產(chǎn)業(yè)鏈布局?jǐn)U張 江山化工有望迎來(lái)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)

近日，浙江江山化工股份有限公司（002061,SZ）（以下簡(jiǎn)稱江山化工）發(fā)布公告，公司全資子公司寧波江寧化工有限公司擬在寧波投資1.4億元建設(shè)年產(chǎn)9萬(wàn)噸正丁烷項(xiàng)目，該項(xiàng)目的建設(shè)是為江山化工非公開(kāi)發(fā)行股票的募集資金項(xiàng)目——8萬(wàn)噸/年順酐及衍生物一體項(xiàng)目提供原料供應(yīng)保障。

公告稱，由于順酐項(xiàng)目需要正丁烷原料約9萬(wàn)噸/年，為保障順酐項(xiàng)目的原料供應(yīng)量和質(zhì)量，進(jìn)一步降低成本，江寧化工擬通過(guò)自建正丁烷裝置，綜合利用液化氣和順酐項(xiàng)目副產(chǎn)蒸汽，根據(jù)自身生產(chǎn)需要，采購(gòu)適量的液化氣生產(chǎn)正丁烷，以滿足順酐項(xiàng)目的正丁烷原料要求。

該項(xiàng)目建設(shè)期12個(gè)月，預(yù)計(jì)2013年上半年可投料試車，年均可節(jié)約成本約1600萬(wàn)元。本項(xiàng)目的建設(shè)可綜合利用液化氣和順酐項(xiàng)目副產(chǎn)蒸汽，有利于進(jìn)一步降低順酐項(xiàng)目的生產(chǎn)成本，提高順酐及衍生物等產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，降低原材料供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。本項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，可滿足8萬(wàn)噸/年順酐及衍生物一體化項(xiàng)目所需的原料配套，為其持續(xù)、有效、平穩(wěn)的運(yùn)行提供了有力保障，有利于順酐項(xiàng)目的效益實(shí)現(xiàn)，提高江寧化工的整體利潤(rùn)水平。

江山化工位于浙江省江山市區(qū)，交通便利，是國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，主要從事化工產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前，公司正積極推進(jìn)非公開(kāi)發(fā)行股票工作，擬募集資金6.5億元，用于江寧化工順酐及衍生物一體化項(xiàng)目，旨在把握國(guó)內(nèi)BDO產(chǎn)品的市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)公司拓展產(chǎn)業(yè)鏈布局、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、鞏固和提高江山化工市場(chǎng)地位的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，項(xiàng)目目前進(jìn)展順利。

順酐項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展順利

由于非公開(kāi)發(fā)行股票的募集暫未到位，公司為保障8萬(wàn)噸/年順酐及衍生物一體化項(xiàng)目的順利實(shí)施，已使用自有資金先期投入支持項(xiàng)目建設(shè)。

目前，順酐項(xiàng)目主要的長(zhǎng)周期設(shè)備全部完成訂貨并落實(shí)制作，主體鋼結(jié)構(gòu)安裝、非標(biāo)設(shè)備現(xiàn)場(chǎng)制作已展開(kāi)，工程建設(shè)正按計(jì)劃有序推進(jìn)。

順酐是一種重要的有機(jī)化工原料，是僅次于苯酐和醋酐的第三大酸酐。主要用于生產(chǎn)不飽和聚酯樹(shù)脂，另外還用于涂料、農(nóng)用化學(xué)品、BDO、GBL等，近幾年，順酐需求旺盛，市場(chǎng)前景良好。下游產(chǎn)品BDO是一種重要的有機(jī)化工產(chǎn)品，主要用于生產(chǎn)THF、GBL、PBT、PU和PBS，此外還可用作溶劑、醫(yī)藥中間體等多種用途。近年來(lái)隨著國(guó)內(nèi)PBT、PBS、GBL、氨綸等BDO下游行業(yè)的快速發(fā)展，市場(chǎng)需求正在迅速增加，國(guó)內(nèi)BDO市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供求趨緊的局面，推動(dòng)BDO市場(chǎng)景氣度升高，交易價(jià)格不斷攀升，BDO進(jìn)口量保持在較高的規(guī)模水平。

