節(jié)后行情三大主線曝光

始于2012年12月4日的本輪多頭行情并沒有終結(jié)的跡象，盡管一般投資者的“恐高”情緒漸濃，但在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈延續(xù)以及政策紅利持續(xù)發(fā)酵的背景下，場(chǎng)外資金仍源源不斷入場(chǎng)，A股的強(qiáng)勢(shì)格局料將貫穿春節(jié)前后。

在“紅一月”的情況下，“紅二月”仍是大概率事件。但是，由于此前指數(shù)累積了較大的漲幅，獲利盤回吐壓力較重，春節(jié)后A股更可能進(jìn)入本輪行情的下半場(chǎng)，即以震蕩的方式延續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局，指數(shù)漲升空間有限，但結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)仍將層出不窮。在品種選擇上，可沿周期補(bǔ)漲、年報(bào)業(yè)績以及政策受益三條主線參與下半場(chǎng)反彈。

盡管本輪指數(shù)的反彈行情始于2012年12月4日，但以銀行(行情 專區(qū))為首的權(quán)重股實(shí)際上在2012年9月即已止跌，表明機(jī)構(gòu)資金在那時(shí)就已經(jīng)開始低位建倉。而這一時(shí)間點(diǎn)與我國經(jīng)濟(jì)真正意義上的見底趨于一致。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，PPI指數(shù)于2012年9月份見到最低點(diǎn)，同比下降3.60%；先行指標(biāo)制造業(yè)PMI指數(shù)則在2012年8月份見底，當(dāng)月制造業(yè)PMI數(shù)值為49.2%，創(chuàng)2011年11月以來最低水平。顯然，在確認(rèn)經(jīng)濟(jì)于2012年三季度見底后，機(jī)構(gòu)資金開始增持A股中的低估值藍(lán)籌股。

可見，本輪反彈的基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)階段性觸底反彈，政策紅利則更多扮演了催化劑的角色。既然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是本輪反彈的基石，那么大概率上本輪反彈的終點(diǎn)將與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的中斷同步出現(xiàn)。投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期仍然偏向樂觀，A股強(qiáng)勢(shì)反彈的基石不會(huì)在春節(jié)后動(dòng)搖。

政策紅利持續(xù)發(fā)酵 指數(shù)料震蕩攀升

經(jīng)濟(jì)的階段性企穩(wěn)為反彈奠定了基礎(chǔ)，而真正令指數(shù)一飛沖天的推動(dòng)力來自于投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的顯著改善。由于A股更易受來自政策面的影響，因此A股投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好變化與政策導(dǎo)向密切相關(guān)。而管理層深化改革開放的決心以及隨后的一系列動(dòng)作極大地振奮了投資者信心，有效提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

從目前的政策面信息來看，管理層對(duì)于股市的呵護(hù)之意溢于言表。在供給層面，嚴(yán)格審查申請(qǐng)IPO的公司財(cái)報(bào)，IPO重啟暫無時(shí)間表；需求層面，管理層積極引入境外機(jī)構(gòu)資金，試圖增加A股流動(dòng)性。

1月29日，大陸方面證券及期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人郭樹清及臺(tái)灣方面金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人陳裕璋在臺(tái)北共同主持了首次兩岸證券及期貨監(jiān)管合作會(huì)議，就ECFA框架下進(jìn)一步加強(qiáng)兩岸資本市場(chǎng)合作的有關(guān)事宜進(jìn)行了富有成效的磋商。雙方將共同推動(dòng)兩岸資本市場(chǎng)在資金雙向流動(dòng)及機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入等方面進(jìn)一步加強(qiáng)合作。據(jù)稱，大陸方面考慮增千億額度用于臺(tái)RQFII試點(diǎn)。

這已不是管理層第一次提及擴(kuò)大RQFII額度，此前郭樹清在香港舉行的2013亞洲金融論壇上就曾表示，希望QFII和RQFII擴(kuò)10倍。此外，日前有媒體報(bào)道，住房公積金入市倒計(jì)時(shí)，有關(guān)方面正準(zhǔn)備修訂條例?？梢哉f，管理層在A股解決供需問題上所作出的努力有目共睹，而“活水”的引進(jìn)也令A(yù)股具備了持續(xù)上漲的可能性。當(dāng)然，由于境外資金對(duì)人民幣升值預(yù)期較強(qiáng)，熱錢流入速度明顯加快，因此也為A股流動(dòng)性注入了新的水源。

