鄭眼看盤：難有大行情 適度參與為宜

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

繼周一探底回升后，周二A股明顯走得更強(qiáng)。收盤滬綜指漲0.54%報(bào)2118.27點(diǎn)，深綜指漲1.37%報(bào)891.31點(diǎn)，成交明顯放大。盤面看，金融、地產(chǎn)等權(quán)股頗為弱勢(shì)，這造成了滬弱深強(qiáng)現(xiàn)象。創(chuàng)業(yè)板這幾天走勢(shì)最強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)指昨再漲2.47%，已創(chuàng)出兩個(gè)多月來(lái)新高。

消息面頗有些想象空間，首先是包括重慶等地的“多少萬(wàn)億”的振興計(jì)劃，其次是央行通過(guò)逆回購(gòu)大幅吐出2200億元，再就是一些機(jī)構(gòu)的“救市大討論”達(dá)到空前程度。

上述第一個(gè)消息對(duì)重慶板塊構(gòu)成明顯利好，昨許多重慶個(gè)股因此暴漲；第二條消息提示管理層已注意到近期資金面緊張情況并有意采取更溫和手段；第三條消息更容易令人浮想聯(lián)翩。

原本股指還可能走得更強(qiáng)，但銀行股、地產(chǎn)股從中“拆臺(tái)”，所以股指午后頗有動(dòng)蕩。昨午后保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、交通銀行、工商銀行等有明顯壓盤動(dòng)作。另外，蘇寧電器、一汽轎車、平安保險(xiǎn)等均對(duì)股指有所拖累。

銀行股其實(shí)消息面尚可，因有報(bào)道稱 “社保通過(guò)減持在香港掛牌的中資銀行股來(lái)?yè)Q購(gòu)A股中的銀行股”。這條消息至少也不會(huì)是利空，畢竟社保在購(gòu)入A股且港股中的銀行股表現(xiàn)仍強(qiáng)。然而A股中的銀行股仍然走得較弱，這就頗值得思慮了。銀行股如果不能走強(qiáng)，指望股指錄得較大上升空間自將十分困難。

可能N個(gè)地方版的N個(gè) “萬(wàn)億”項(xiàng)目對(duì)銀行股構(gòu)成潛在而深遠(yuǎn)利空，因多數(shù)地方政府財(cái)力不繼，多半會(huì)“想辦法”從銀行處弄錢。此外，銀行股還有些其他壓力，如部分銀行再融資、存貸利差趨勢(shì)性縮窄及最近月份銀行貸款明顯縮量等。

創(chuàng)業(yè)板雖然較強(qiáng)，但投資者仍應(yīng)謹(jǐn)慎。這些公司在疲弱的宏觀大背景下顯然會(huì)生存困難，其創(chuàng)新及適應(yīng)能力極令人懷疑。從大處說(shuō)，我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度有限，企業(yè)習(xí)慣于模仿，所以創(chuàng)新能力令人懷疑；從小處說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板公司篩選過(guò)程本身就令人懷疑。別的不說(shuō)，僅想象一下神舟電腦IPO進(jìn)程能走那么遠(yuǎn)，就不難判斷板塊的整體質(zhì)量了。

另外，退一步說(shuō)，就算我國(guó)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)素質(zhì)很好，但數(shù)年來(lái)只進(jìn)不出顯然也是有問(wèn)題的。任何國(guó)家或地區(qū)的創(chuàng)業(yè)板均有 “血液循環(huán)”過(guò)程，有時(shí)甚至上市的比退市的還少。很明顯，經(jīng)營(yíng)不善的公司不會(huì)自動(dòng)消失，風(fēng)險(xiǎn)頂多是暫時(shí)被掩蓋起來(lái)。

還有，今年四季度首批創(chuàng)業(yè)板個(gè)股大非將開始解禁，其最終結(jié)果幾乎是完全能夠預(yù)見(jiàn)的。當(dāng)一些大非減持后，也許被掩蓋的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更易暴露。因此筆者認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股真正考驗(yàn)期不久將到，屆時(shí)投資者對(duì)這個(gè)板塊的估值必將重新審視。

新三板也是潛在壓力。雖然新三板暫時(shí)未必對(duì)創(chuàng)業(yè)板構(gòu)成太大壓力，但時(shí)間久了并不好說(shuō)。如果新三板股價(jià)很低，筆者相信確有許多資金可能轉(zhuǎn)炒該板。

就我們目前的股市建設(shè)條件，原本很難說(shuō)哪一個(gè)板更規(guī)范，也很難說(shuō)哪一個(gè)板的個(gè)股業(yè)績(jī)更靠譜、更安全。既然橫豎是弄不清的，且投資者因信披不到位炒輸了無(wú)處索賠，無(wú)論哪個(gè)板均如此，那么沒(méi)道理不去炒價(jià)格更低的品種。

大盤走勢(shì)震蕩，滬綜指有止跌跡象，其他多數(shù)股指已有較明顯反攻跡象，但筆者猜測(cè)繼續(xù)上升空間有限。操作方面，目前投資者可適度參與，但若持股上沖過(guò)高，就可考慮減持。

當(dāng)金融、地產(chǎn)股看不到空間時(shí)，很難指望大盤持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。另外，8月份物價(jià)有可能反彈，油價(jià)及農(nóng)產(chǎn)品趨升，故資金面也難持續(xù)改觀。再有就是IPO預(yù)披露雖暫停，但隨著指數(shù)上行，恢復(fù)擴(kuò)容機(jī)會(huì)一般就會(huì)同步加大。