據(jù)了解，8萬(wàn)噸/年順酐及衍生物一體化項(xiàng)目是江山化工為促進(jìn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)、謀求更大的發(fā)展空間，有效對(duì)接臨港石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展和浙江省鐵路投資集團(tuán)有限公司“十二五”規(guī)劃而謀劃建設(shè)的項(xiàng)目。項(xiàng)目下游與PBT、PBS等新材料領(lǐng)域銜接，符合國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于建設(shè)寧波等7個(gè)新材料產(chǎn)業(yè)國(guó)家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地的通知》以及寧波市化工新材料產(chǎn)業(yè)基地發(fā)展規(guī)劃；技術(shù)上引進(jìn)了當(dāng)前國(guó)際最先進(jìn)的美國(guó)亨斯邁公司的正丁烷氧化溶劑吸收工藝和英國(guó)戴維公司的順酐酯化加氫制BDO工藝，在安全、環(huán)保、能源以及經(jīng)濟(jì)性等各方面都比同行業(yè)其他裝置更具先進(jìn)性和競(jìng)爭(zhēng)力。項(xiàng)目建成投運(yùn)后，將充分利用資源、技術(shù)、市場(chǎng)、管理優(yōu)勢(shì)，使江寧公司成為行業(yè)具有影響力的公司，從而促進(jìn)江山化工實(shí)現(xiàn)從基礎(chǔ)化工原料生產(chǎn)商向浙江省化工新材料行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的轉(zhuǎn)型。

通過(guò)該項(xiàng)目的啟動(dòng)建設(shè)，江山化工把寧波石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)作為進(jìn)入石化行業(yè)發(fā)展的新基地，以求在區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾或產(chǎn)業(yè)鏈的薄弱環(huán)節(jié)中尋求機(jī)會(huì)，培植與大石化關(guān)聯(lián)性強(qiáng)、下游發(fā)展帶動(dòng)性強(qiáng)的重要產(chǎn)業(yè)，從而服務(wù)于行業(yè)技術(shù)進(jìn)步和可持續(xù)發(fā)展。

據(jù)悉，本次募集資金投資項(xiàng)目是公司現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，符合國(guó)家相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策以及未來(lái)公司整體戰(zhàn)略發(fā)展方向，具有良好的發(fā)展前景和經(jīng)濟(jì)效益。項(xiàng)目的實(shí)施能夠進(jìn)一步拓展公司產(chǎn)業(yè)鏈布局，豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司產(chǎn)品升級(jí)，提高公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，鞏固公司的行業(yè)地位，增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力。

江寧化工8萬(wàn)噸/年順酐及衍生物一體化項(xiàng)目主要包括8萬(wàn)噸／年順酐裝置和7萬(wàn)噸／年衍生物裝置，主要產(chǎn)品有順酐（MA）、1,4－丁二醇（BDO），γ－丁內(nèi)酯（GBL）及四氫呋喃（THF），項(xiàng)目建成后能夠?qū)崿F(xiàn)年產(chǎn)BDO3.16萬(wàn)噸，GBL3萬(wàn)噸以及THF0.56萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)總投資16億元。項(xiàng)目的建設(shè)，有效地帶動(dòng)了地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)，企業(yè)取得了良好的效益。根據(jù)《寧波江寧化工有限公司8萬(wàn)噸/年順酐及衍生物一體化工程可行性研究報(bào)告》，該項(xiàng)目投資利潤(rùn)率平均達(dá)15.03%，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（稅后）為13.91%。因此，該項(xiàng)目實(shí)施之后，具有良好的經(jīng)濟(jì)效益。

三十年歷史沿革奠定行業(yè)地位

江山化工股份有限公司前身是1979年成立的江山縣化肥廠，1985年7月更名為江山化工總廠，曾在1996年首次出口DMF產(chǎn)品到韓國(guó)，改變了我國(guó)DMF產(chǎn)品只有進(jìn)口沒(méi)有出口的歷史。

1998年11月正式改制成立股份有限公司后，作為國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，浙江省高新技術(shù)企業(yè)，及“十五”期間浙江省培育發(fā)展的100個(gè)市場(chǎng)占有率居全國(guó)第一、有競(jìng)爭(zhēng)力的拳頭產(chǎn)品及骨干企業(yè)之一。主要從事化工產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售，現(xiàn)有二甲基甲酰胺(DMF)、二甲基乙酰胺(DMAC)、甲胺(MA)、合成氨、甲醇、甲醇鈉、環(huán)氧樹(shù)脂等生產(chǎn)裝置和自備熱電站；還包括壓力容器設(shè)計(jì)，化工及機(jī)械設(shè)備的設(shè)計(jì)、制造、銷售、安裝和技術(shù)服務(wù)及其相關(guān)的業(yè)務(wù)等都屬與公司經(jīng)營(yíng)范圍。