目前，無論是QFII及RQFII額度的擴(kuò)大還是長期資金的入市，都還停留在預(yù)期層面，而這種對(duì)A股流動(dòng)性的樂觀預(yù)期將支持指數(shù)延續(xù)升勢(shì)。

“恐高”無必要 三主線把握節(jié)后行情

在指數(shù)頭也不回地上漲近500點(diǎn)后，重倉的投資者難免出現(xiàn)“畏高”情緒。2100點(diǎn)以來，部分資金一有風(fēng)吹草動(dòng)即獲利了結(jié)，結(jié)果屢屢慘遭洗盤。

本輪反彈以來，很多投資者都在抱怨跑輸大盤 ，但事實(shí)上，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩市絕大多數(shù)個(gè)股漲幅均高于同期滬綜指表現(xiàn)。因此，投資者跑輸大盤可能主要源于自己在操作上的誤區(qū)。由于欠缺對(duì)本輪反彈啟動(dòng)主要因素的清晰認(rèn)識(shí)，大部分投資者對(duì)本輪反彈更多持有超跌反彈的心態(tài)，認(rèn)為超跌反彈隨時(shí)可能結(jié)束，一有浮盈即獲利了結(jié)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)他股，頻繁短線操作，追逐強(qiáng)勢(shì)股，擯棄大市值的藍(lán)籌股，結(jié)果錯(cuò)過了最具安全邊際的銀行股的盈利階段。投資方式的偏差與投資者在近兩年形成的熊市思維密切相關(guān)。

因此，投資者應(yīng)盡快擯棄熊市思維，在價(jià)值判斷的基礎(chǔ)上主動(dòng)參與到本輪多頭行情中來，堅(jiān)定持股信心。指數(shù)的高低并不由一般投資者所決定，但只要決定本輪多頭行情的主要因素不變，那么行情就不會(huì)改變既有運(yùn)行趨勢(shì)。對(duì)一般投資者而言，與其天天猜頂、一震就跑，不如順勢(shì)而為，在經(jīng)濟(jì)基本面、政策面出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)信號(hào)，或指數(shù)出現(xiàn)筑頭跡象之時(shí)再選擇從容離場(chǎng)。

具體來看，在節(jié)后的操作上，可以重點(diǎn)關(guān)注三條主線。

首先，投資者可關(guān)注周期板塊補(bǔ)漲帶來的機(jī)會(huì)。既然本輪反彈的基石在于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇，那么周期板塊理應(yīng)成為本輪反彈的先頭部隊(duì)，但有色金屬(行情 專區(qū))、煤炭等強(qiáng)周期的資源板塊在本輪反彈中明顯滯漲。有分析指出，本輪反彈以來，多頭行情中“煤飛色舞”的標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作始終未能有效出現(xiàn)，這主要受制于有色金屬與煤炭板塊基本面反轉(zhuǎn)的跡象遲遲未現(xiàn)，但隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)反彈，強(qiáng)周期板塊的補(bǔ)漲值得期待。此外，即使是在領(lǐng)漲主力金融板塊內(nèi)部，也存在著補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，諸如國有銀行股、券商 、保險(xiǎn)(行情 專區(qū))等金融股也存在著繼續(xù)上漲的空間。

其次，可持續(xù)關(guān)注年報(bào)業(yè)績優(yōu)秀個(gè)股表現(xiàn)。部分發(fā)布年報(bào)業(yè)績預(yù)增的個(gè)股均已實(shí)現(xiàn)了一輪上漲行情，并在業(yè)績預(yù)增公告發(fā)布后出現(xiàn)一定的回落，此類績優(yōu)股可持續(xù)關(guān)注，特別是經(jīng)過了前期的沖高回落后估值水平再度回到合理區(qū)間的績優(yōu)股，在年報(bào)業(yè)績正式出爐前仍有上漲機(jī)會(huì)，投資者應(yīng)堅(jiān)定持有信心。

最后，對(duì)于激進(jìn)資金而言，以題材概念為主的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍將反復(fù)發(fā)酵。由于當(dāng)前資金風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，任何來自政策層面的消息都有可能帶來一輪題材炒作，如深圳土改概念、軍工概念、PM2.5概念等等。未來，諸如此類的題材性機(jī)會(huì)仍將層出不窮。但對(duì)于題材股的投機(jī)應(yīng)速戰(zhàn)速?zèng)Q，不宜戀戰(zhàn)，以規(guī)避個(gè)股基本面不及預(yù)期帶來的風(fēng)險(xiǎn)因素。