黃金“QE3行情” 來得快去得更快？

資本市場普遍關注的美聯(lián)儲新一輪量化寬松政策在9月中旬開閘，“印鈔機”再開，黃金應聲上漲。剛剛過去的黃金周，國內(nèi)更掀起一輪搶購黃金制品的高潮。

然而，金價漲勢很快就“氣喘吁吁”，近期在美國就業(yè)率數(shù)據(jù)向好的打壓下，更出現(xiàn)了連續(xù)下跌。業(yè)內(nèi)專家提示，隨著國際經(jīng)濟形勢出現(xiàn)深刻變化，黃金在次貸危機初期那種“漲聲一片”的行情或難再現(xiàn)，即使QE3來勢洶洶，也難再掀金市大波瀾。

QE3刺激黃金暴漲預期基本落空

由于全球主要央行推出寬松措施支持金融市場穩(wěn)定及振興經(jīng)濟，尤其是美聯(lián)儲QE3正式開閘，黃金保值需求增加，疲軟多時的黃金市場再次抬頭，國際金價9月份快速升至每盎司1700美元以上，10月初更逼近每盎司1800美元水平。

但在美國公布新一期非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后，金價立即承壓下跌。美國勞工部公布了美國9月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示美國失業(yè)率意外下跌至7.8%，遠低于預期水平的8.2%，創(chuàng)下2009年1月來最低。在經(jīng)濟向好的預期下，資產(chǎn)“避風港”黃金迅速失色，甚至出現(xiàn)了近期罕見的連續(xù)四天下跌，每盎司1750美元關口也岌岌可危。

“失業(yè)率出乎意料地降低，使得市場對美國未來量化寬松預期有所回落，資金迅速流出黃金保值市場。”上海金業(yè)分析師金多利分析，但目前美國整體就業(yè)市場依舊疲軟，對于目前已經(jīng)推出的QE3來說，金價還有可能出現(xiàn)上下波動。

興業(yè)銀行分析師蔣舒認為，本次金價沖高回落有多重因素，一方面快速上漲的金價確實出現(xiàn)了獲利回吐盤，短期打壓了金價；另一方面美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，也壓制了黃金保值需求，抑制了金價進一步上揚。

業(yè)內(nèi)專家認為，目前看來，黃金本輪上漲行情還未結束，金價的調(diào)整時間恐難長久。國際金價短期調(diào)整結束后，將繼續(xù)考驗每盎司1800美元的重要關口，一旦突破或?qū)⒃俅未蜷_上升空間。但本次調(diào)整如跌破前期調(diào)整的1740美元附近，則金價或?qū)⒗^續(xù)向下尋求支撐，則調(diào)整時間或?qū)⒀娱L。

美國失業(yè)率或成金市“指揮棒”

全球金融危機爆發(fā)以來，黃金成為投資市場上最大的亮點，持續(xù)逆勢上揚，自2007年初至2011年底，金價累計上漲了146%。

黃金暴漲，背后的動力到底是什么？

業(yè)內(nèi)專家指出，正是由于原先全球信用貨幣體系出現(xiàn)了問題，大量超發(fā)導致購買力降低，是黃金升值的真正推手，美聯(lián)儲及其他主要央行持續(xù)推行寬松的貨幣措施，凸顯黃金保值的作用，所以從中長期來看，美聯(lián)儲維持超低利率直至2015年中的承諾，仍有可能帶動金價緩步上揚。

然而，今年以來，黃金市場對于寬松政策刺激的反應已經(jīng)明顯降低，一系列的寬松政策連續(xù)推出，依然難改金價踟躕不前的局面。

歐洲央行9月份公布“直接貨幣交易”計劃(OMT)，旨在減輕部分歐元區(qū)國家債息過高的問題；同月美國聯(lián)邦儲備局推出第3輪量化寬松貨幣政策(QE3)，并宣布將維持極低利率的時限由2014年底延長至2015年中；此后日本央行也決定擴大其寬松貨幣政策規(guī)模，額外買入10萬億日元國債，使其資產(chǎn)購買計劃規(guī)模增至80萬億日元。

黃金資深專家劉山恩認為，雖然寬松政策對于金價有一定的刺激作用，但已經(jīng)不可能再出現(xiàn)金價逆勢上漲連破紀錄的情況，“畢竟黃金市場難以承載全球避險需求，美元再重新調(diào)整的全球貨幣體系中依然強大，金價也將被抑制。”

那么，“印鈔”已經(jīng)難以主導金價，什么又將成為“指揮棒”？

蔣舒認為，美國失業(yè)率數(shù)據(jù)已成為眼下美國貨幣政策成敗的關鍵，QE3之所以比較靈活，實際上是緊盯著失業(yè)率的變化，“這是美國現(xiàn)在貨幣政策的底牌，實際上也主導了金價的未來走勢。”

儲金不賭金

在目前國內(nèi)房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控、股市長期低迷的背景下，大量被抑制的投資需求有待釋放。正因為如此，本輪金價快速上漲也再次刺激了國內(nèi)的黃金投資者，而且金價上行正值“十一黃金周”的傳統(tǒng)消費旺季，國內(nèi)金市隨之持續(xù)火熱。不管是投資性金條還是黃金首飾都出現(xiàn)不同程度的熱銷。

然而國慶長假過后，金價再次疲軟，也讓很多投資者措手不及。對此，業(yè)內(nèi)專家建議，在目前的經(jīng)濟大背景下，金價受到各種因素影響很復雜，可能出現(xiàn)大幅波動，“宜儲金，不宜炒金，切勿賭金。”

首先，目前全球央行實施寬松政策，黃金的保值功能依然明顯，持有黃金對沖其他信用資產(chǎn)的風險，具有不可替代的價值。

其次，在黃金走勢難以明確判斷的情況下，進行杠桿投資炒作黃金的風險成倍增加，不具備風險承受力和操作技術的普通投資者，很難在這一高風險市場中獲利，虧損概率激增。

第三，應該明確黃金飾品并非投資品，因為金飾品由于復雜的加工工藝，一般溢價很高，而且普遍沒有正規(guī)便捷的回購變現(xiàn)渠道，所以基本不具備投資價值，黃金投資應以專門的投資金條、金塊為主，尤其要注意回購渠道以及變現(xiàn)成本。(記者陸文軍)