爭(zhēng)奪保證金管理大蛋糕——華泰證券推出紫金天天發(fā)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

自從信達(dá)證券“現(xiàn)金寶”打響保證金產(chǎn)品第一槍后，手握龐大客戶資源的大型券商對(duì)于保證金管理已呈群雄逐鹿之勢(shì)。

繼國泰君安在其全國近200家營業(yè)部發(fā)售 “國泰君安現(xiàn)金管家”后，華泰證券也推出其首款保證金賬戶管理產(chǎn)品——華泰紫金天天發(fā)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。此時(shí)，距離6月底管理層為第二批申報(bào)保證金現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)的券商簽發(fā)批文還不到二十天時(shí)間。

保證金產(chǎn)品收益率可達(dá)活期存款數(shù)倍

所謂券商保證金管理業(yè)務(wù)，即簽約客戶在當(dāng)天賣出股票或其他交易品種后所余資金，可以立刻買入保證金管理產(chǎn)品；而在賣出保證金管理產(chǎn)品后所得資金，可以立刻買入股票等。

“保證金賬戶產(chǎn)品推出，無論對(duì)投資者還是券商，都具有深遠(yuǎn)影響。”某券商資管人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者如此表示。“A股市場(chǎng)近期走勢(shì)不佳，無法形成持續(xù)賺錢效應(yīng)。資金躺在證券賬戶上，只有活期利息，因此一些客戶寧愿把資金轉(zhuǎn)出去購買銀行理財(cái)產(chǎn)品。但如果券商自己有了保證金管理產(chǎn)品，客戶既省心，又可以取得高于活期存款的收益，那么無形中會(huì)增加對(duì)這部分簽約客戶的黏性，也可以在市場(chǎng)環(huán)境不好時(shí)，一定程度上減緩資金撤出股市的步伐。另外這也是證券行業(yè)爭(zhēng)奪資金話語權(quán)的重要一步棋。”

據(jù)業(yè)內(nèi)人士粗略估算，券商客戶保證金的閑置現(xiàn)金部分，日均變化在8000億至1.2萬億之間。以華泰證券為例，截至一季度末，華泰證券客戶資金存款高達(dá)325.77億元。“這些資金如果被盤活，那么無論對(duì)A股市場(chǎng)，還是固定收益市場(chǎng)，都會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。”上述券商資管人士指出。

如華泰紫金天天發(fā)的投資范圍就是銀行活期存款、銀行定期存款、銀行協(xié)議存款等，而在證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)許之后，還可以投資1年期以內(nèi)的銀行短期存款、3個(gè)月以內(nèi)短期逆回購、貨幣市場(chǎng)基金、剩余期限不超過366天的高等級(jí)固定收益類資產(chǎn)；并且不介入股票。國泰君安現(xiàn)金管家投資范圍類似，包括銀行存款，債券逆回購、正回購，貨幣市場(chǎng)基金，剩余期限不超過397天的固定收益類投資品種，以及其他法律法規(guī)或政策許可投資的證券品種 （除銀行存款外也均需證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)）。

從先行者信達(dá)“現(xiàn)金寶”經(jīng)驗(yàn)來看，保證金管理產(chǎn)品對(duì)于客戶的吸引力非常明顯。其一季報(bào)顯示，產(chǎn)品期末年化收益率為3.034%，收益率是同期銀行活期存款利率的六、七倍。

券商設(shè)置差異化條款投資者可貨比三家

但是值得一提的是，保證金管理產(chǎn)品雖然剛剛起步，各券商之間競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈。每家券商在設(shè)計(jì)條款時(shí)，均希望能夠吸引到更多投資者參與。

國泰君安現(xiàn)金管家和華泰紫金天天發(fā)初始募集規(guī)模上限均為50億元。不過前者存續(xù)期中沒有約定上限，后者存續(xù)期上限為200億份。信達(dá)現(xiàn)金寶目前的規(guī)模上限為70億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究后發(fā)現(xiàn)，在三款保證金管理產(chǎn)品中，華泰紫金天天發(fā)相對(duì)參與成本更低，并且條款更加優(yōu)惠。紫金天天發(fā)不收取管理費(fèi)、參與費(fèi)和退出費(fèi)，托管費(fèi)率為0.05%。而國泰君安現(xiàn)金管家將收取0.05%的托管費(fèi)和0.9%的管理費(fèi)。信達(dá)現(xiàn)金寶則收取0.05%的托管費(fèi)和0.7%的管理費(fèi)。

而在提取業(yè)績報(bào)酬時(shí)，華泰紫金天天發(fā)的業(yè)績基準(zhǔn)是活期利率的1.5倍，即目前是0.525%，介于國泰君安現(xiàn)金管家和信達(dá)現(xiàn)金寶之間，前者業(yè)績基準(zhǔn)為0.4%，后者為0.7%。但考慮到信達(dá)現(xiàn)金寶要多收取0.7%的管理費(fèi)，顯然紫金天天發(fā)吸引力更大。

另外，紫金天天發(fā)設(shè)置了單次參與、自動(dòng)參與、設(shè)置最低保留資金、預(yù)約資金等四種方式供投資者選擇；而國泰君安現(xiàn)金管家與信達(dá)現(xiàn)金寶均只能自動(dòng)參與。

北京一位券商資管負(fù)責(zé)人指出，目前券商將閑置的客戶資金存放于銀行的保證金托管專戶中，銀行以同業(yè)存款利率（約1.6%）向券商支付存款利息，券商以活期利率向客戶支付利息，兩者之間的息差收入歸券商所有。保證金管理業(yè)務(wù)將事實(shí)上減少券商一部分息差收入。但券商為了做大經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，吸引客戶資源，發(fā)展差異化保證金管理業(yè)務(wù)將是大勢(shì)所趨。當(dāng)然，這對(duì)投資者來說是個(gè)好事，因?yàn)榻窈罂梢?ldquo;貨比三家”。