中小企業(yè)私募債試點(diǎn)正式啟動(dòng)

昨日，深滬交易所分別發(fā)布并實(shí)施《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，標(biāo)志著中小企業(yè)私募債業(yè)務(wù)試點(diǎn)正式啟動(dòng)。試點(diǎn)期間，私募債券發(fā)行人為未在深滬交易所上市的中小微型企業(yè)，暫不包括房地產(chǎn)企業(yè)和金融企業(yè)。

《試點(diǎn)辦法》明確，中小企業(yè)私募債券為中小微型企業(yè)以非公開方式發(fā)行的公司債券，要求發(fā)行利率不得超過(guò)同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍，并且期限在1年（含）以上，每期私募債券的投資者合計(jì)不得超過(guò)200人。

中小企業(yè)私募債將采取備案制發(fā)行，交易所在接受備案材料的10個(gè)工作日內(nèi)完成備案。深交所的綜合協(xié)議交易平臺(tái)和上交所的固定收益證券綜合電子平臺(tái)將為私募債券提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)，也可通過(guò)證券公司進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。發(fā)行人在取得交易所發(fā)出的《接受備案通知書》后，應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行。逾期未發(fā)行的，應(yīng)當(dāng)重新備案。

由于對(duì)發(fā)行人沒有凈資產(chǎn)和盈利能力的門檻要求，中小企業(yè)私募債券是完全市場(chǎng)化的信用債券品種。為控制風(fēng)險(xiǎn)，《試點(diǎn)辦法》要求對(duì)試點(diǎn)初期參與私募債認(rèn)購(gòu)和轉(zhuǎn)讓的投資者實(shí)行嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理。除了兩個(gè)交易所規(guī)定的符合條件的機(jī)構(gòu)投資者外，上交所還明確，名下各類證券賬戶、資金賬戶、資產(chǎn)管理賬戶的資產(chǎn)總額不低于500萬(wàn)元的個(gè)人投資者可參與私募債券，并且其必須具有兩年以上的證券投資經(jīng)驗(yàn)，理解并接受私募債券的風(fēng)險(xiǎn)。

深滬交易所規(guī)定，證券公司應(yīng)當(dāng)了解和評(píng)估投資者對(duì)中小企業(yè)私募債的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，并要求合格投資者簽署風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知書。同時(shí)，《試點(diǎn)辦法》還在借鑒公司債現(xiàn)有受托管理人、債券持有人大會(huì)等投資者權(quán)益保護(hù)措施的基礎(chǔ)上，要求發(fā)行人設(shè)立償債保障金專戶，建立償債保障金機(jī)制等，用于派息兌付資金的歸集和管理。

深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中小企業(yè)私募債的推出，將為解決中小企業(yè)融資問題提供新的有效途徑，也有望為資本市場(chǎng)創(chuàng)新注入新的活力。目前，深交所正會(huì)同證券業(yè)協(xié)會(huì)、結(jié)算公司等緊鑼密鼓地進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備，首批中小企業(yè)私募債有望于6月中旬推出。中小企業(yè)私募債屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收益品種，合格投資者應(yīng)當(dāng)具備一定的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與承擔(dān)能力，充分知悉私募債券風(fēng)險(xiǎn)，依據(jù)發(fā)行人信息披露文件獨(dú)立進(jìn)行投資判斷，自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)悉，深交所同日發(fā)布《中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)指南》，對(duì)《試點(diǎn)辦法》框架內(nèi)容進(jìn)行細(xì)化。上交所也將于近日公布相關(guān)業(yè)務(wù)指引，對(duì)中小企業(yè)私募債券的備案發(fā)行、信息披露、轉(zhuǎn)讓和投資者適當(dāng)性管理等環(huán)節(jié)作出具體的規(guī)定。