美元指數(shù)上攻地產(chǎn)調(diào)控下壓 A股3月征途難樂觀

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤

對出售自有住房者，按轉(zhuǎn)讓所得的20%計征個人所得稅——3月1日17時29分中國政府網(wǎng)刊出《國務(wù)院辦公廳關(guān)于繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場調(diào)控工作的通知》（以下簡稱調(diào)控細(xì)則），有媒體稱之為10年樓市調(diào)控最狠的一招。

與此同時，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，美元指數(shù) （USDX）2月大漲3.44%，3月1日收于82.26點，沖破82點大關(guān)。有分析人士認(rèn)為，“最狠”調(diào)控繼續(xù)打壓地產(chǎn)市場，而美元大漲則壓制大宗商品價格，若兩者產(chǎn)生共振，則A股地產(chǎn)、有色兩大權(quán)重板塊將走低，令3月A股走勢難言樂觀。

利空

“最狠”地產(chǎn)調(diào)控來襲/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，原本預(yù)計“兩會”后將出臺新“國五條”調(diào)控細(xì)則，孰料3月1日國務(wù)院辦公廳便發(fā)布了調(diào)控細(xì)則，對2月20日國務(wù)院常務(wù)會議出臺的五條旨在抑制樓市投機(jī)的措施進(jìn)行細(xì)化部署。

調(diào)控細(xì)則顯示，將對出售自有住房者按轉(zhuǎn)讓所得的20%計征個人所得稅、對二套房提高首付及貸款利率、統(tǒng)一全國各地限購標(biāo)準(zhǔn)等。特別是上述第一條規(guī)定，被認(rèn)為一方面將提升二手房交易價格，但另一方面也將影響二手房成交。

業(yè)內(nèi)人士指出，提高二手房交易的個人所得稅原意是為了打擊投機(jī)、投資性購房，但在實際操作中賣方則很可能以提高房價的方式來轉(zhuǎn)嫁成本，客觀上或?qū)⑼粕址糠績r，增大交易成本。

影響

分析師：未必壓垮A股/

那么，管理層在“兩會”之前即出臺調(diào)控細(xì)則，這對于A股市場本身以及房地產(chǎn)板塊個股將產(chǎn)生怎樣的影響呢？

英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，調(diào)控細(xì)則的主要目的是穩(wěn)定房價走勢，重點還是維護(hù)市場秩序，對市場預(yù)期進(jìn)行管理，因此，調(diào)控細(xì)則可能不會對房地產(chǎn)板塊構(gòu)成利空。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，若從地產(chǎn)調(diào)控歷史對A股的影響來看，有些時候調(diào)控確實對A股影響有限。

2010年4月17日，國務(wù)院出臺“新國十條”，要求堅決遏制部分城市房價過快上漲，當(dāng)年7、8月間，房地產(chǎn)市場強力反彈，9月29日，相關(guān)部門出臺措施進(jìn)行二次調(diào)控，不僅將房貸首付比例正式調(diào)整到30%以上,而且還暫停發(fā)放居民家庭第三套及以上房貸，并明確提出加快推進(jìn)房產(chǎn)稅，同時對出售自有住房并在一年內(nèi)重新購房的納稅人不再減免個人所得稅。

但該輪調(diào)控卻并沒有對A股市場造成打壓，政策出臺次日即2010年9月30日，房地產(chǎn)板塊指數(shù)從3287.41點一路飆升至3471.66點，上漲184.25點，包括萬科A、招商地產(chǎn)等在內(nèi)的一線地產(chǎn)股當(dāng)天一反此前跌勢，漲逾6%。當(dāng)日滬指漲近1.72%，此后仍連續(xù)上攻。

此次調(diào)控細(xì)則要求，個人出售自有住房將按轉(zhuǎn)讓所得征收20%個稅，這可能導(dǎo)致即便二手房價上升，但也將出現(xiàn)有價無市的局面，一旦二手房交易被抑制，那么炒房資金就有可能會流入股市，反而刺激股市上漲。然而從短期看，由于調(diào)控細(xì)則被認(rèn)為超出市場心理預(yù)期，同時可能會令二手房交易低迷，也將讓持有房地產(chǎn)股投資者心理受影響，3月1日 （上周五），房地產(chǎn)板塊位居板塊跌幅第4名，說明調(diào)控細(xì)則影響初現(xiàn)。

利空

美元指數(shù)收盤升破82點/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，除地產(chǎn)行業(yè)突發(fā)利空外，近期美元指數(shù)大漲亦令A(yù)股市場短期走強蒙上陰影。

2月28日，美國參議院共和黨方面所提出的用以替代全面自動減支措施的新計劃未獲通過，同時民主黨所提出的旨在避免減支措施的新計劃也被否決，這意味著總額高達(dá)850億美元的減支措施在3月1日啟動。此前，國際貨幣基金組織（IMF）已預(yù)計這將使美國經(jīng)濟(jì)喪失約0.5個百分點的增速并殃及全球其他一些國家。消息公布后，當(dāng)日美元指數(shù)繼續(xù)擴(kuò)大漲幅，盤中最高觸及82點。

