CPI重回“1”區(qū)間 生產(chǎn)資料價(jià)格企穩(wěn)顯示經(jīng)濟(jì)回暖

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

先于GDP等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的物價(jià)指數(shù)透露出多項(xiàng)利好信號(hào)。

昨日（10月15日），國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，9月CPI同比上漲1.9%，繼8月物價(jià)回到2%以上后又再次回落至“1”區(qū)間；而在PPI方面，盡管同比增幅為-3.6%，創(chuàng)下35個(gè)月新低，但跌幅已經(jīng)有所收窄。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心研究部副部長(zhǎng)張永軍告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，CPI全年完成4%的控制目標(biāo)毫無問題，應(yīng)該會(huì)在3%以內(nèi)，PPI則顯示經(jīng)濟(jì)有回暖跡象，但是還不夠，央行可以采取降息、降準(zhǔn)等措施來提振經(jīng)濟(jì)。

全年CPI有望低于3%

9月CPI重回“1”區(qū)間并不讓人意外，此前機(jī)構(gòu)研究者的判斷也多數(shù)集中在1.8%到2.0%之間。

從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的CPI細(xì)項(xiàng)劃分來看，城市上漲2.0%，農(nóng)村上漲1.7%；食品價(jià)格上漲2.5%，非食品價(jià)格上漲1.7%；消費(fèi)品價(jià)格上漲1.8%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲2.3%。

對(duì)CPI走勢(shì)影響最大的仍是食品價(jià)格，而再次將CPI拉低至“1”區(qū)間的恰恰也是食品。9月份，食品價(jià)格同比上漲2.5%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲約0.79個(gè)百分點(diǎn)。其中，鮮菜價(jià)格上漲11.1%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲約0.30個(gè)百分點(diǎn)，是9月CPI上漲最大的推動(dòng)力。值得一提的是，9月肉禽及其制品價(jià)格下降6.0%，影響CPI下降0.48個(gè)百分點(diǎn)，其中豬肉價(jià)格同比下降17.6%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平下降約0.68個(gè)百分點(diǎn)。

申銀萬國(guó)報(bào)告指出，9月通脹符合預(yù)期，食品價(jià)格漲幅回落是帶動(dòng)CPI回落的主要原因。從環(huán)比角度看，食品價(jià)格環(huán)比漲幅低于歷史均值水平，食品價(jià)格上漲壓力并不大。

交通銀行分析師王宇雯告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，9月份非食品價(jià)格上漲主導(dǎo)的新漲價(jià)因素較8月上升1.34%，而翹尾因素大幅下降約0.47個(gè)百分點(diǎn)，使得9月CPI同比出現(xiàn)下滑。四季度CPI將隨著翹尾因素下降空間收窄、新漲價(jià)因素走高而略有上行。

今年政府工作報(bào)告中CPI的控制目標(biāo)為4%，而前9個(gè)月我國(guó)CPI同比上漲僅為2.8%，完成目標(biāo)毫無壓力。王宇雯預(yù)計(jì)，2012年全年CPI同比在2.8%左右，將呈現(xiàn)前三個(gè)季度持續(xù)下降、年末兩個(gè)月企穩(wěn)略升的態(tài)勢(shì)。

PPI跌幅趨窄現(xiàn)企穩(wěn)跡象

物價(jià)指數(shù)同時(shí)也間接反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，這在PPI和CPI中均有所體現(xiàn)。

2012年9月份PPI同比下降3.6%，跌幅放緩，環(huán)比下跌0.1%。其中，生產(chǎn)資料出廠價(jià)格環(huán)比跌幅收窄至-0.1%，生活資料出廠價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，為近12個(gè)月高點(diǎn)。

申銀萬國(guó)分析師李慧勇稱，雖然PPI同比繼續(xù)環(huán)比下行，但降幅已連續(xù)3個(gè)月不斷收窄，提升的速度明顯高于均值。

張永軍表示，受部分國(guó)家推出的寬松貨幣政策影響，導(dǎo)致全球生產(chǎn)資料價(jià)格出現(xiàn)一定程度上漲，進(jìn)而帶動(dòng)了我國(guó)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲。“國(guó)內(nèi)日前投入的總數(shù)約1萬億的基礎(chǔ)設(shè)施投資，也提高了對(duì)生產(chǎn)資料的相應(yīng)需求。”

王宇雯認(rèn)為，9月份國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI指數(shù)反彈接近臨界值，原材料庫(kù)存反彈，產(chǎn)成品庫(kù)存略降，表明國(guó)內(nèi)生產(chǎn)性需求有恢復(fù)跡象，企業(yè)可能將在四季度補(bǔ)庫(kù)存。

“隨著四季度經(jīng)濟(jì)的小幅改善，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)PPI降幅收窄。”李慧勇認(rèn)為，9月份非食品價(jià)格環(huán)比上漲0.4%，與2005年同期一致，但創(chuàng)2006年同期以來新高，該價(jià)格變動(dòng)更能反映經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，產(chǎn)出缺口領(lǐng)先于非食品價(jià)格漲幅，這也從一定程度上反映經(jīng)濟(jì)正逐漸好轉(zhuǎn)。

降息、降準(zhǔn)空間尚存

CPI走低的另一深層次含義是為貨幣政策寬松提供了有利條件。多數(shù)研究者都認(rèn)為，全年物價(jià)漲幅可能不會(huì)超過3%，即便央行再次進(jìn)行降息也不會(huì)有負(fù)利率之虞。與此同時(shí)，PPI“小荷才露尖尖角”式的利好下，其同比和環(huán)比增幅均仍處于下滑區(qū)間。

王宇雯表示，9月份PPI跌幅收窄和低位徘徊的主要原因仍是國(guó)際寬松貨幣環(huán)境下大宗商品價(jià)格上漲的現(xiàn)實(shí)及未來輸入性漲價(jià)預(yù)期，生產(chǎn)性需求是否穩(wěn)定恢復(fù)仍需觀察下個(gè)月宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)，而只有后一因素確立了，PPI才會(huì)平穩(wěn)步入回升通道。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所研究員巴曙松表示，PPI持續(xù)回落顯示企業(yè)盈利壓力依然在加大，盈利回落還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。與此同時(shí)，PPI回落提升了企業(yè)實(shí)際融資成本，也成為支持降息的理由之一。

9月末M2同比增長(zhǎng)14.8%，M1同比增長(zhǎng)7.3%，增速都創(chuàng)出年內(nèi)新高。張永軍認(rèn)為，這兩個(gè)指標(biāo)增長(zhǎng)得都很快，但因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢(shì)仍未完全企穩(wěn)，考慮到物價(jià)因素已不對(duì)貨幣政策調(diào)整形成壓力，央行降息和降準(zhǔn)都有很大空間。雖然公開市場(chǎng)操作可以緩解市場(chǎng)上貨幣緊張的問題，但是過高的存款準(zhǔn)備金率也會(huì)制約企業(yè)融資，在貨幣流向方面，由于結(jié)構(gòu)調(diào)整和市場(chǎng)需求較平淡，恐怕也不會(huì)過多流入“兩高一資”行業(yè)。

“訂悅2013”—— 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》大征訂活動(dòng)，訂報(bào)有禮。http://m.ship-bio.com/corp/2013dingyue/index.html