)沖對(duì)象?！迸讼驏|分析認(rèn)為。

中金證券則分析認(rèn)為，今年貨幣政策的具體定調(diào)，仍將在兩會(huì)結(jié)束新政府上臺(tái)后才有分曉。此前，央行行長(zhǎng)周小川曾發(fā)言肯定影子銀行在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的巨大貢獻(xiàn)，認(rèn)為“我國(guó)影子銀行的性質(zhì)和規(guī)模實(shí)際上要比本次金融危機(jī)中發(fā)達(dá)國(guó)家所暴露出來的影子銀行業(yè)務(wù)，從規(guī)模到問題都要小得多，金融服務(wù)也確實(shí)需要多樣化，過去傳統(tǒng)銀行對(duì)有些服務(wù)是不太容易提供的，所以就會(huì)有其他多樣化的服務(wù)產(chǎn)生，這也是不可避免的。”