那么，為什么在伯南克表示QE將繼續(xù)維持的情況下，美元不跌反漲呢？

分析人士認(rèn)為，實際上市場對伯南克關(guān)于QE不會“早退”一說并不完全相信。首先，美國連續(xù)實施數(shù)次QE后，政策對于改善經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的效果雖明顯，但已在慢慢削弱；其次，各項數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，QE隨時退出的可能性越來越大。

因此，對QE退出的擔(dān)憂不會僅因伯南克的一句話而解除，以致美元上漲未見扭轉(zhuǎn)趨勢，這也讓讓A股投資者開始擔(dān)憂外圍股市的不利影響。

上周五 （3月1日）歐盟統(tǒng)計局（Eurostat）表示，歐元區(qū)1月失業(yè)率達(dá)到11.9%，成創(chuàng)紀(jì)錄新高，其中西班牙國內(nèi)失業(yè)率為26.2%，青年人失業(yè)率高達(dá)55%；而新的2月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)依然停留在顯示行業(yè)萎縮的50點以下水平，進(jìn)一步加劇了歐元匯率承壓；另一方面，不利經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也導(dǎo)致英鎊兌美元匯率的大跌，美國方面相對利好的多組經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)擴(kuò)大了美元兌多種主要貨幣的匯率漲幅，美元指數(shù)收盤升破82點。

影響

有色金屬板塊或“拖后腿”/

眾所周知，美元指數(shù)很大程度上反映的是國際市場對貨幣政策走向的態(tài)度，當(dāng)貨幣寬松的政策退出預(yù)期強烈，則美元指數(shù)開始上漲，大宗商品價格下跌。

上周五，美元指數(shù)已升破82點關(guān)口，那么大宗商品市場的反響如何呢？

上周在國際市場上，由于投資者擔(dān)心消費大國中國需求低迷，加上銅庫存高企致銅價走軟，倫敦三月銅期價跌穿7800美元/噸，最低見7658美元/噸。

其他金屬價格跟隨銅價下跌，期鋁最低跌至1962美元/噸，期鋅已經(jīng)跌破每噸2050美元。回顧整個2月，倫銅大跌5.9%、倫鋁大跌5.8%、倫鋅跌幅亦達(dá)3.6%，大宗商品走勢一片低迷。

業(yè)內(nèi)人士稱，大宗商品價格下跌最主要原因系市場擔(dān)憂QE3提前退出，隨著美元指數(shù)的上漲，短期內(nèi)大宗商品走勢難言向好，或?qū)⒕S持頹勢。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，部分分析人士認(rèn)為，不僅美元指數(shù)會影響大宗商品走勢，地產(chǎn)調(diào)控的影響同樣不容忽視。徽商期貨分析師唐大海認(rèn)為，就大宗商品而言，房價過快上漲可能對大宗商品價格長期走勢構(gòu)成利空，短期看，地產(chǎn)調(diào)控就是大宗商品價格下滑的重要原因之一。

市場人士認(rèn)為，若大宗商品價格繼續(xù)維持頹勢，則將對A股市場有色金屬板塊走勢形成壓制，從始于2012年12月的反彈來看，A股有色金屬板塊在大宗商品價格下跌的影響下，漲幅一直有限，失去往日領(lǐng)漲雄風(fēng)，如今再次受到美元指數(shù)大漲和地產(chǎn)調(diào)控雙重影響，有色金屬板塊短期或依舊難以走好。

后市前瞻

分析師謹(jǐn)慎看待3月

上周，證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，住房公積金入市的相關(guān)研究準(zhǔn)備工作已啟動，而美聯(lián)儲主席伯南克暗示寬松政策將延續(xù)。在政策利好的背景下，滬指上周五仍下跌0.26%，滬指雖然站上5日均線，但依舊在20日均線的下方。

從流動性來看，2月央行重啟暫停8個月的正回購，2月19日進(jìn)行300億元28天正回購，21日分別進(jìn)行100億元28天、91天正回購。雖然市場人士不認(rèn)為正回購重啟表明貨幣政策收緊，但開始認(rèn)真審視此前貨幣政策利好資金面的狀況是否還能持續(xù)。海通證券宏觀首席分析師姜超、研究員周霞認(rèn)為，正回購重啟標(biāo)志央行政策回歸中性。

中金分析師彭文生亦認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢持續(xù)和當(dāng)前流動性的相對寬松的局面降低了貨幣政策進(jìn)一步放松的可能，貨幣政策從總體看，從中性偏松向中性轉(zhuǎn)變的可能性有所增加。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不少市場分析人士均認(rèn)為，歷史經(jīng)驗表明，滬指10周均線對行情性質(zhì)有較大影響。上周滬指在跌破10周均線后反彈，目前處于10周均線上方和5周均線之下。

值得注意的是，由于上周滬市成交額為4992.7億元，至此滬市已出現(xiàn)連續(xù)3周縮量，成交額不能有效放大，更將直接影響投資者信心。

與此同時，不少券商分析師對3月市場態(tài)度謹(jǐn)慎，海通證券金融工程高級分析師丁魯明建議，謹(jǐn)慎看待3月市場，若調(diào)整至2300點時可考慮適度加倉；長江證券分析師在通過對宏觀變量與股指關(guān)系建模觀察后認(rèn)為，3月風(fēng)險較大，或震蕩下跌；中信證券分析師認(rèn)為，前一階段獲利盤明顯，預(yù)計大盤仍有下調(diào)空間。