百隆東方：全球色紡紗行業(yè)龍頭 精耕細(xì)作凸顯高價(jià)值

2012年6月12日，百隆東方成功登陸A股市場(chǎng)。公司發(fā)行過(guò)程中受到廣大投資者的追捧，昭示出公司顯赫的行業(yè)地位和巨大的成長(zhǎng)潛力，上市后公司品牌知名度將進(jìn)一步提升。

百隆東方作為國(guó)內(nèi)最早介入色紡領(lǐng)域的先驅(qū)，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，目前已躋身全球色紡紗的領(lǐng)導(dǎo)者行列。在這一發(fā)展過(guò)程中，公司逐步掌握了先進(jìn)的生產(chǎn)工藝技術(shù)，形成了完善的產(chǎn)品質(zhì)量管理體系，并受到眾多國(guó)際知名品牌客戶的青睞。這些內(nèi)在的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)為公司樹(shù)立起“品質(zhì)好、質(zhì)量高”的品牌形象，幫助公司的色紡紗系列產(chǎn)品迅速搶占市場(chǎng)先機(jī)。

完整產(chǎn)業(yè)鏈提升公司實(shí)力

百隆東方成立于2004年4月，公司主要從事“BROS”品牌色紡紗的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)。公司定位于以棉花為主要原料的中高端色紡紗，以自制生產(chǎn)為主、外協(xié)加工為輔，原料自產(chǎn)地集中采購(gòu)與進(jìn)口相結(jié)合，通過(guò)特有的“小批量、多品種、快速反應(yīng)”經(jīng)營(yíng)模式，致力于向客戶提供全系列、多品種、質(zhì)量可靠的以純棉品種為主的色紡紗線。公司通過(guò)潛心研發(fā)新品種，目前推出的色紡紗顏色已達(dá)5,500余種，6,000多個(gè)品種的色紡紗線，基本覆蓋了全部的流行色系列，可以滿足各類布料生產(chǎn)的需要。此外，公司根據(jù)市場(chǎng)需求成功開(kāi)發(fā)出天然色紡、健康環(huán)保色紡、功能色紡三大系列產(chǎn)品。

與此同時(shí)，公司還向上游延伸至原材料棉花的采購(gòu)及加工環(huán)節(jié)，業(yè)務(wù)涵蓋棉花采購(gòu)及加工、纖維染色、紗線生產(chǎn)及產(chǎn)品銷售等四個(gè)部分，具備完整的產(chǎn)業(yè)鏈。公司現(xiàn)已形成了以新疆為原材料供應(yīng)中心，浙江、江蘇、山東、河北為生產(chǎn)加工中心，香港、深圳、佛山、上海、寧波、青島為區(qū)域銷售中心的合理布局。

近些年，公司重點(diǎn)發(fā)展棉花生產(chǎn)基地，目前在阿克蘇地區(qū)、喀什地區(qū)、巴音郭楞蒙古族自治州等地均投資建設(shè)有原棉收購(gòu)及初加工基地，向當(dāng)?shù)孛揶r(nóng)收購(gòu)并加工優(yōu)質(zhì)籽棉；同時(shí)，公司還積極擴(kuò)大對(duì)海外棉花及其他纖維的采購(gòu)規(guī)模。對(duì)此，多家券商報(bào)告指出，穩(wěn)定、充足的多渠道原材料供應(yīng)，增強(qiáng)了公司抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，完整的產(chǎn)業(yè)鏈也確保了公司的成本優(yōu)勢(shì)，因此獲得了各環(huán)節(jié)的加工利潤(rùn)。

百隆東方完整的產(chǎn)業(yè)鏈提升了公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，公司業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。中信證券在其發(fā)布的價(jià)值分析報(bào)告中指出，2008至2011年，百隆東方收入復(fù)合增長(zhǎng)10.8%，歸屬母公司凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)25.5%，至2011年收入和凈利潤(rùn)規(guī)模達(dá)到47.6億元和9.51億元。其中，剔除公司非主營(yíng)業(yè)務(wù)，其色紡紗主業(yè)銷售額2008-2011年復(fù)合增長(zhǎng)9.6%，至2011年達(dá)到40.2億元。目前，公司自有及可控外協(xié)色紡紗產(chǎn)能接近100萬(wàn)錠，規(guī)模位居全球色紡紗行業(yè)龍頭地位。