生產(chǎn)過(guò)程全部采用DCS集散控制系統(tǒng)，DMF、混甲胺產(chǎn)能規(guī)模居世界第一，DMAC產(chǎn)能規(guī)模居國(guó)內(nèi)首位，技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量在國(guó)內(nèi)均處于領(lǐng)先水平，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于腈綸、聚氨酯、醫(yī)藥、染料、農(nóng)藥、氨綸等行業(yè)，能滿足各種不同用戶的特殊要求，是目前國(guó)內(nèi)主要的有機(jī)胺生產(chǎn)基地之一。

公司曾先后榮獲全國(guó)化工安全衛(wèi)生先進(jìn)單位、浙江省省級(jí)文明單位、浙江省環(huán)境保護(hù)“六個(gè)一工程”先進(jìn)集體、2002年度浙江省管理信息化先進(jìn)企業(yè)、2002年浙江省質(zhì)量管理獎(jiǎng)等榮譽(yù)稱號(hào)。分別于2002年5月和2003年8月通過(guò)了ISO9002和ISO14000體系認(rèn)證。2003年被省經(jīng)貿(mào)委等九部門聯(lián)合確定為浙江省首批誠(chéng)信示范企業(yè)。2005年位列 “中國(guó)化工500強(qiáng)”第332位。

上市以來(lái)，江山化工在經(jīng)營(yíng)管理和科研技術(shù)人才的培養(yǎng)和積累方面取得了較大進(jìn)展，形成了一支具有長(zhǎng)期實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和較高專業(yè)素質(zhì)的經(jīng)營(yíng)管理和專業(yè)技術(shù)隊(duì)伍。已經(jīng)具備進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實(shí)施異地發(fā)展的管理基礎(chǔ)和人員基礎(chǔ)，為8萬(wàn)噸/年順酐及衍生物一體化項(xiàng)目的順利實(shí)施提供有力保障，也為項(xiàng)目市場(chǎng)拓展提供有力支持。

成本下降助推業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)

作為江山化工的主打產(chǎn)品，公司DMF（二甲基甲酰胺）產(chǎn)能規(guī)模位列行業(yè)前端，與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手華魯恒升一同構(gòu)成DMF生產(chǎn)的第一梯隊(duì)，占據(jù)一半的市場(chǎng)份額，這一比例在國(guó)內(nèi)則達(dá)到了70%，兩家形成了非常明顯的寡頭壟斷優(yōu)勢(shì)。雖然目前，DMF市場(chǎng)存在產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，目前利潤(rùn)水平相對(duì)較低，一些新進(jìn)入的生產(chǎn)商不得不停產(chǎn)，但作為最早進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的企業(yè)，江山化工具有較明顯的渠道優(yōu)勢(shì)，并未遭遇銷售壓力。而為防止和降低壞賬，公司加大了回款力度，有效的抑制了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

原材料價(jià)格的下降，也明顯降低了生產(chǎn)成本。其中，DMF的原料甲醇，去年國(guó)內(nèi)產(chǎn)能為3800萬(wàn)噸，今年產(chǎn)能5600萬(wàn)噸，而市場(chǎng)需求卻僅為2200萬(wàn)噸。隨著煤炭?jī)r(jià)格的下降，作為煤化工產(chǎn)品的甲醇，由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩和國(guó)外甲醇低價(jià)傾銷的雙重壓力影響，價(jià)格上漲速度要低于DMF價(jià)格的漲速，這對(duì)于DMF生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，無(wú)疑又是一大利好。同時(shí)，依靠有自備電站供電、供熱，煤、油價(jià)格的下降，將會(huì)進(jìn)一步降低江山化工的生產(chǎn)成本，相對(duì)于業(yè)內(nèi)其它企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑又是一大優(yōu)勢(shì)。

此外，由于江浙地區(qū)集中了全國(guó)大部分的合成革產(chǎn)能，同時(shí)也是重要的化纖、醫(yī)藥生產(chǎn)地區(qū)，公司江山本部貼近DMF下游市場(chǎng)，具備先天的區(qū)位優(yōu)勢(shì)；且由于江山化工生產(chǎn)技術(shù)源于美國(guó)杜邦，產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定，近年來(lái)的市場(chǎng)占有率始終穩(wěn)定。

