鄭眼看盤：投資有節(jié)制 中線有益無(wú)害

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周三A股橫盤震蕩，成交顯著縮窄。收盤滬綜指跌0.21%報(bào)2384.67點(diǎn)，深綜指漲0.15%報(bào)964.26點(diǎn)。盤面看，地產(chǎn)股有所走強(qiáng)，其余個(gè)股并無(wú)特別情況發(fā)生，勉強(qiáng)可說(shuō)創(chuàng)業(yè)板等小市值個(gè)股表現(xiàn)略強(qiáng)一些。

消息面上，可能最重要的信息就是有關(guān)部門對(duì)新4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的澄清。有關(guān)部門提出“兩個(gè)不可能”，一為樓市放松不可能，二為4萬(wàn)億不可能。這條消息實(shí)際上前一天即有，但未完全傳開，昨才被充分報(bào)道。全新消息也有，《人民日?qǐng)?bào)》周三刊文表示，穩(wěn)增長(zhǎng)要投資，而不要投資沖動(dòng)。這兩條消息方向是一致的，故可信度較高。

上述消息可能對(duì)已進(jìn)場(chǎng)的A股投資者心態(tài)產(chǎn)生些影響，但實(shí)際上未必真有什么利空，因這些消息本質(zhì)上更有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

對(duì)于“A股和基建投資規(guī)模之間關(guān)系”，筆者的理解并不受市場(chǎng)整體情緒影響。當(dāng)然獨(dú)孤的觀點(diǎn)不見得是對(duì)的，許多時(shí)候是錯(cuò)的。不過(guò)既有觀點(diǎn)，筆者就只知道如實(shí)表達(dá)。打比方說(shuō)，假如再來(lái)4萬(wàn)億元甚至8萬(wàn)億元，筆者個(gè)人以為股指往上急躥一下后反而可能會(huì)大跌特跌，直至崩盤；如果基建投資只有5000億元或1萬(wàn)億元，其他制度建設(shè)方面的措施多一些，股市反而會(huì)更樂觀一些，因我國(guó)經(jīng)濟(jì)還保留著相當(dāng)大的“后勁”。

因此，既然上層已較充分地表達(dá)出在投資方面相對(duì)收斂的態(tài)度，那么大盤雖然受到的推動(dòng)力弱一些，但整體上更容易處于相對(duì)穩(wěn)定的狀況。這樣的市道可能比較適合于高拋低吸，一些對(duì)行業(yè)和經(jīng)濟(jì)刺激政策有較深研究的投資者可通過(guò)選擇個(gè)股和行業(yè)來(lái)獲得更大的相對(duì)收益。

其他方面，昨收盤后傳出消息，溫總理主持國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議討論通

過(guò)《“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略

性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》

和 《全國(guó)游牧民定居工

程建設(shè)“十二五”規(guī)劃》。

該消息應(yīng)屬于常規(guī)政

策，是前一段時(shí)期工作

思路的延續(xù)，所以雖然

可能會(huì)對(duì)相關(guān)個(gè)股造成

一定刺激，但由于在預(yù)

期之中，估計(jì)力度有限。

近期投資者仍可適度操作，因具體的產(chǎn)業(yè)刺激政策必陸續(xù)推出，只是資金應(yīng)更多向“調(diào)結(jié)構(gòu)”方向的個(gè)股傾斜，對(duì)那些純投資類品種最好謹(jǐn)慎一些。

就股指高度而言，投資者不必預(yù)期過(guò)高，這里面有個(gè)極關(guān)鍵的因素是占股指權(quán)重極大的銀行股可能中長(zhǎng)線無(wú)法走強(qiáng)。

銀行股未來(lái)壓力會(huì)持續(xù)不斷，一方面基建投資或?qū)⒁蕾囥y行放款。雖然銀行未必有意愿貸款，但銀行最終可能對(duì)抗不了行政力量，故其不良資產(chǎn)有可能變得更多；另一方面是市場(chǎng)對(duì)未來(lái)貸款利率單方面下調(diào)抱有預(yù)期，這種情況下銀行股顯然會(huì)受壓制，且該壓制連綿不絕。

投資者過(guò)分激進(jìn)不可取。除內(nèi)部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好外，外部環(huán)境正處節(jié)骨眼上，顯然會(huì)對(duì)操作產(chǎn)生干擾。本周末美國(guó)將公布非農(nóng)數(shù)據(jù)，不排除美元走勢(shì)劇烈波動(dòng)的可能。另外，未來(lái)兩周為希臘大選最后時(shí)段，變數(shù)自然極大。

在人民幣匯率方面，投資者最近也應(yīng)加大戒心，因其已現(xiàn)兌美元的貶值態(tài)勢(shì)。昨人民幣最后報(bào)6.3577，較周二最終的6.3480有所貶值，且創(chuàng)出5個(gè)多月新低。

當(dāng)人民幣貶值壓力加大時(shí)，如果我國(guó)降息，更可能只降貸款利率卻不降存款利率，否則易加速資金外流。昨巴西央行再度降息，這是個(gè)不輕不重的信號(hào)，或會(huì)使投資者對(duì)我國(guó)降息的預(yù)期進(jìn)一步提升。