5月PMI難續(xù)升勢經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險仍在集聚

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

今日（6月1日），5月PMI數(shù)據(jù)將新鮮出爐，按照業(yè)界對于經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，該指數(shù)很有可能結(jié)束連續(xù)5個月的上行走勢，轉(zhuǎn)而掉頭向下。

在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者所統(tǒng)計的多家機(jī)構(gòu)預(yù)測中，數(shù)值主要集中在51~52之間，中值為51.8，沒有一家機(jī)構(gòu)認(rèn)為5月PMI會超過4月53.3的水平。

“5月PMI大約在52.5?！闭猩套C券分析師謝亞軒認(rèn)為，PMI指數(shù)有較強(qiáng)的季節(jié)性走勢，預(yù)計7月之前都將呈現(xiàn)逐步回落的趨勢。由于國家發(fā)改委已明確否認(rèn)會有類似2008年規(guī)模的刺激計劃，故存在影響PMI的超季節(jié)因素的可能性進(jìn)一步降低。

PMI恐難超4月高點(diǎn)

在4月PMI創(chuàng)下近13個月來新高之后，5月恐怕很難攀上高點(diǎn)。

5月24日，匯豐公布5月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為48.7，較4月PMI終值49.3再度出現(xiàn)下滑，表明本月中國制造業(yè)運(yùn)行放緩，為經(jīng)濟(jì)劃上了一個低迷的基調(diào)。

國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任范劍平表示，匯豐PMI數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)收縮、官方PMI顯示制造業(yè)擴(kuò)張這一矛盾現(xiàn)象恐怕還會持續(xù)一段時間。

由于樣本與調(diào)查方法略有差別，官方PMI和匯豐PMI是否在50榮枯線兩端并無太大實際意義，但二者均環(huán)比趨降，說明中國經(jīng)濟(jì)走勢不妙。

“估計5月份中國官方PMI為52.5，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會略微比4月好看一些，但是經(jīng)濟(jì)仍然在底部，不可能有太大改觀。經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險大于上行風(fēng)險。”野村證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，中國實體經(jīng)濟(jì)需求真正回歸至少需等到二季度末，即便目前以發(fā)改委加快審批項目為代表的穩(wěn)增長措施已經(jīng)開始，見效也還需一定時間。

季節(jié)性因素也不可小覷。自2005年以來，每年5月未完全季調(diào)的PMI數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)下降趨勢。國泰君安證券報告稱，由于春季開工效應(yīng)消失，歷史上5月PMI和4月相比均環(huán)比下降，平均降幅達(dá)到2.7%，預(yù)計5月PMI為52，較4月份回落1.3個百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)短期或有反復(fù)，但將逐步走出底部。

外資投行往往更加悲觀。澳新銀行報告預(yù)測，中國5月官方PMI將下滑至51.5，大大低于上月，引發(fā)對中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速的擔(dān)憂。但由于政府開始放松相關(guān)政策，中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的極端狀況可以被排除。

經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險齊聚二季度

在一季度GDP急速下行至8.1%后，4月的幾項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更讓人擔(dān)憂。出口同比增速降至4.9%，進(jìn)口增速降至0.3%，幾近于零。工業(yè)增幅驟減至個位數(shù)，4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.3%，為2009年5月以來最低。4月社會消費(fèi)品零售總額同比增長14.1%，創(chuàng)2006年11月以來新低。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)還顯示，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤仍然在虧損過程中，這也說明由需求不足和“去庫存”等因素所疊加造成的下行仍然在繼續(xù)。

張智威認(rèn)為，5月其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不會比4月有很大改觀，工業(yè)增加值將成為最主要的參考指標(biāo)。

而國海證券分析說，結(jié)合當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控和外需減弱等因素來看，未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長仍將延續(xù)減速態(tài)勢，預(yù)計5月工業(yè)增加值繼續(xù)回落至9.1%。

此外，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為投資也將在4月基礎(chǔ)上續(xù)跌，謝亞軒給出的增速判斷是19.6%。他表示，二季度固定資產(chǎn)投資同比依然處于下滑趨勢，近期發(fā)改委加快項目審批對投資拉動還存在時滯，不會馬上反映在投資增速上。

種種跡象表明，中國二季度經(jīng)濟(jì)仍處于筑底狀態(tài)中。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，出口和投資同步放緩是上半年經(jīng)濟(jì)弱勢的主要原因。歐債危機(jī)未出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)機(jī)，世界經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)回落，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速在調(diào)控政策不放松、銷售不暢以及資金來源受限等的影響下大幅放緩?！岸径冉?jīng)濟(jì)增速仍可能在低位徘徊，因此我們調(diào)降二季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測至7.8%左右?！边B平預(yù)測。

“中國政府有能力依靠拉動內(nèi)需的辦法以抵御中國外部需求的逐漸衰減?！睆堉峭J(rèn)為，今年中國經(jīng)濟(jì)增速仍然能保持在8.4%左右。