而企業(yè)另一處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平的DMAC（二甲基乙酰胺）產(chǎn)品，主要用于氨綸生產(chǎn)，氨綸需求的急劇膨脹是公司DMAC產(chǎn)能擴(kuò)張的原動(dòng)力，而且DMAC的應(yīng)用領(lǐng)域正向高純方向拓展，也會(huì)為公司創(chuàng)造更大的利潤(rùn)空間，產(chǎn)能的擴(kuò)大將帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)。目前國(guó)內(nèi)DMAC產(chǎn)能在8萬(wàn)噸左右，其中江山化工一家就占據(jù)了其中的4萬(wàn)噸，可望還會(huì)有較大幅度的增長(zhǎng)，是當(dāng)之無(wú)愧的行業(yè)龍頭，具有較強(qiáng)的行業(yè)統(tǒng)治地位，毛利率有較大可能將繼續(xù)維持在高位。

從2011年年報(bào)可以看到，去年江山化工營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的重要原因正是公司的兩大主導(dǎo)產(chǎn)品DMF、DMAC的銷售量及銷售價(jià)格均比上年有增加所至，而今年市場(chǎng)對(duì)于江山化工來(lái)說(shuō)存在更進(jìn)一步的機(jī)會(huì)。

今年5月，內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興江山化工有限公司51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓也使得江山化工擺脫了一個(gè)拖累。自江山化工控股遠(yuǎn)興江山以來(lái)，一直存在影響生產(chǎn)的瓶頸問(wèn)題，產(chǎn)量未達(dá)到預(yù)期狀態(tài)，原材料消耗指標(biāo)較高，導(dǎo)致DMF的生產(chǎn)成本居高不下。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓可以提高各項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)，對(duì)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)產(chǎn)生直接的利好。

國(guó)資背景力助企業(yè)穩(wěn)健成長(zhǎng)

說(shuō)江山化工，不得不提它的股東浙鐵集團(tuán)。作為江山化工非公開(kāi)募資最大的出資方，實(shí)際出資約占此次募資的四分之一。

浙江省鐵路投資集團(tuán)有限公司，成立于2001年11月15日，注冊(cè)資本50億元，經(jīng)營(yíng)范圍為鐵路、城際及其他軌道交通工程項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)作管理，鐵路、城際及其他軌道交通的客貨運(yùn)項(xiàng)目、倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目以及鐵路沿線配套項(xiàng)目投資經(jīng)營(yíng)的管理，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)裝備業(yè)、新型材料產(chǎn)業(yè)、精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、國(guó)內(nèi)外貿(mào)易業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的投資管理，資產(chǎn)投資管理。目前，浙鐵集團(tuán)直接和間接持有江山化工5021.71萬(wàn)股股份，占公司已發(fā)行股份總數(shù)的35.88%，為公司控股股東、實(shí)際控制人。

作為江山化工的大股東，近年來(lái)浙江省鐵路投資集團(tuán)正以持續(xù)的改革與發(fā)展，昂然跨入省屬國(guó)有企業(yè)的第一方陣。2008年起浙江省鐵路建設(shè)的超常規(guī)、跨越式發(fā)展，“九線一橋二樞紐”項(xiàng)目的實(shí)施、2000億元的鐵路建設(shè)、1500千米的建設(shè)里程，至2012年將形成浙江省二小時(shí)和長(zhǎng)三角地區(qū)一小時(shí)高速鐵路圈，同時(shí)巨額的投資也將給鐵路集團(tuán)帶來(lái)前所未有的廣闊前景和發(fā)展空間，化工業(yè)、裝備業(yè)、服務(wù)業(yè)三大產(chǎn)業(yè)集群的打造將鞏固與增強(qiáng)鐵路集團(tuán)的發(fā)展后勁，鐵路與產(chǎn)業(yè)“雙輪驅(qū)動(dòng)，互為支撐”的發(fā)展模式越來(lái)越成為全國(guó)同行借鑒和學(xué)習(xí)的浙鐵經(jīng)驗(yàn)。

作為鐵路集團(tuán)經(jīng)營(yíng)性產(chǎn)業(yè)中化工業(yè)集群的領(lǐng)軍企業(yè)，江山化工承載了新一輪產(chǎn)業(yè)發(fā)展的光榮與夢(mèng)想?！凹涌飚a(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，深層次拓展科技化工、精細(xì)化工，形成集團(tuán)公司化工業(yè)集群”，這是公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，也是集團(tuán)與江山化工共同奮斗的方向。在順應(yīng)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展戰(zhàn)略的大框架下，江山化工可以有更大的作為，實(shí)現(xiàn)更高更好的新跨越。

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