永輝超市 快速擴張“增收不增利”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 夏冰 發(fā)自福建    

每經(jīng)記者 夏冰 發(fā)自福建

在本土商業(yè)百貨企業(yè)中，區(qū)域龍頭永輝超市（601933，收盤價20.57元）以其獨特的“民生超市”定位，率先開創(chuàng)“生鮮食品超市”，本著“天天平價”的經(jīng)營理念，成為以經(jīng)營海鮮、農(nóng)副產(chǎn)品、餐桌食品為特色的零售業(yè)龍頭。在由《每日經(jīng)濟新聞》主辦的“2011中國上市公司口碑榜”評選活動中，得到眾多投資者的支持，被視作 “最有前途的內(nèi)資連鎖超市企業(yè)，最可能成為行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)”，由此榮獲“最具成長潛力上市公司”稱號。

伴隨著經(jīng)營規(guī)模的迅速擴大，永輝超市也面臨著財務(wù)費用大幅增長、新店虧損、凈利潤下滑等問題。在守住“最具成長潛力”口碑的保衛(wèi)戰(zhàn)中，公司的成本控制將成為制勝的關(guān)鍵。

未來擴張有望加速

2000年福建省政府實施了聲勢浩大的 “建設(shè)食品放心工程”，2001年誕生的永輝超市響應(yīng) “杜絕餐桌污染、建設(shè)放心市場”的號召，率先把生鮮農(nóng)產(chǎn)品引進現(xiàn)代超市，將主營業(yè)務(wù)定為超市連鎖經(jīng)營，以經(jīng)營生鮮為特色，大賣場、賣場及社區(qū)超市為核心業(yè)態(tài)、便利店的特許加盟為補充、食品加工和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)相結(jié)合的連鎖超市多業(yè)態(tài)模式。

從成立之日起，永輝超市就在快速成長，截至2011年末，公司全國總門店達到204家，2011年全年銷售額達到177.32億元。2012年永輝超市成為一季度增長最快的零售商，營業(yè)額較去年同期增長47.1%。

快速成長的永輝得益于全國版圖的擴張。2004年進入重慶，是永輝跨區(qū)域擴張的關(guān)鍵一步?，F(xiàn)在重慶已成永輝的第二個優(yōu)勢區(qū)域，2011年重慶營收達到66.95億元。2009年，永輝將觸角深入到北京。截至目前，永輝的擴張范圍延伸至海峽西岸地區(qū)，以及成渝部分地區(qū)、京津部分地區(qū)和泛長三角部分地區(qū)。北京、安徽、江蘇、河北、貴州等區(qū)域，永輝也基本站穩(wěn)了腳跟；去年又進入東北三省和河南；浙江、廣東等省門店也在籌建中。

“截至2011年底永輝門店數(shù)已經(jīng)達到204家，涉及16個省市，全國性版圖已見雛形。2012年，永輝計劃新開門店50家左右，屆時總門店數(shù)達到260家。”永輝超市董秘張經(jīng)儀告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“永輝的發(fā)展可以分為兩大階段：從2001年永輝超市開業(yè)至今的十年創(chuàng)業(yè)，形成獨特的高復(fù)制性生鮮模式，跨區(qū)域發(fā)展，并且成功上市。我們從2011年后開始加速擴張，對門店進行升級換代，打造新形象新增長點。”目前，永輝超市的核心業(yè)態(tài)為大賣場、賣場和社區(qū)店，大賣場、賣場業(yè)態(tài)店占總店數(shù)的75%左右，社區(qū)店約占25%。

據(jù)張經(jīng)儀介紹，由于永輝定位于民生超市，其以經(jīng)營生鮮農(nóng)產(chǎn)品為主，日用品和服裝鞋帽為輔的新型零售模式與其他超市不同，它不但結(jié)合了傳統(tǒng)農(nóng)貿(mào)市場和現(xiàn)代超市的特點，生鮮產(chǎn)品既有農(nóng)貿(mào)市場的價格優(yōu)勢，而且產(chǎn)品新鮮、品類齊全，同時又有超市整潔舒適的購物環(huán)境。

生鮮利潤下滑倒逼“改革”

自2001年永輝超市成立之初，公司就將重點放在生鮮經(jīng)營上。

張經(jīng)儀告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者：“從生鮮農(nóng)產(chǎn)品銷售比重來看，永輝超市單店的生鮮農(nóng)產(chǎn)品占比逾50%以上，而其他的內(nèi)外資超市占比為14％～25%。而將生鮮作為競爭的支點，較傳統(tǒng)超市和農(nóng)貿(mào)市場，更好地滿足了消費者對生鮮價格低、品相鮮、種類多和環(huán)境好等立體需求。”

但在成本飛漲的2011年，永輝超市生鮮的毛利率只有13.18%。為此，2011年，永輝超市2011年加大了高毛利商品的比例。公司開始在品類管理及采購方面有較大提升，開始嘗試“詠悅匯”葡萄酒專賣、“安歌母嬰館”嬰兒用品專區(qū)、“新肌薈”化妝品專區(qū)等專賣店經(jīng)營模式；同時標準化營運程度（形象、商品擺設(shè)布局等）有所提高。在食品上也開始注重干貨，提高服裝的占比。

不僅如此，永輝采取自建和投資等方式，建立起自營和合作的農(nóng)業(yè)基地，并且建立起遠程采購體系，從而深入到商品流通的整個鏈條。此外，永輝還建立了大型專業(yè)的豆制品生產(chǎn)加工廠、熟食生產(chǎn)加工、活魚配送基地、冷凍品中轉(zhuǎn)配送中心、水果儲存配送中心、蔬菜種植基地、香蕉培育中心等。

“在中游環(huán)節(jié)，我們建立起倉儲及冷鏈物流中心，有效降低了流通成本，并且提高了農(nóng)產(chǎn)品新鮮度。下游則向食品加工延伸，建立食品加工中心，降成本的同時有效保證了食品安全。”永輝超市董秘張經(jīng)儀告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。正是這些完善的措施保證了門店充足的貨源和差異化經(jīng)營。通過增大高毛利商品比例，使得公司的綜合毛利率提升了0.12%。

“成長的煩惱”

和其他商業(yè)百貨企業(yè)一樣，在異地擴張中，永輝超市也存在單店培育期長、費用上升、人才瓶頸、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改變帶來的同質(zhì)化競爭等問題。對于投資者而言，成本的大幅上升引致的業(yè)績下滑最讓人擔憂。

今年一季報顯示，永輝超市凈利潤同比下降近24％；而在2011年，公司的凈利潤增幅尚高達52.92％。進入第二季度，永輝超市的業(yè)績?nèi)詿o太大改觀。根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，預(yù)計營業(yè)收入比去年同期增長45％左右，但歸屬于母公司所有者的凈利潤同比下降不超過30％。

對于增收不增利這一情況，高華證券表示，下滑原因在于財務(wù)費用的大幅增加，以及部分新進省份的虧損，且新市場的毛利率也低于成熟市場。中金公司亦認為，公司今年的財務(wù)相關(guān)費用面臨較大的壓力。

對于上述問題，永輝超市也給出了解決方案：主要通過全國性直采和統(tǒng)采降低成本，全國性生鮮直采體系和內(nèi)部商品保鮮研發(fā)機構(gòu)，將經(jīng)營優(yōu)勢標準化、模式化，讓永輝的模式實現(xiàn)在外區(qū)的快速復(fù)制。