8月外匯占款意外負(fù)增長 QE3短期難“輸血”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 梅俊彥 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 梅俊彥 發(fā)自深圳

外匯占款在8月份為負(fù)增長174億元，顯然讓不少機(jī)構(gòu)始料不及。上個(gè)月中旬就有券商預(yù)測新增外匯占款當(dāng)月有望回歸到1500億元至2000億元的常態(tài)水平。

昨日（9月18日）央行公布的數(shù)據(jù)顯示，外匯占款在上個(gè)月負(fù)增長了174億元。券商研究員認(rèn)為，8月份銀行間市場流動(dòng)性并不緊張，央行在最后兩周的公開市場操作實(shí)現(xiàn)了凈回籠，由此可以反推外匯占款的負(fù)增長可能由大筆的大宗交易造成。

外匯占款收縮，必然影響到國內(nèi)的流動(dòng)性狀況。從上個(gè)月數(shù)據(jù)來看，174億元外匯占款流失加上405.74億元的財(cái)政存款，市場流動(dòng)性被抽去接近580億元。不過即使如此，也沒醞釀出一次降準(zhǔn)。雖有美聯(lián)儲QE3推出，有專業(yè)人士也表示，短期來看，外匯占款可能還是會比較疲軟。

負(fù)增長或因大宗交易

今年以來，外匯占款多次呈現(xiàn)出負(fù)增長的疲軟狀態(tài)。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份外匯占款較上月減少605.71億元，7月份外匯占款較上月減少38.2億元。來自商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，7月份實(shí)際使用外資(FDI)為75.8億美元，同比下降8.7%。

8月份以來，一些機(jī)構(gòu)預(yù)測外匯占款規(guī)模在8月份會有所回升。招商證券分析師上月中旬發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，8月以來，基于人民幣即期匯率變動(dòng)的招商外匯供求強(qiáng)弱指標(biāo)和基于中間價(jià)與即期匯率的招商外匯供求指標(biāo)，都出現(xiàn)明顯回升，顯示國際資本回流中國。

另外，國際資本的風(fēng)險(xiǎn)偏好略有上升，韓國和中國臺灣國際資本流入的規(guī)模顯著上升，單周資本流入規(guī)模已超過今年第一季度，均創(chuàng)年內(nèi)新高。報(bào)告認(rèn)為，如果歐洲央行能夠穩(wěn)定歐洲銀行體系，此趨勢能夠持續(xù)，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望上升，則8月外匯占款有望開始向正增長的常態(tài)回歸。

“這個(gè)結(jié)果（8月份的外匯占款）顯然是跟我們觀察到的指標(biāo)不符的，不過這個(gè)并不代表指標(biāo)都有問題。8月份銀行間市場流動(dòng)性并不緊張，央行在最后兩周的公開市場操作實(shí)現(xiàn)了凈回籠，由此可以反推外匯占款的負(fù)增長可能由大筆的大宗交易造成。”招商證券分析師謝亞軒在昨日接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的時(shí)候表示。

大通證券分析師郭世濤在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的時(shí)候表示，外匯占款在上月的回落可能是由于熱錢不看好中國經(jīng)濟(jì)，因此有部分往外流出。據(jù)媒體報(bào)道，國家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人曾于7月31日表示，上半年中國確實(shí)出現(xiàn)了一定程度的資本外流，但不等于外資大規(guī)模集中撤離。

“現(xiàn)在外匯占款中不可解釋的部分，有的人歸為熱錢。這部分是否大幅流出，業(yè)內(nèi)出現(xiàn)分歧。我們的觀點(diǎn)傾向于認(rèn)為，這部分熱錢轉(zhuǎn)化為國內(nèi)的外幣存款了，沒有流出中國，也沒有到央行去結(jié)匯。”哈爾濱銀行資金交易中心研究管理部經(jīng)理崔小龍給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出。

QE3效果在長期

近日美聯(lián)儲稱將每月購買400億美元機(jī)構(gòu)抵押貸款支持債券(MBS)。加上正在執(zhí)行的扭轉(zhuǎn)操作，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲每月將投放850億美元左右的資金。多位分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從長期來看，外匯占款的疲軟狀態(tài)可能會隨美聯(lián)儲QE3的滾動(dòng)推出得到改變。

興業(yè)銀行資金運(yùn)營中心分析師蔣舒則對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在前兩輪的量化寬松里頭，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品和美國股票價(jià)格都遭到拉升。“這告訴很多國際資本，量化寬松能讓美國的商品市場受到刺激，因此短期內(nèi)會讓很多資金存留在美國。”

“現(xiàn)在主要還是因?yàn)闆]有其他更好的渠道，從避險(xiǎn)的角度來看，美元市場是最好的。短期來看，外匯占款可能還是會比較疲軟。”招商銀行市場金融部分析師劉俊郁也對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

從長期來看，多位分析師均對記者表示，在QE3周期內(nèi)，不排除會引發(fā)國際資本向國內(nèi)輸入巨大的流動(dòng)性，中國央行或會再有提高存款準(zhǔn)備金率的壓力。

“貨幣政策在短期內(nèi)估計(jì)不會回到緊縮狀態(tài)。不過從經(jīng)濟(jì)健康的角度來講，央行貨幣政策穩(wěn)健偏向?qū)捤傻倪\(yùn)行區(qū)間是要收窄。”崔小龍表示。