險資投資金融衍生品開閘 嚴禁投機

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃俊玲 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 黃俊玲 發(fā)自北京

繼10月22日保監(jiān)會下發(fā)四條關(guān)于保險資金的投資新政之后，昨日（10月23日）保監(jiān)會再發(fā)兩條保險投資新政，分別是：《保險資金參與金融衍生品交易暫行辦法》和《保險資金參與股指期貨交易規(guī)定》。至此，備受關(guān)注的保險投資13項新政已出臺10項。

某保險資產(chǎn)管理公司余先生表示，此次保監(jiān)會出臺的金融衍生品辦法只是一個框架性的文件，現(xiàn)在股指期貨可以做了，而其他品種還得等保監(jiān)會具體的細則出臺才能做。

投資衍生品僅限對沖風險

據(jù)了解，金融衍生產(chǎn)品（以下簡稱衍生品），是指其價值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)、指數(shù)或特定事件的金融合約，包括遠期、期貨、期權(quán)及掉期（互換）。

保監(jiān)會要求，保險公司參與衍生品交易，僅限于對沖或規(guī)避風險，包括對沖或規(guī)避現(xiàn)有資產(chǎn)、負債或公司整體風險；也可以對沖未來一個月內(nèi)擬買入資產(chǎn)風險，或鎖定其未來交易價格，但不允許保險公司進行投機。

事實上，對于保險公司參與衍生品交易，保監(jiān)會仍要求其配備衍生品交易專業(yè)管理人員，包括分析研究、交易操作、財務(wù)處理、風險控制和審計稽核之外，還需要配備與衍生品交易相適應(yīng)的監(jiān)督和評價等專業(yè)管理人員。

某保險資產(chǎn)管理公司的余先生在與《每日經(jīng)濟新聞》記者交流時表示，這個衍生品交易是屬于一個框架性的文件，具體的品種還會有具體細則，現(xiàn)在可以做股指期貨了。他認為，開放保險資金投資衍生品主要目的，就是為了對沖風險。

保監(jiān)會也表示，將根據(jù)市場發(fā)展和實際需要，適時發(fā)布衍生品具體品種交易規(guī)定。

險資可參與股指期貨交易

10月23日，與《保險資金參與金融衍生品交易暫行辦法》一同發(fā)布的，還有《保險資金參與股指期貨交易規(guī)定》。保監(jiān)會規(guī)定，保險公司參與股指期貨交易，所選期貨公司需成立5年以上，上季末凈資本達到人民幣3億元（含）以上，且不低于客戶權(quán)益總額的8%。

對于保險公司自行參與股指期貨交易的，資產(chǎn)配置和投資交易專業(yè)人員不少于5名；風險控制專業(yè)人員不少于3名；清算和核算專業(yè)人員不少于2名。投資交易、風險控制和清算崗位人員不得相互兼任。

對于保險公司參與股指期貨的資金量，余先生認為，保險公司參與股指期貨交易的資金基本上會與其權(quán)益類倉位掛鉤。保監(jiān)會對此也有明確的規(guī)定，保險機構(gòu)參與股指期貨交易，任一資產(chǎn)組合在任何交易日日終，所持有的賣出股指期貨合約價值，不得超過其對沖標的股票及股票型基金資產(chǎn)的賬面價值。

此外，保監(jiān)會還規(guī)定，保險機構(gòu)參與股指期貨交易，任一資產(chǎn)組合在任何交易日結(jié)算后，扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金，應(yīng)當保持不低于交易保證金一倍的現(xiàn)金、中央銀行票據(jù)、貨幣市場基金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券及政策性銀行債券，有效防范強制平倉風險。

某險企的汪先生認為，其實無論是衍生品還是作為衍生品之一的股指期貨，保監(jiān)會總體的思路就是讓保險公司通過其進行套期保值和對沖風險，并不允許保險公司賣空，也就是說不允許保險公司去投機。他估計，保險公司也不會用大量的資金來做股指期貨，可能有個別公司會嘗試性地做一點，而且保險公司來做的話，可能更多的是委托給券商或基金這樣的第三方來嘗試一下。

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