行業(yè)優(yōu)勢(shì)助推高價(jià)值成長(zhǎng)

百隆東方始終致力于為時(shí)尚服裝行業(yè)創(chuàng)造出獨(dú)特的色紡紗線。公司董事長(zhǎng)表示，百隆東方始終著眼于為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，關(guān)注客戶需求并積極滿足客戶個(gè)性化需求。公司堅(jiān)持為客戶服務(wù)的信念，憑借所具備的領(lǐng)先技術(shù)以及強(qiáng)大的研發(fā)能力，培育起了海內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)公司色紡紗產(chǎn)品的認(rèn)同感。

目前公司與ZARA、H&M、GAP、Oldnavy、M&S、Esprit、Polo、A&F、Target、JCPenny、Uniqlo、Nautica、Burberry、DKNY等諸多國(guó)際知名品牌均建立起了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。與此同時(shí)，公司正著力加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)知名品牌的滲透力度，雅戈?duì)枴⒗顚?、美特斯邦威等服裝品牌也已成為公司的重要合作伙伴，實(shí)現(xiàn)了多層次的品牌客戶覆蓋。

優(yōu)質(zhì)的客戶群體不僅給百隆東方帶來(lái)了優(yōu)異的業(yè)績(jī)和高速的成長(zhǎng)，同時(shí)也是對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、技術(shù)以及產(chǎn)品等各方面優(yōu)勢(shì)的認(rèn)同。

百隆東方針對(duì)色紡紗行業(yè)特點(diǎn)，始終堅(jiān)持多品種、小批量、定制化及快速響應(yīng)生產(chǎn)，滿足了各類客戶的需求。同時(shí)，公司積極推行原材料集中采購(gòu)、統(tǒng)一調(diào)配，生產(chǎn)訂單和發(fā)貨配送統(tǒng)一安排的經(jīng)營(yíng)策略，從而有力保證了公司產(chǎn)品質(zhì)量和原材料采購(gòu)優(yōu)勢(shì)。

此外，公司作為中國(guó)最早介入色紡領(lǐng)域的先驅(qū)，其核心管理團(tuán)隊(duì)均為行業(yè)專家，并且在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中尤為注重生產(chǎn)過(guò)程中技術(shù)水平的改進(jìn)和創(chuàng)新，目前其產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)工藝已引領(lǐng)行業(yè)。

百隆東方招股書(shū)顯示，公司秉承“技術(shù)創(chuàng)新是不可復(fù)制的核心競(jìng)爭(zhēng)力”的理念，自主制定“產(chǎn)品特色差異化、產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化、產(chǎn)品功能價(jià)值化、成本優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先化、產(chǎn)業(yè)鏈條增值化”的創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，在國(guó)內(nèi)開(kāi)創(chuàng)多項(xiàng)色紡紗行業(yè)第一：第一家擁有散纖維染色和纖維混色紡紗技術(shù)中國(guó)發(fā)明專利的色紡紗企業(yè)；第一家自主推出高端色紡紗品牌，建立完整全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的色紡紗企業(yè)；第一家將專利產(chǎn)品規(guī)?；纳徏喥髽I(yè)等。

除此之外，公司計(jì)劃加快企業(yè)創(chuàng)新的步伐，為研發(fā)中心配備升級(jí)一流的研發(fā)檢測(cè)設(shè)備，引進(jìn)研發(fā)高科技人才，通過(guò)與專業(yè)院校、紡織研發(fā)機(jī)構(gòu)、國(guó)際著名設(shè)計(jì)師等進(jìn)行交流與合作，加強(qiáng)新技術(shù)、新工藝、新材料的研究應(yīng)用，進(jìn)一步突出品牌地位，引領(lǐng)色紡行業(yè)的潮流走勢(shì)。出色的技術(shù)創(chuàng)新能力幫助公司贏得市場(chǎng)的青睞，確保公司始終位列國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)的前沿。

