又見(jiàn)階段性“地量地價(jià)”

6月6日，滬深兩市高開(kāi)低走，延續(xù)窄幅震蕩，而滬深兩市成交量能大幅萎縮，凸顯當(dāng)前市場(chǎng)資金觀望情緒的加重。短期來(lái)看，在5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐前，市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)縮量震蕩的格局。

本周三，滬深兩市延續(xù)了上個(gè)交易日窄幅震蕩的格局，滬綜指單日振幅為0.96%，深成指單日振幅也僅為1.27%，收盤(pán)滬深指數(shù)均小幅調(diào)整。滬綜指微跌0.10%，收?qǐng)?bào)2309.55點(diǎn)，盤(pán)中創(chuàng)出2301點(diǎn)的階段新低；深成指下跌0.35%，收?qǐng)?bào)9812.98點(diǎn)。與之相對(duì)應(yīng)的是，昨日兩市成交量能進(jìn)一步萎縮，其中滬市成交金額萎縮至585.6億元，創(chuàng)4月10日以來(lái)的階段新低；而深市成交金額降低至499.8億元，創(chuàng)2月3日以來(lái)的階段新低。

自周一滬深兩市大跌以來(lái)，成交量能持續(xù)萎縮，表明投資者觀望氣氛愈加濃厚。一方面，在經(jīng)過(guò)上周末歐美股市大跌之后，本周歐美股市表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，歐洲各國(guó)紛紛進(jìn)入議息議程，投資者普遍采取觀望態(tài)度。而外圍市場(chǎng)的相對(duì)平穩(wěn)，減少了A股短期的擾動(dòng)因素。另一方面，在經(jīng)過(guò)周一的單日大跌后，多數(shù)個(gè)股盡數(shù)回吐了此前反彈中的累積漲幅，而藍(lán)籌股較低的估值水平能夠在一定程度上支撐大盤(pán)指數(shù)。

更為重要的是，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)正處于經(jīng)濟(jì)與政策的真空期，6月9日將公布5月份CPI、PPI等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)增速下行的趨勢(shì)大概率將延續(xù)；同時(shí)，投資者對(duì)于可能到來(lái)的寬松貨幣政策，如降息、降準(zhǔn)等仍抱有一定期望。因此，在沒(méi)有超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐或超預(yù)期刺激政策出臺(tái)的前提下，市場(chǎng)恐很難擺脫這種上下兩難的格局。對(duì)一般投資而言，觀望或許是較為理性的選擇。

有分析人士指出，大盤(pán)目前仍處于5月9日以來(lái)的下跌通道中，當(dāng)前A股市場(chǎng)最大的負(fù)面因素，是經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑造成的估值體系重塑以及高速擴(kuò)容造成的供給過(guò)剩。從基本面看，二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底的跡象并不明顯，經(jīng)濟(jì)持續(xù)減速對(duì)上市公司利潤(rùn)的影響仍未完全體現(xiàn)出來(lái)。而在市場(chǎng)量能始終未能有效釋放的情況下，短期A股或難改弱勢(shì)震蕩的格局。