主板退市制度出爐：調(diào)整新增指標(biāo)考核時(shí)間

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李文藝    

每經(jīng)記者 李文藝

昨日，滬深交易所同時(shí)發(fā)布《完善上市公司退市制度的方案》（以下簡(jiǎn)稱<退市方案>），將日前的《征求意見稿》最終成案。在答記者問環(huán)節(jié)，上證所相關(guān)人士稱，將根據(jù)方案的有關(guān)內(nèi)容修訂 《股票上市規(guī)則》，制定配套的風(fēng)險(xiǎn)警示板等，并盡快發(fā)布實(shí)施。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》發(fā)現(xiàn)，對(duì)于“凈資產(chǎn)”和“營(yíng)業(yè)收入”兩個(gè)新增的硬性退市指標(biāo)，滬深交易所均表示以2012年為最近一個(gè)考核年度，這意味著明年可能會(huì)新增許多ST公司。

“凈資產(chǎn)”考核時(shí)間放寬

雖然早已出臺(tái)了退市制度的征求意見稿，但昨日滬深交易所同時(shí)發(fā)布 《退市方案》時(shí)，仍引起不小的關(guān)注，正式發(fā)布的退市方案在征求意見稿的基礎(chǔ)上做了幾個(gè)方面的修改。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，主要修改點(diǎn)在凈資產(chǎn)指標(biāo)的退市考量年限，由原定的兩年改為3年；營(yíng)業(yè)收入的退市考量年限由原定的4年改為3年；另外增加因追溯重述導(dǎo)致凈資產(chǎn)為負(fù)值、營(yíng)業(yè)收入低于1000萬元的退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形。

深交所人士指出，多數(shù)反饋意見認(rèn)為，凈資產(chǎn)連續(xù)兩年為負(fù)的退市標(biāo)準(zhǔn)過嚴(yán)，建議改為3年，增加暫停環(huán)節(jié)，與凈利潤(rùn)退市指標(biāo)的退市程序保持一致。同時(shí)，有意見認(rèn)為營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)反映上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)的4年退市考量年限過于寬松，易被操控，建議縮短為3年，以有效發(fā)揮退市制度優(yōu)勝劣汰功能。

不過，滬深兩交易所發(fā)布的 《退市方案》在“風(fēng)險(xiǎn)警示和退市后續(xù)安排”方面略有不同。在風(fēng)險(xiǎn)警示方面，滬市通過設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)警示板以及退市風(fēng)險(xiǎn)警示的*ST標(biāo)識(shí)向投資者警示風(fēng)險(xiǎn)；深市主板、中小板通過設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)警示的*ST標(biāo)識(shí)進(jìn)行相關(guān)警示。

兩指標(biāo)考核時(shí)間從今年年報(bào)始

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》發(fā)現(xiàn)，在最終定案的《退市方案》中，最令上市公司頭痛的可能要數(shù)凈資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入兩個(gè)硬性考量指標(biāo)。規(guī)定上市公司最近一年凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)，或者被追溯重述后為負(fù)數(shù)的，將對(duì)其實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。而ST公司再出現(xiàn)期末凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的，股票暫停上市，此后，暫停上市公司若凈資產(chǎn)仍為負(fù)，將終止上市。

營(yíng)業(yè)收入低于1000萬元的，將對(duì)其實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，照上述類推，若ST公司持續(xù)營(yíng)業(yè)收入低于1000萬元，依次被暫停上市，終止上市。兩交易所表示，在考量時(shí)間上，以2012年年報(bào)數(shù)據(jù)為“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的年報(bào)數(shù)據(jù)”。

這表示，2013年可能會(huì)有上市公司因?yàn)檫@兩個(gè)硬性指標(biāo)不過關(guān)而被ST，成為準(zhǔn)退市公司的一員，新的退市制度出來后，投資者對(duì)上市公司的風(fēng)險(xiǎn)考量必將增加該兩項(xiàng)指標(biāo)。

業(yè)內(nèi)稱退市條件太寬松

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前A股市場(chǎng)129家ST公司，無疑將是面臨退市風(fēng)險(xiǎn)最大的群體。

如已停牌一年半的*ST廣廈（000557，前收盤價(jià)7元），目前正在重整中，一季度凈資產(chǎn)為負(fù)，且2011年?duì)I業(yè)收入為“0”元，截至今年3月31日，持有*ST廣廈的股東有6.54萬戶，平均每戶持有1萬股左右。又如ST長(zhǎng)信（600706，原收盤價(jià)11.52），不僅凈資產(chǎn)為負(fù)，2011年的營(yíng)業(yè)收入也只有0.85萬元。

不過，根據(jù)《退市方案》，對(duì)凈資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入的考量是以2012年為基礎(chǔ)，連續(xù)3年不合格將退市，而對(duì)于已經(jīng)被ST的公司，就不能以該指標(biāo)直接退市。因此，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，新的退市制度還是太過寬松。對(duì)于1000萬元的營(yíng)業(yè)收入門檻，有人稱，目前不少非上市公司，甚至小老板的年?duì)I收都高于1000萬，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)較低。某知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員則認(rèn)為，交易所應(yīng)該列出一個(gè)現(xiàn)成的退市樣本，不能再有3年的時(shí)間設(shè)置。目前已有許多公司連續(xù)三年凈資產(chǎn)為負(fù)，但新制度要求從2012年開始算，那么就得再等3年。

深交所申請(qǐng)恢復(fù)上市至少應(yīng)當(dāng)符合以下條件

（一）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)及扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)均為正值；（二）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度期末凈資產(chǎn)為正值；（三）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1000萬元；（四）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告未被出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計(jì)報(bào)告；（五）具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；（六）具備完善的公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度且運(yùn)作規(guī)范，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載；（七）不存在本所《股票上市規(guī)則》規(guī)定的其他暫停上市情形；（八）本所認(rèn)為需要具備的其他條件。

上證所恢復(fù)上市需同時(shí)符合的7大條件

（一）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前、后的凈利潤(rùn)均為正數(shù)；（二）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入不低于1000萬元；（三）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為正數(shù)；（四）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告未被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見、無法表示意見或者保留意見；（五）保薦機(jī)構(gòu)經(jīng)核查后發(fā)表明確意見，認(rèn)為公司具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；（六）保薦機(jī)構(gòu)經(jīng)核查后發(fā)表明確意見，認(rèn)為公司具備健全的公司治理結(jié)構(gòu)、運(yùn)作規(guī)范、無重大內(nèi)控缺陷；（七）不存在本所《股票上市規(guī)則》規(guī)定的暫停上市和終止上市情形。

深市主板、中小板新增及變更七退市條件

（一）凈資產(chǎn)為負(fù)；（二）營(yíng)業(yè)收入低于人民幣1000萬元；（三）年度審計(jì)報(bào)告為否定意見或無法表示意見；（四）暫停上市后未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告：（五）股票累計(jì)成交量過低；（六）股票成交價(jià)格連續(xù)低于面值；（七）連續(xù)受到交易所公開譴責(zé)（不適用于主板上市公司）。

上證所修改的退市指標(biāo)

(一）將凈資產(chǎn)指標(biāo)的退市期間由原定2年改為3年；（二）將營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)的退市期間由原定4年改為3年；（三）增加因追溯重述導(dǎo)致凈資產(chǎn)為負(fù)、營(yíng)業(yè)收入低于1000萬元的退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形；（四）增加B股的股票交易量和股票收盤價(jià)指標(biāo)。