A股估值破998點(diǎn)大底 十股加冕估值王

編者按：經(jīng)過連續(xù)的下跌調(diào)整，上證指數(shù)再度逼近2300點(diǎn)關(guān)口。盡管指數(shù)距離998點(diǎn)和1664點(diǎn)大底尚有較大差距，但從估值角度看，目前市場的整體情況較前兩個(gè)大底低?！蹲C券日報(bào)》市場研究中心根據(jù)同花順(300033)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前A股整體加權(quán)平均市盈率為13.88倍。2005年998點(diǎn)時(shí)，A股整體加權(quán)平均市盈率為19.68倍，2008年1664點(diǎn)時(shí)，A股整體加權(quán)平均市盈率為14.72倍。由此，雖然目前滬指在2300點(diǎn)區(qū)域運(yùn)行，但整體估值已明顯低于998點(diǎn)和1664點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，剔除金融股和ST股，目前滬深兩市共有400只個(gè)股市盈率低于998點(diǎn)，203只個(gè)股市盈率低于1664點(diǎn)。本版以專題報(bào)道形勢，從中挑選出加權(quán)平均市盈率最低的前10只個(gè)股，進(jìn)行縱向梳理，挖掘其投資價(jià)值，供廣大投資者參考。

建發(fā)股份

靜態(tài)市盈率7.39倍

《證券日報(bào)》市場研究中心和同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，建發(fā)股份(600153)昨日收盤跌0.54%，報(bào)收7.43元，成交額為7109萬元，換手率為0.43%，最新靜態(tài)市盈率為7.39倍。

公司主營供應(yīng)鏈貿(mào)易和房地產(chǎn)，公司一季度收入占比為90%、10%，毛利率分別為5%、44%，利潤貢獻(xiàn)各占50%。公司供應(yīng)鏈貿(mào)易不需要承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，主要依靠價(jià)差、利差和匯差，毛利率較為穩(wěn)定。房地產(chǎn)主要集中在廈門市及二三線城市，土地儲(chǔ)備豐富，近兩年進(jìn)入房地產(chǎn)結(jié)算高峰期。

2012年一季報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入186.29億元，同比增長9.68%，環(huán)比2011年第4季度下降19.36%；支出營業(yè)成本171.72億元，同比增長10.85%，環(huán)比下降15.39%；綜合毛利率為7.82%，較去年同期下降0.98個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤3.80億元，同比下降26.59%，環(huán)比下降50.07%；實(shí)現(xiàn)單季度EPS0.17元，扣除非經(jīng)常性損益后EPS為0.18元。

平安證券預(yù)計(jì)公司2012、2013年EPS分別為1.01、1.34元，其中供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)分別為0.43、0.58元，房地產(chǎn)貢獻(xiàn)為0.58、0.76元。參照國內(nèi)外相關(guān)公司，進(jìn)行分部估值，給予供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)13倍PE，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)給予7倍，合理股價(jià)9.65元，首次覆蓋給予“推薦”投資評級。

海螺水泥

靜態(tài)市盈率7.54倍

《證券日報(bào)》市場研究中心和同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，海螺水泥(600585)昨日收盤跌0.18%，報(bào)收16.49元，成交額為3.1億元，換手率為0.47%，最新靜態(tài)市盈率為7.54倍。

2011年公司通過新建和收購，增加3360萬噸熟料和3100萬噸水泥產(chǎn)能。截至2011年底，公司熟料產(chǎn)能達(dá)1.64億噸，水泥產(chǎn)能達(dá)1.8億噸。2012年公司預(yù)計(jì)將新增熟料產(chǎn)能約1，620萬噸，水泥產(chǎn)能約2，130萬噸。

2012年一季報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入88.6億元，同比增長4.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.49億元，同比下降43.6%；實(shí)現(xiàn)EPS0.24元，基本符合我們此前0.22元的預(yù)期。一季度公司實(shí)現(xiàn)銷量3294萬噸，比去年的2900萬增長13.6%，主要是因?yàn)楹Ｂ菽瓿醯牟呗灾饕菈簝r(jià)走量為主。

國金證券(600109)預(yù)計(jì)公司2012~2014年EPS分別為1.61、2.05、2.42元/股，對應(yīng)PE分別為11、8、7倍。

方大特鋼

靜態(tài)市盈率7.61倍

《證券日報(bào)》市場研究中心和同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，方大特鋼(600507)昨日收盤跌1.17%，報(bào)收4.23元，成交額為526萬元，換手率為0.09%，最新靜態(tài)市盈率為7.61倍。

公司開始涉足有色行業(yè)，簽署了《股權(quán)購買協(xié)議》，以300萬美元購買BOBOKO公司222股普通股，占BOBOKO公司已發(fā)行的全部股本的74%。BOBOK公司擁有南非的Mokopane（鐵礦）及Phalaborwa（銅礦）兩個(gè)探礦權(quán)。公司取得探礦權(quán)后，將進(jìn)行勘探工作，并爭取在明年取得采礦權(quán)證。

2012年一季報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)公司凈利潤同比相對穩(wěn)定、環(huán)比出現(xiàn)下滑。一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約31.45億元，同比上升2.27億元，環(huán)比下滑1.09億元；歸屬于母公司凈利潤約0.94億元，同比減少0.05億元，環(huán)比減少1.88億元；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.072元，同比下滑0.004元，環(huán)比下滑0.14元。

安信證券預(yù)測公司2012-2014年的EPS為0.43、0.58、0.65元，對應(yīng)PE為10、8、7倍。維持公司“買入-B”的投資評級，2012年公司處于盈利周期底部，但2013-2015年都有望保持較快的增速，給予2012年15倍PE，目標(biāo)價(jià)6.45元。