南方食品收購江西南方 扁平管理模式成型

每經編輯 每經實習記者 楊維波    

每經實習記者 楊維波

變革，這是南方食品（000716，收盤價11.20元）這兩年主要做的事情。《每日經濟新聞》記者注意到，去年1月份，在發(fā)行股份合并公司第一大股東黑五類食品失敗后，南方食品不但推出了全新的非公開增發(fā)方案，近日還在下屬公司的股權結構上進行了調整。

南方食品昨日（2月5日）發(fā)布公告，公司董事會審議通過了《關于調整下屬公司股權結構的議案》。根據這份議案，公司將收購子公司廣西南方黑芝麻食品股份有限公司 （以下簡稱廣西南方）持有的江西南方黑芝麻食品有限責任公司 （以下簡稱江西南方）100%的股權。

縮短管理鏈條

其實，江西南方之前并不屬于上市公司，而是南方食品大股東旗下資產。2012年6月，南方食品發(fā)布公告稱，公司控股子公司廣西南方擬以7168萬元收購控股股東廣西黑五類食品集團所持有的江西南方100%的股權。上述股權于2012年8月成功過戶。

值得注意的是，在此次購得江西南方股權后，南方食品架構變成：公司持有廣西南方99.93%的股權，廣西南方持有江西南方100%的股權，而江西南方持有江蘇南方黑芝麻食品公司70%的股權。

在收購江西南方后不久，2012年10月，南方食品發(fā)布公告稱，由上市公司出資700萬收購江蘇南方70%的股權。結合昨日的公告，如果收購得以順利完成，廣西南方、江西南方、江蘇南方都會成為南方食品的子公司。

《每日經濟新聞》記者注意到，經過一系列的管理架構調整，南方食品的管理鏈條得以成功縮短。

值得注意的是，江西南方和江蘇南方此前已納入公司的財務報表合并范圍，因此這些調整不會影響公司財務狀況。

南方食品表示，隨著公司黑芝麻戰(zhàn)略的深入實施，公司對黑芝麻產業(yè)相關資源和業(yè)務進行了有效整合。不過公司的下屬公司逐漸增多，管理鏈條也不斷拉長，不利于公司對下屬公司的管控?？s短管理鏈條，能夠提高管理效率，適應企業(yè)發(fā)展和市場競爭的需要。

扁平化管理效率更高

業(yè)內人士表示，南方食品這種管理模式其實是由垂直化管理變更為扁平化管理。北大縱橫管理咨詢集團食品飲料行業(yè)中心總經理謝志越表示，一般而言，在垂直化管理模式中，企業(yè)是將儲備業(yè)務放在最低的層級。

值得注意的是，在收購江西南方之前，公司的主要產品為袋裝黑芝麻糊。收購之后，江西南方原有的黑芝麻露、杯裝營養(yǎng)滋潤茶、杯裝黑芝麻糊等業(yè)務，江蘇南方的豆?jié){粉業(yè)務已經注入上市公司。

公司又將這些新注入的業(yè)務提升至與袋裝黑芝麻糊同樣的層級，這對上市公司意味著什么呢？

謝志越表示，在企業(yè)管理中，業(yè)務的層級越高，公司對其掌控就會越緊密，決策的效率也就越高，公司對這塊業(yè)務的關注度也會更高。

國海證券認為，江西南方2011年陸續(xù)推出由王力宏代言的 “愛心杯”黑芝麻糊、黑芝麻露等新品，2011年銷售收入近1億元并基本盈虧平衡，2012年仍將處于培育和試點階段，但收入翻番可期。

《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電南方食品證券部，一位工作人員表示，公司旗下各個產品都會同樣加以重點發(fā)展，不會偏倚某一個產品。他表示，目前還沒有掌握江西南方2012年的銷售數據。

事實上，近兩年主營業(yè)務不佳的南方食品不斷在整合業(yè)務。去年，公司出售了盈利能力不佳的廣西南方米粉公司部分股權，而南寧市管道燃氣供氣管網資產糾紛也得以解決。

同時，公司的資金壓力也有望得到解決。公司2012年5月發(fā)布了定增方案，擬向黑五類集團、李漢榮、李漢朝、李玉琦、韋清文5名股東，以6.65元/股的價格，非公開發(fā)行6774萬股，募資4.5億元用于償還銀行借款和補充流動資金。

分析人士表示，目前定增價格大幅低于股價，且這5名對象為公司控股股東和實際控制人，公司定增發(fā)行成功的概率較大，屆時發(fā)展的資金問題也有望得到緩解。

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