百隆東方完善的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與創(chuàng)新機(jī)制，使得公司能準(zhǔn)確把握市場(chǎng)需求，不斷推出符合市場(chǎng)流行趨勢(shì)的新產(chǎn)品。由于色紡紗產(chǎn)品中新產(chǎn)品的毛利率通常高于常規(guī)產(chǎn)品，公司新品推出的持續(xù)性、難以復(fù)制性決定了其突出的品牌定價(jià)力。公司研發(fā)實(shí)力在色紡行業(yè)居領(lǐng)先地位，而獨(dú)一無(wú)二的產(chǎn)品賦予百隆東方充分的話語(yǔ)權(quán)，使得公司產(chǎn)品毛利率維持較高水平，確保了強(qiáng)勁的盈利能力，實(shí)現(xiàn)了高價(jià)值成長(zhǎng)。

行業(yè)需求將帶動(dòng)跨越式發(fā)展

我國(guó)歷來(lái)是紡織業(yè)大國(guó)，紡織行業(yè)是改革開(kāi)放政策最早松動(dòng)的行業(yè)之一，進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)紡織工業(yè)持續(xù)快速發(fā)展。色紡紗處于紡織產(chǎn)業(yè)鏈的上游染色和紡紗環(huán)節(jié)，是棉紡行業(yè)的一個(gè)重要新興分支。與傳統(tǒng)的坯布染色、紗線色織工藝不同，色紡紗將染色環(huán)節(jié)提前至纖維層面，即先將纖維染成有色纖維，再將兩種或兩種以上不同顏色的纖維充分混合，紡制成具有獨(dú)特混色效果的紗線。

色紡紗具備低成本、綠色環(huán)保和時(shí)尚美觀的優(yōu)點(diǎn)，是紡織行業(yè)的朝陽(yáng)子行業(yè)。目前，我國(guó)終端服裝行業(yè)步入品牌化時(shí)代，時(shí)尚、舒適、快速、環(huán)保是服裝消費(fèi)的趨勢(shì)，色紡紗的出現(xiàn)和發(fā)展恰好順應(yīng)了這種變化，近些年色紡紗行業(yè)生產(chǎn)持續(xù)較快增長(zhǎng)，產(chǎn)品出口大幅增加。

中信證券出具的投資價(jià)值分析報(bào)告指出，色紡紗行業(yè)近三年產(chǎn)量復(fù)合增速高于15%、收入增速高于20%。光大證券發(fā)布的分析報(bào)告認(rèn)為，未來(lái)受益于面料應(yīng)用領(lǐng)域的橫向拓寬及單一領(lǐng)域應(yīng)用比例擴(kuò)大，行業(yè)下游需求將進(jìn)一步提升，憑借需求創(chuàng)新、成本節(jié)約、節(jié)能環(huán)保等優(yōu)勢(shì)，色紡行業(yè)市場(chǎng)容量仍有較大增長(zhǎng)空間。

百隆東方作為國(guó)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的色紡紗品牌企業(yè)，公司多年來(lái)始終堅(jiān)持實(shí)施品牌戰(zhàn)略，重視對(duì)新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)投入。隨著海內(nèi)外市場(chǎng)的不斷開(kāi)拓，近些年來(lái)公司業(yè)務(wù)規(guī)模保持快速穩(wěn)定的發(fā)展。對(duì)此，有行業(yè)專家認(rèn)為，公司通過(guò)此次資本市場(chǎng)融資，資金實(shí)力將進(jìn)一步增強(qiáng)，而募投項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)將推動(dòng)公司產(chǎn)能規(guī)模提升至12.9萬(wàn)噸，這有助于公司滿足快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，而公司具備的全產(chǎn)業(yè)鏈和原料采購(gòu)優(yōu)勢(shì)有望繼續(xù)保持，因此公司盈利優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步提升。

百隆東方提出，未來(lái)公司將從品牌管理、產(chǎn)品研發(fā)、管理創(chuàng)新和營(yíng)銷運(yùn)作等方面不斷提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力，募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施有助于公司把握色紡市場(chǎng)未來(lái)增長(zhǎng)帶來(lái)的機(jī)會(huì)。此外，公司招股書(shū)顯示，未來(lái)三年，公司將擴(kuò)大海內(nèi)外市場(chǎng)的銷售規(guī)模，力爭(zhēng)每年銷售收入保持15%的增長(zhǎng)速度。

“做全球最好的紗線，做全球紡織業(yè)最好的品牌，做全球色紡紗行業(yè)主導(dǎo)者”，公司將堅(jiān)持自身的愿景和使命，堅(jiān)持培育新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，及時(shí)準(zhǔn)確地制定和調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，在更為開(kāi)放的市場(chǎng)中尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。