長盈精密產(chǎn)能不足 下半年有望緩解

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡玉慧    

每經(jīng)記者 胡玉慧

A股精密電子零組件上市公司長盈精密，一直備受困擾的產(chǎn)能瓶頸問題終于在上市兩年后得到緩解。按照公告披露的實施進度，公司IPO時瞄準擴產(chǎn)的幾個主要募投項目，今年下半年將陸續(xù)投產(chǎn)。

新增產(chǎn)能的釋放將強化長盈精密接單能力。業(yè)內指出，在行業(yè)旺盛需求支撐下，今年新釋放出的產(chǎn)能將有力支撐公司業(yè)績增長。

IPO募投項目陸續(xù)投產(chǎn)

長盈精密 （300115，收盤價26.07元）上市以來業(yè)績持續(xù)向好，去年凈利潤同比增長75%，今年一季度凈利潤同比增幅40%，今年中報則預告凈利潤將同比增長15%～25%。公司將業(yè)績有力增長歸結于下游客戶產(chǎn)銷的持續(xù)旺盛，智能手機出貨持續(xù)快速增長，自身對國際主要大客戶開拓也取得成效、出現(xiàn)大幅增長，另外上市后培育的新業(yè)務金屬外觀件、LED支架業(yè)務也出現(xiàn)大幅增長。

不過，產(chǎn)能緊張這個困擾長盈精密的痼疾目前還是未能得到完全解決。華為、中興和三星是歷年來公司的主要客戶，但在2011年，這三家客戶的營收占比從上半年的48%上升到下半年的83%，群益證券研究員陳奇認為，這顯示出公司迫于產(chǎn)能壓力，在下半年主動放棄了部分訂單。

在4月上旬舉行的2011年度網(wǎng)上業(yè)績說明會上，長盈精密高管丁加斌表示，現(xiàn)階段還是有部分產(chǎn)品產(chǎn)能不足；董秘黑美軍亦表示，金屬結構件和高端連接器兩類產(chǎn)品規(guī)模不斷擴大，長盈當前自有資金和剩余超募資金“已不能滿足公司業(yè)務日益增長的需要”。

《每日經(jīng)濟新聞》記者整理的長盈精密募投項目顯示，公司IPO募集資金重點圍繞擴產(chǎn)展開，8568萬元投向生產(chǎn)表面貼裝式LED精密封裝支架項目，1.1億元投向年產(chǎn)2.38億只通信終端及數(shù)碼產(chǎn)品精密型電磁屏蔽件項目，8454萬元投向年產(chǎn)6700萬只手機及移動終端精密金屬結構件項目，8600萬元投向年產(chǎn)5億只手機和通訊終端精密連接器擴產(chǎn)項目。

在2010年9月上市前，公司電磁屏蔽件產(chǎn)品年產(chǎn)能為4.3億只，連接器產(chǎn)品產(chǎn)能為8.6億只。僅以IPO募投項目計算，全部達產(chǎn)后屏蔽件產(chǎn)能將是上市前1.55倍，連接器產(chǎn)能則擴大到上市前的1.58倍。

按照公司披露的實施進度，以上項目都將在今年年內陸續(xù)投產(chǎn)。安信證券研究員張龍表示，IPO募投項目中手機連接器已在今年一季度達產(chǎn)，精密結構件和LED精密封裝支架都將在今年下半年達產(chǎn)，投資額最大的精密電磁屏蔽件，則將自今年11月投產(chǎn)。

金屬結構件有望成新亮點

產(chǎn)能擴張對公司業(yè)績影響積極。去年是長盈精密業(yè)績爆發(fā)的一年，2011年公司營收和凈利潤分別達到7.83億元和1.59億元，同比增幅分別為64.4%和75.1%；而在這之前的2007年～2010年4年間，公司營收和凈利潤的年均復合增長率分別在27%和24%的水平。

長盈精密主營產(chǎn)品目前包括三類：屏蔽件、連接器和金屬結構件，2011年合計實現(xiàn)營收7.38億元，貢獻了當年總營收的94%，三項產(chǎn)品占營收比分別為42%、37%和15%。這三項產(chǎn)品主要應用于手機，尤其是智能手機上，前兩項為公司上市前傳統(tǒng)主導產(chǎn)品，金屬結構件系上市后重點投入的新品，也是公司增長速度較快的產(chǎn)品。從增量來看，在2011年3.07億元增量收入中，三大主導產(chǎn)品各自貢獻了1/3；但從同比增速來看，金屬結構件增長最快，達到289%，另兩項產(chǎn)品的同比增速分別為73%和41%。

廣發(fā)證券研究員惠毓倫指出，雖然2011年年報中金屬結構件只占到公司15%的營收，但毛利率高達50%以上，因此“對公司業(yè)績貢獻很大”。長盈精密去年綜合毛利率為37.33%。