上交所再增網(wǎng)絡(luò)投票細(xì)則 超募資金和關(guān)聯(lián)交易“落網(wǎng)”

前期集中出現(xiàn)的上市公司增發(fā)遭網(wǎng)絡(luò)投票“阻擊”的情形，顯示了中小投資者網(wǎng)絡(luò)投票“威力”。而根據(jù)上交所近日發(fā)布的修訂后的股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票實(shí)施細(xì)則，“應(yīng)當(dāng)”網(wǎng)絡(luò)投票的內(nèi)容又有擴(kuò)大，重點(diǎn)是增加了關(guān)于關(guān)聯(lián)交易額增值超過100%和關(guān)于超募資金使用的情況。據(jù)查，上述兩項(xiàng)內(nèi)容在上交所去年發(fā)布的相關(guān)規(guī)定中已有所體現(xiàn)，此次納入實(shí)施細(xì)則修訂范圍，讓中小股東更明確自身擁有的權(quán)利便于行使。

上交所近日對(duì)2011年修訂過的《上海證券交易所上市公司股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票實(shí)施細(xì)則》再次進(jìn)行修訂，主要涉及原《實(shí)施細(xì)則》第三條及其附件《上市公司股東參加網(wǎng)絡(luò)投票操作流程》中的相關(guān)條款；其核心內(nèi)容為，將第三條規(guī)定的股東大會(huì)“應(yīng)當(dāng)”采用網(wǎng)絡(luò)投票的情況予以增加，由原來的8種情況增加至10種情況，而增加的情況主要針對(duì)上市公司問題多發(fā)地帶——超募資金使用和關(guān)聯(lián)交易。

根據(jù)修訂后的細(xì)則，除原有的“上市公司以超過當(dāng)次募集資金金額10%以上的閑置募集資金暫時(shí)用于補(bǔ)充流動(dòng)資金”情況需在股東大會(huì)表決時(shí)提供網(wǎng)絡(luò)投票外，還新增“上市公司單次或者12個(gè)月內(nèi)累計(jì)使用超募資金的金額達(dá)到1億元或者占本次實(shí)際募集資金凈額的比例達(dá)到10%以上的”情況，亦需在股東大會(huì)召開時(shí)，提供網(wǎng)絡(luò)投票方式。同時(shí)，修訂后細(xì)則還新增第五款，“上市公司擬購買關(guān)聯(lián)人資產(chǎn)的價(jià)格超過賬面值100%的重大關(guān)聯(lián)交易”。

上交所去年發(fā)布多項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則，加強(qiáng)對(duì)上市公司監(jiān)管，而上述新增修訂內(nèi)容以實(shí)施細(xì)則的方式，對(duì)需要提供股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票的情況進(jìn)行了梳理總結(jié)。去年3月4日，上交所發(fā)布《上海證券交易所上市公司關(guān)聯(lián)交易實(shí)施指引》，對(duì)現(xiàn)行規(guī)則中涉及關(guān)聯(lián)交易規(guī)定的匯總，細(xì)化上市公司關(guān)聯(lián)交易決策和披露的流程；尤其是對(duì)上市公司向關(guān)聯(lián)人高溢價(jià)購買資產(chǎn)（溢價(jià)100%以上）的重大關(guān)聯(lián)交易，指引作出了嚴(yán)格的披露和決策程序的要求。上述規(guī)定從2011年5月1日起實(shí)施。同年10月31日，上交所出臺(tái)《關(guān)于規(guī)范上市公司超募資金使用與管理有關(guān)問題的通知》，其中第二條明確前述關(guān)于使用超募資金額達(dá)到“1億元“或”10%”的情況，需經(jīng)股東大會(huì)審議并提供網(wǎng)絡(luò)投票表決方式。

事實(shí)上，去年上交所就對(duì)2006年9月8日發(fā)布的原網(wǎng)投細(xì)則進(jìn)行了修訂。上交所梳理、合并了此前有關(guān)網(wǎng)絡(luò)投票的規(guī)定，歸納了散見于各種規(guī)定中的要求上市公司向股東提供網(wǎng)絡(luò)投票方式的事項(xiàng)，第三條明確規(guī)定上市公司召開股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)向股東提供網(wǎng)絡(luò)投票方式的8種情形。而此次修訂延續(xù)了去年的修訂取向，新修訂的網(wǎng)投細(xì)則對(duì)去年發(fā)布的業(yè)務(wù)規(guī)則中涉及網(wǎng)投的新條款進(jìn)行了更新。

這兩條新增條款無疑以實(shí)施細(xì)則的方式進(jìn)一步明確，上市公司向關(guān)聯(lián)人高溢價(jià)購買資產(chǎn)行為和更多的超募資金使用行為將接受中小投資者的“檢驗(yàn)”。事實(shí)上，從“囊中羞澀”到突然“暴富”，上市公司在超募資金的使用上隨意性、盲目性也隨之而來，包括高比例補(bǔ)充流動(dòng)資金、大肆購買辦公用樓、巨額資金投向高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)、高溢價(jià)收購資產(chǎn)，其種種行為往往在披露時(shí)缺乏詳細(xì)的決策依據(jù)、表述用語大而化之，或者對(duì)交易標(biāo)的、交易對(duì)手的信息披露內(nèi)容寥寥無幾。與此同時(shí)，高溢價(jià)購買關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)也成為一些上市公司利益輸送、調(diào)節(jié)利潤(rùn)的手段，而且近年甚至出現(xiàn)利用超募資金高價(jià)收購關(guān)聯(lián)資產(chǎn)的情況。對(duì)此種種不合理之處，中小投資者只能表示懷疑或提出質(zhì)疑，卻無法制約；而一旦將上述行為納入到股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票，中小投資者就可以明確表達(dá)意見。

通過逐年修訂網(wǎng)投細(xì)則的方式，不僅能夠方便上市公司在實(shí)踐中把握政策，更能為投資者的權(quán)力行使提供明確的操作指引，從而更好促進(jìn)保護(hù)股東利益，促進(jìn)上市公司治理水平的提高。