新三板公司估值堅(jiān)挺 擴(kuò)容新政催熱掛牌潮

與跌宕起伏的A股市場(chǎng)相比，新三板去年全年的運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2012年，新三板共有18家公司推出定向增資方案，擬募資總額約4.7億元。值得一提的是，由于新三板擴(kuò)容新政實(shí)施，全年新增掛牌企業(yè)逾百家，超過(guò)了新三板2006年創(chuàng)設(shè)以來(lái)掛牌企業(yè)數(shù)的總和。

再融資規(guī)模，是衡量新三板活躍程度的關(guān)鍵指標(biāo)之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年，新三板共有18家公司推出定向增資方案，擬募資總額約4.7億元。而2011年度，新三板共出爐21個(gè)定向增資方案，累計(jì)募集資金8.62億元。顯然，A股市場(chǎng)萎靡不振及資金面偏緊等多重因素，使得新三板再融資也受到了一定程度的影響。

不過(guò)，從市盈率看，新三板公司仍維持平均在20倍左右。比如，九尊能源擬發(fā)行不超過(guò)17.37萬(wàn)股，融資500萬(wàn)元，增資價(jià)格為28.8元/股，以2011年凈利潤(rùn)計(jì)算，攤薄的每股收益約0.97元，本次增資的靜態(tài)市盈率約為29.65倍。理想固網(wǎng)擬增發(fā)不超過(guò)280萬(wàn)股，增資價(jià)格為3.5元/股，對(duì)應(yīng)攤薄的靜態(tài)市盈率約為48.68倍。君德同創(chuàng)擬增發(fā)165萬(wàn)股，增資價(jià)8.4元/股，靜態(tài)市盈率約為33.6倍。國(guó)學(xué)時(shí)代的定增價(jià)格為10元/股，攤薄靜態(tài)市盈率高達(dá)83倍。

從認(rèn)購(gòu)對(duì)象看，除了優(yōu)先配售的原股東之外，機(jī)構(gòu)投資者仍是搶籌主力。比如，星和眾工本次擬發(fā)行不超過(guò)900萬(wàn)股，融資額不超過(guò)4842萬(wàn)元，新增3家機(jī)構(gòu)投資者為亦莊國(guó)際、國(guó)泰君安創(chuàng)投、鳳博股權(quán)投資基金。撤回IPO申請(qǐng)的星昊醫(yī)藥，擬以每股8.66元的價(jià)格，定向發(fā)行不超過(guò)1959萬(wàn)股，募集資金1.7億元用于制劑生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目，參與認(rèn)購(gòu)的機(jī)構(gòu)投資者有吉農(nóng)基金等7家。

另一特征是，隨著新三板變革啟幕，大額股權(quán)交易頻頻出現(xiàn)。例如，2012年5月25日，天大清源二股東張林林將所持的377萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓給華人合智科技，占總股本的19.99%，轉(zhuǎn)讓價(jià)為2.1元/股。5月中旬，南北天地大股東新安財(cái)富向通用創(chuàng)投轉(zhuǎn)讓500萬(wàn)股，占總股本的22.73%，轉(zhuǎn)讓價(jià)為5.3元/股。

萊富特佰、兆信股份兩家公司還發(fā)生了控股權(quán)更迭。近日，百度網(wǎng)訊

通過(guò)代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)受讓了萊富特佰股東楊君嶺等人所持的220萬(wàn)股 ，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每1.07元，持股比例增至51%，成為控股股東。2012年5月，兆信股份大股東吳國(guó)新所持1220.58萬(wàn)股、二股東林葦楠所持200萬(wàn)股分別過(guò)戶給鑫百益創(chuàng)投、東騰投資，后兩者的實(shí)際控制人王育妙由此成為兆信股份的新主。

顯然，新三板公司本身具有較好質(zhì)量，以及IPO“綠色通道”等政策預(yù)期，使得場(chǎng)外資金對(duì)新三板青睞有加。

去年8月，證監(jiān)會(huì)宣布，新三板首批擴(kuò)大試點(diǎn)新增上海張江、武漢東湖、天津?yàn)I海等三個(gè)國(guó)家級(jí)高新區(qū)，新三板企業(yè)掛牌大幅提速。數(shù)據(jù)顯示，2012年全年，新三板新增掛牌企業(yè)超過(guò)100家，僅12月份就有約40家公司掛牌。