財政政策力挽狂瀾 經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整還能是主旋律

在中國經(jīng)濟進一步走低的同時，歐債危機的熱點漸逝，美國還持續(xù)走在不穩(wěn)定的復(fù)蘇的道路中。前期連續(xù)的股市創(chuàng)新低的背景下，中國政府已經(jīng)積極采取措施。進行經(jīng)濟刺激行動，股市也應(yīng)聲反彈，9月7日漲幅更達到3.7%的水平。此輪反彈究竟是經(jīng)濟復(fù)蘇的前兆還是病弱患者強心針的的產(chǎn)生的效果？市場對此褒貶不一。

在改革開放的30年的時間里，中國由計劃經(jīng)濟從逐漸打開國門到形成中國特色的市場經(jīng)濟。國家的有形的手配合市場無形的手的加速推進經(jīng)濟發(fā)展。但在經(jīng)濟膨脹階段需要考慮的是我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)是否當(dāng)時就已然出現(xiàn)失衡?，F(xiàn)在政府進行的措施能否有效彌補前期的經(jīng)濟失衡？

一、力舉“凱恩斯”刺激措施

在2012年7月期間發(fā)改委密集的基礎(chǔ)建設(shè)項目審批的進度已經(jīng)看出“凱恩斯”模式的刺激手段又再現(xiàn)倪端。區(qū)別于08的4萬億貨幣投放，本次動作主要是結(jié)合前期的穩(wěn)中求進的政策主旨。盡管政府表態(tài)在今年的政策主旨是引導(dǎo)國內(nèi)內(nèi)需的擴張，以及促進產(chǎn)業(yè)的升級調(diào)整從而實現(xiàn)經(jīng)濟的健康發(fā)展。但由于經(jīng)濟的衰退勢頭不減，而穩(wěn)定物價的方針限制了貨幣政策的運用規(guī)模。財政刺激成為當(dāng)前拉動國內(nèi)經(jīng)濟的不二法門。

國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境分析，CPI與PPI增長率官方數(shù)據(jù)顯示已經(jīng)已經(jīng)進入了低增長率時代，CPI目前主要的增長因素依然集中在糧食、油脂類產(chǎn)品。PPT更是相對負比例增長。那么基本來說國內(nèi)的穩(wěn)物價的方針至少從數(shù)據(jù)上看已經(jīng)得到相對應(yīng)的效果。而民營企業(yè)依然沒有擺脫高企的存貨的陰霾。

市場上萬寶盛華集團獵頭公司發(fā)布對中國4000多家公司所做的調(diào)查，接受調(diào)查的大多數(shù)公司計劃維持目前的員工數(shù)量不變，或本年度最后一個極度的增加數(shù)量，然而計劃裁員的或?qū)@一問題未能作出決定的公司數(shù)量相對上升。中國經(jīng)濟全球性的危機重創(chuàng)后，勞動力市場視乎并未衰退。但就目前的情況來看這一現(xiàn)象能否繼續(xù)維持值得懷疑。

二、大盤究竟到底了嗎？

相信這是很多投資者關(guān)心的問題。就筆者而言目前大盤更傾向于階段性的中期反彈。而且是政策托起的底部。并不是經(jīng)濟的自然回暖，中國實施的措施在美國70年代大蕭條時期羅斯福實施的新政有那么多類似的地方。都是以政府強硬鐵腕進行龐大的公共建設(shè)、福利支出而換取私營業(yè)主的利潤增長。換句話說政府的財政支出與私營業(yè)主的盈利狀況呈現(xiàn)此消彼長的狀態(tài)。

國內(nèi)新的財政措施著力點除了增加出口退稅，提高高附加值產(chǎn)業(yè)的政策扶持力度，支撐產(chǎn)業(yè)升級以及內(nèi)需擴張，中小企業(yè)的貸款力度加強，擴張中等收入群體等等。這些政策貸需要一個執(zhí)行過程，能否起作用除了上下政策貫徹流暢外，企業(yè)資金改善從而達到經(jīng)營環(huán)境的整體改善也是需要時間過程。此類政策發(fā)布的時候出了當(dāng)日能夠構(gòu)成一個投資市場的新熱點炒作意外，但其效用依然要經(jīng)歷時間的考驗。

目前國內(nèi)的政策轉(zhuǎn)向更為直接的拉動投資者熱情的方面：政府直撥款項的交通系統(tǒng)建設(shè)，股市轉(zhuǎn)融資的開閘。相對應(yīng)的市場也同時再現(xiàn)房地產(chǎn)的搶地狂潮。這種換湯不換藥的拉動經(jīng)濟的手法，筆者更將其視為強行針的效應(yīng)。

當(dāng)然經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡的調(diào)整并不是一撮而就的過程，前期指定的相關(guān)的健康經(jīng)濟發(fā)展的政策需要在后期產(chǎn)生效果后替換掉財政政策直接刺激的經(jīng)濟效應(yīng)，這樣當(dāng)財政建設(shè)收關(guān)之后經(jīng)濟才能不出現(xiàn)大的紕漏。

如果依然只是固定資產(chǎn)的建設(shè)，單純性的資源性、工業(yè)性的刺激，服務(wù)業(yè)、高附加值行業(yè)等沒有一個真正的轉(zhuǎn)型動作，經(jīng)濟能夠真正回暖的論調(diào)還言之為早。